Binuo ng Reddit isang hindi inaasahang maayos na negosyo mula sa isang bagay na ibinibigay ng karamihan sa mga platform nang libre: ang mga salita ng mga user nito. Ngayon, ang modelo ng negosyo ay nagsisimulang maghinala, at agad na napansin ng stock market.
Bumaba ang presyo ng Reddit ng humigit-kumulang 6% sa premarket trading noong Hulyo 22, 2026, matapos ipahayag ng Wall Street Journal na ang mga pag-uusap tungkol sa pagpapalawak ng kontrata para sa AI data-licensing nito sa Google ay naranasan ang mga problema. Ipinahiwatig ng ulat na hinuhusgahan ng mga tagapamahala ng Reddit kung dapat bang limitahan ang pag-access ng Google sa nilalaman ng platform, isang posisyon sa pag-negosyo na nagpapakita na ang mga pag-uusap na ito ay hindi karaniwan.
Ano ang tunay na halaga ng deal
Ang orihinal na kasunduan sa Google, na sinagip noong Pebrero 2024, kaagad bago ang pagpapasa ng paghingi ng IPO ng Reddit, ay may halagang humigit-kumulang $60 milyon bawat taon. Ibinigay nito sa Google ang karapatan na gamitin ang napakalaking arkibo ng nilalaman na isinulat at pinagdebate ng mga tao upang pagsanay ang kanyang mga AI model.
Mayroon din pong hiwalay na lisensya ang Reddit sa OpenAI, na inaasahang humigit-kumulang sa $70 milyon taun-taon. Kasama ang dalawang kasunduang ito, nagkontribyu sila ng humigit-kumulang na $140 milyon sa kita mula sa lisensya ng AI noong 2025.
Ang deal na may Google ay malapit nang maging muli, at parehong panig ay tila magkakaibang opinyon kung gaano kahalaga ito sa pangalawang pagkakataon.
Ilan sa mga analista ay inilahad ang ideya na maaaring hilingin ng Reddit ang pagtaas ng bayad ng 5x hanggang 8x, batay sa teorya na ang data ng Reddit ay naging mas mahalaga habang lumalaki ang pagkakasalig ng mga kumpanya sa AI sa autentikong teksto na ginawa ng tao. Ipinahayag ng mga analista ang kanilang pag-aalinlangan sa mga agresibong proyeksyon, ngunit kilala nila na mas malaki ang leverage ng pagtawag ng Reddit ngayon kaysa noong unang bahagi ng 2024.
Ano ang ibig sabihin nito para sa investment case ng Reddit
Ang 6% na pagbaba sa premarket ay nagpapakita kung gaano karami ang pagkakasentro ng bull thesis ng Reddit sa kita mula sa paglilisensya ng AI. Kapag maaaring magpalipat ng stock nang ganito ang isang negosasyon ng kontrata, ibig sabihin ay ang merkado ay nagsasama na ng isang cukat na positibong resulta sa pagpapalawig.
Kung matagumpay na mag-negosyo muli ang Reddit sa deal na ito sa Google sa mas mataas na rate, o maglilipat patungo sa isang dinamikong o performance-based na pricing structure na mas mabuting nakakakuha ng halaga nito habang tumataas ang paggamit ng AI, mas mainam ang mahabang panahon na landas para sa kita na ito.
Mas malinaw ang risk scenario. Kung magkakaroon ng pagkabigo sa mga usapan at limitahan ng Reddit ang access ni Google, mawawala ang kita na $60 milyon taon-taon. Kasama ang deal na may OpenAI, mayroon pa rin ang Reddit ng $70 milyon sa kita mula sa paglilisensya ng AI, ngunit seryosong naaapektuhan ang kuwento ng Reddit bilang scalable na AI data business.