Ang mga tokenisadong aktibong sa totoong mundo ay dapat na maging tulay ng DeFi patungo sa legal na pagkilala mula sa mga institusyon. Ang panawagan ay maganda: kunin ang Treasury bills, private credit, at mga bahagi ng pondo, ilagay sa blockchain, at hayaan silang gumana bilang collateral sa mga lending protocol tulad ng anumang iba pang crypto asset. Mayroon lang isang problema. Kapag nag-default ang borrower at kailangan ng protocol na i-liquidate ang collateral agad, mas nakakatulong kung ang collateral ay hindi kailangang i-redeem sa loob ng tatlo hanggang anim na buwan.
Ang RedStone, isang decentralized oracle provider, ay nag-launch ng isang produkto na tinatawag na “Settle” noong Mayo 15 upang harapin ang eksaktong pagkakaiba-iba na ito. Ang on-chain settlement layer ay naglalaman ng auction-based liquidations na disenyo para sa tokenized RWAs, na nagpapahintulot sa mga liquidity provider na pumasok at absorbyan ang panganib ng pagkaantala sa redemption upang mabawasan ang paghinto ng DeFi money markets sa bilis na kanilang kailangan.
Ang problema na $30 bilyon na walang nalutas
Hanggang Abril 2026, mayroong halos $30 bilyon na halaga ng mga tokenized na real-world assets na naka-iiwan sa-chain. Hindi ito maliit o kakaibang mga instrumento. Kasama rito ang tokenized na US Treasuries, private credit vehicles, at iba’t ibang fund wrappers, mga uri ng asset na talagang gustong gamitin ng mga institutional player.
Ang pangunahing isyu ay ang pagkakataon. Kailangan ng mga DeFi lending protocol tulad ng Aave at Morpho ang kakayahang i-liquidate ang collateral nang halos agad, madalas sa loob ng isang block. Sa kabilang banda, ang mga tokenized Treasuries ay may mga cycle ng pagpapalit na karaniwang nasa pagitan ng 60 hanggang 180 araw.
Kasalukuyang may-ari ng Morpho ang higit sa $620 milyon sa RWA deposits, habang nakakuha ng halos $423.5 milyon ang Aave Horizon. Ito ay mahahalagang numero, ngunit kumakataon lamang sila sa isang maliit na bahagi ng kabuuang tokenized RWA market. Ang natitira ay nasa hiwalay na wrappers, hindi kayang makilahok sa mas malawak na DeFi ecosystem dahil walang protokolo ang kayang tanggapin ang collateral na maaaring hindi kayang ibenta nito sa loob ng kalahating taon.
Paano gumagana ang Settle
Ang pagkakasunod ng RedStone ay isang mekanismo ng pagpapalit ng panganib. Kapag nangyayari ang isang liquidation event sa isang DeFi lending protocol na gumagamit ng tokenized RWAs bilang collateral, i-run ng Settle ang isang on-chain auction. Ang mga liquidity provider ay kumukbid upang kunin ang position, at tanggapin ang mahabang timeline ng redemption bilang kapalit ng discount sa underlying asset.
Naresolba agad ang position ng borrower ayon sa lending protocol. Samantala, ang liquidity provider na nanalo sa auksiyon ay mayroon sa tokenized asset at naghihintay sa redemption period, kumikita ng spread para sa kanilang pagtitiyaga at kakayahan sa panganib.
Ang RWA.xyz, isang tagasunod ng industriya, ay inilarawan ang pagsisikap ng RedStone bilang paglutas ng “malaking hadlang” sa integrasyon ng RWA-DeFi.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Kung gumagana ang Settle ayon sa disenyo, maaaring maging aktibong collateral ang malaking halaga ng dating hindi gamitin na kapital sa mga DeFi lending market. Ang on-chain auction mechanism ay lumilikha rin ng bagong pagkakataon sa kita para sa mga market maker at liquidity provider na handang tanggapin ang redemption risk sa discount.
Ang mga oracle at sistema ng paligsahan ng RedStone ay, sa paggawa, nagtataglay ng papel na isang quasi-clearinghouse para sa mga liquidation na ito. Ito ay nagdudulot ng panganib ng sentralisasyon sa isang proseso na dapat ay decentralize. Kung ang mga oracle feed ng RedStone ay ma-compromise o ang kanilang auction infrastructure ay mabagsak habang may market stress event, ang mga epekto ay maaaring magkaskad sa bawat protokolo na nakasalalay sa Settle.
Ang mga nakaraang pagtataya sa industriya ay nagturo sa mga pangangailangan sa pagpapatupad at pag-verify ng identity bilang karagdagang hadlang na nagbabara sa buong komposability ng RWA-DeFi. Ang pag-settle ay posibleng ang pinakateknikal na kumplikadong bahagi ng puzzle, ngunit hindi ito ang tanging isa.