May-akda: Raoul Pal
Isinalin: Chopper, Foresight News
Laging sinusunod mo ang mga paraan sa pagpaplano ng pananalapi na ipinagkaloob sa iyo, ngunit ang resulta ay hindi gaanong masaya.
Magdeposit ng isang savings, mag-setup ng isang pension, bumili ng index fund, at kung ang oras ay tamang, magbili ng isang bahay... Bawat taon, tatanggap ka ng isang statement ng iyong ari-arian, at ang numero sa account ay mas mataas kaysa sa nakaraang taon; ikinukulong mo ang dokumento nang walang malaking pag-iisip, at nagsisiguro ka ng isang maliit na kasiyahan. Lumipas ang dalawampung taon nang mabilis, at tumataas ang halaga ng iyong account—ngunit ang iyong totoong buhay ay hindi nagbago nang may malaking kahulugan. Patuloy kang hindi makakakuha ng buong taon na pahinga, at patuloy kang hindi makakatigil sa trabaho na hindi mo minahal. Dapat naman ay may mas mataas na kalayaan sa pananalapi ka na ngayon, ngunit hindi ito nangyari. Maaaring sa isang sandali, isasalot mo ang lahat ng ito sa sarili mo.
Ngunit ang problema ay hindi nasa iyo. Noong nakaraan, inirerekomenda sa iyo na magbuo ng isang tradisyonal na portfolio: mag-allocate ng bonds para sa pag-iwas sa panganib, maliit na pagbili ng ginto, pagkuha ng propiyeted kung may kakayahan, at pag-invest sa index funds para sa potensyal na pagtaas ng halaga, na may sapat na diversipikasyon upang maiwasan ang malaking pagbaba ng isang mag-isa. Ang ganitong rekomendasyon ay epektibo noong nakaraan, ngunit ito ay angkop sa isang ibang panahon—na wala nang.
Naramdaman ko nang malalim ito; noong panahon ay ang aking pangunahing trabaho ang pagbuo ng ganitong portfolio.
Isang hedge fund manager ako noon, at ang logika sa pagkakasunod-sunod ng mga ari-arian na ito ay hindi aking personal na pagpili, kundi ang batas sa pagpapalawak ng aking industriya. Gumagawa ang mga tao ng isang portfolio ng ari-arian na makakatanggap sa iba’t ibang uri ng pagbaba ng merkado, kung saan ginagamit ang isang panganib upang maghedge sa isa pang panganib, at pinapanatili nila ito nang walang pag-aalala dahil ang isang biglaang pagbaba sa isang ari-arian ay hindi makakasira sa kabuuang yaman. Ito ang modelo ng pagtinda na isinagawa ko nang maraming taon. Pagkatapos ng dalawampu’t isang taon, patuloy akong sumusulat ng mga research newsletter para sa mga hedge fund at family offices, at ang makroekonomikong kapaligiran na nagpapanatili sa sistema na ito ay nagsisibago nang malaki.
Susunod ay ipapaliwanag ko ang bagong pagkakasunod-sunod ng mga asset, at ipapaliwanag ko rin na ang solusyon na ito ay hindi tulad ng karaniwang paniniwala ng mga tao na isang makapangyarihang pagtatala.
Pinagmulan ng paglago ng ekonomiya
Magsimula tayo sa mga pundamental na lohika ng paglago ng ekonomiya, kung saan mula dito ay nagmumula lahat ng mga batas ng kayamanan. Mayroon lamang tatlong paraan para sa isang bansa upang makamit ang paglago ng kayamanan: pagpapataas ng suplay ng puwersa ng paggawa, pagpapabuti ng output per manggagawa, o pagpapalawak sa pamamagitan ng pautang. Ito ang buong pormula ng paglago ng ekonomiya.
Sa karamihan ng nakaraang siglo, ang dalawang pangunahing motor ng paglago ay nagsilbing pangunahing driver ng ekonomikong pag-unlad. Patuloy na tumataas ang populasyon, habang ang teknolohikal na pagbabago ay patuloy na nagpapataas ng produktibidad ng manggagawa, at ang utang ay nagsilbing tulong lamang. Ngayon, ang dalawang motor ng paglago ay nagsimulang mabawasan: nagsimula nang bumaba ang birth rate ilang dekada na ang nakalipas, at ang bilis ng pagtaas ng produktibidad ng manggagawa ay patuloy na bumababa. Ang ekonomikong paglago ay halos buong-buo nang nakadepende sa ikatlong daan — pag-uutang — at ang daang ito ay isang trapo mismo. Kailangan ng utang na magbayad ng interes, at sa politikal na antas, ang tanging praktikable paraan upang bayaran ang utang ay ang pagpapalawak ng pera.
Patuloy na nagpapautang ang gobyerno, tumataas ang interes nito nang patuloy, at ang sentral na bangko ay naglalabas ng pera upang mabayaran ang utang—ang iyong natitirang pera ay bumababa sa halaga tuwing taon.
Ang global liquidity, o kabuuang sukat ng pera at kredito sa buong financial system, ay lumalawak ng halos 8% bawat taon—ito ang本质上 ng pagbaba ng halaga ng pera. Kung ang kabuuang dami ng pera sa merkado ay tumataas ng 8% bawat taon, ang kakaibigan ng pera ay bumababa ng 8%, at ang kanyang halaga ay bumababa ng 8% bawat taon. Sa ibabaw nito, idinadagdag pa ang pang-araw-araw na inflasyon, o ang 2%–3% na pagtaas ng presyo na madalas banggitin sa balita, na sumasakop sa pang-araw-araw na gastusin at gastos sa renta; halos lahat ng tao ang itinuturing na layunin ng kanilang pagpaplano ng pera na lalampas sa numero na ito. Ang paglalampas sa karaniwang inflasyon ay nangangahulugan lamang na nananatili ka sa iyong kasalukuyang antas ng gastusin, at hindi nangangahulugan na talagang tumataas ang iyang yaman.
Pagdaragdag ng dalawang halaga, makakakuha tayo ng totoong hangganan ng kayamanan, gamit ang taunang 11% bilang batayan.
Kailangan ng annualized return na higit sa 11% upang mapataas ang iyong buying power; kung mas mababa sa antas na ito, anuman ang magandang numero sa iyong account, nawawala pa rin ang iyong buying power dahil sa patuloy na pagbaba ng halaga ng pera na ginagamit para i-value ang iyong mga asset. Kailangan mong makamit ang 11% na return bawat taon upang lang maintindigan ang iyong dating antas ng kayamanan.
Ang depinisyon na ito ay bumago nang buo ang pamantayan sa pagpili ng mga asset. Hindi na namin pinipigilan ang pagpili ng mga标的 na tila sapat na ligtas at maayos na diniborsipikado, kundi hinahanap namin ang mga asset na may annualized return na lalampas sa 11% na benchmark.
Susunod, susuriin natin nang isa-isa ang mga pangunahing uri ng pag-invest sa merkado.
Isa-isa pang bigyang-pansin ang mga pangunahang asset
Magsimula tayo sa mga bond; ang karamihan sa mga tao ay may bond, ngunit hindi talaga nila nauunawaan ang kanilang kalikasan.
Ang bond ay isang loan. Ibinibigay mo ang iyong pera bilang loan at natatanggap mo ang isang fixed na interes bawat taon, at matapos ang panahon, babalikin sa iyo ang pangunahing halaga. Ito ang buong modelo ng kita ng bond. Ang fixed na rate ng interes na itinakda ng issuer ay nakabatay sa karaniwang antas ng inflation at hindi kabilang ang pagbaba ng halaga dulot ng pagpapalawig ng pera. Halimbawa, isang treasury bond na may 4% na annual return, ang kontrata ay nagpapahayag na magbabayad ng 4% na interes bawat taon, ngunit ang pera na ginagamit bilang pambayad ay bumababa ng 8% bawat taon; kapag tumapos na ang bond at ibinabalik ang pangunahing halaga, ang kakayahan ng perang ito na bumili ay nagsimulang mabawasan nang malaki. Kahit na ipanatili mo ang bond hanggang sa matapos ang panahon at tanggapin ang lahat ng kita na nakasaad sa kontrata, ang iyong tunay na yaman ay patuloy na bumababa.
Ang propiyeted ay ang pinakamadaling magdulot ng kontrobersiya, kailangang tratuhin nang maingat.
Ang pangunahang lohika ng paghahatol ng ari-arian laban sa pagbaba ng halaga ay patuloy na tama: mag-utang na may fixed interest rate, at bumili ng mga pisikal na ari-arian na naka-denominasyon sa pera na patuloy na bumababa sa halaga. Ang tunay na bigat ng utang ay bumababa taon-taon, habang tumataas ang presyo ng ari-arian kasabay ng pagtaas ng suplay ng pera. Hindi maikakaila na ang ari-arian ay isang magandang kasangkapan laban sa pagbaba ng halaga, at ako mismo ay may kumpletong ari-arian.
Ngunit ang isang henerasyon ay nakabatay sa ari-arian para sa pagtaas ng kayamanan, at ang pangunahing benepisyo ay hindi ang ari-arian mismo, kundi ang oras na window ng mortgage. Kung nagkaroon ng leverage upang bumili ng ari-arian sa simula ng mahabang 40-taong pagsabog ng interes, tataas ang halaga ng asset bawat taon habang ito ay hawak. Ang sistemang ito ng benepisyo ay hindi na maaaring muling gawin, dahil unang bumaba ang interes hanggang sa zero, at pagkatapos ay bumalik muli pataas.
Ngayon, mahirap na para sa karamihan na makakuha ng magandang mortgage: mataas pa rin ang ratio ng presyo ng bahay sa kita, at mataas din ang interest rate ng mortgage.
Kahit na matagumpay mong maayos ang iyong mortgage, ang kakayahan ng propiyetadong iyon na kumpensahan ang pagbaba ng halaga ng pera ay mas maliit na sa nakaraan. Mula noong 2007, ang paglago ng global liquidity ay naging mas mabilis kaysa sa pagtaas ng presyo ng bahay, at ang kanilang ratio ay patuloy na bumababa. Kahit na tumataas ang iyong pangalan na presyo ng bahay sa dolyar, ang iyong tunay na kakayahan sa pagbili ay hindi na nakakapag-iiwan ng dati.
Ulitin natin ang pag-uusap tungkol sa ginto, kailangan nating tingnan nang objektibo ang halaga ng ginto at iwasan ang pagkakaroon ng maling konklusyon batay sa isang partikular na paghuhusga sa market sa nakaraang taon.
Ang ginto ay nagkaroon ng isang史诗级 na pagtaas. Noong Enero ng taong ito, tumabas ang presyo ng ginto sa $5,500 bawat onsa, na nagtatag ng bagong rekord; noong huling bahagi ng Agosto, nangunguna ito sa paligid ng $4,600, na nagtataglay ng pagtaas ng halos isang kahon sa loob ng taon. Ang mga media sa kalakalan ay nagbigay din ng isang eksklusibong pangalan sa paggalaw na ito: trade devaluation. Sa paningin, ang kita ng ginto ay lubos na lumampas sa 11% na benchmark, habang hindi ako naniniwala sa potensyal na pagtaas ng ginto noon.
Ang pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng dalawa ay: sa pamamagitan ng pagkukumpara ng presyo ng ginto sa laki ng balanse ng mga sentral na bangko sa nakaraang labing-limang taon, makikita na ang halaga ng ginto ay kasama ang ritmo ng pagpapalawak ng balanse ng mga sentral na bangko, at ito ay eksaktong ang posisyon ng ginto. Ang ginto ay nakakapagpapanatili ng kakayahan sa pagbili at nakakapagpahintulot na makalaban sa panganib ng pagbaba ng halaga dulot ng sobrang pagsasagawa ng pera, at ang halagang ito ay hindi maaaring tanggihan; hindi ko isinusulong ang papel ng ginto.
Ang pagpapanatili ng buying power at ang pagtatamo ng paglago ng yaman ay dalawang magkakaibang bagay. Walang user adoption curve ang ginto, at walang anumang negosyong ekosistema ang nagtatayo batay sa ginto. Ang pagbabago ng presyo ng ginto ay nakasalalay lamang sa takot ng merkado sa sistema ng pera; kasalukuyang mataas ang kaba ng merkado, kaya naman mataas din ang presyo ng ginto. Sa paningin ng mahabang panahon na ilang dekada, hindi lalago ang ginto sa kompound interest dahil sa pagdami ng mga gumagamit nito sa buong mundo. Ang ginto ay naglalayong panatilihin ang halaga, hindi naman lumikha ng karagdagang yaman.
Huling kategorya ay ang mga aktibo sa stock, kung saan ang pangkalahatang pagkakasunod-sunod ng index ay mas mabuti kaysa sa mga nakaraang kategorya ng aktibo. Sa nakaraang sampung taon, ang taunang compounded return ng S&P 500 ay nasa paligid ng 13%, na malapit lamang sa pagpasok sa threshold ng 11%; at ang resultang ito ay batay sa pinakamalakas na bull market sa kasaysayan ng pondo na tumagal ng sampung taon.
Ang mga asset na talagang kayang mag-stable na masobra sa linyang ito ay dalawang uri lamang: teknolohiya at crypto asset.
Bakit ang teknolohiya at mga crypto asset?
Kami ay nagkukumpara ng taunang kita sa loob ng sampung taon, ang sampung-taong panahon ay sapat upang sakop ang isang buong pagbaba ng presyo, habang nasa loob ng isang buong makroekonomikong siklo ng pagbaba ng halaga ng pera.
Ang taunang yield ng ginto ay humigit-kumulang 12%, ang S&P 500 ay 13%, ang Nasdaq 100 ay 20%; habang ang Bitcoin, batay sa iba’t ibang paraan ng pagsusuri at panimulang petsa, ay may taunang yield na nasa pagitan ng 58%–70%.
Kung ihahambing sa 11% na benchmark ng kita, agad malinaw ang pagkakaiba.
Mas mahalaga ang lohika sa likod ng resulta kaysa sa yield mismo. Kung ang kita ay nagmula lamang sa pagkakasundo, walang praktikal na halaga ang konklusyong ito.
Ang dalawang uri ng asset ay makakamit ng mataas na compound return dahil sundo nito ang S-curve na paglago ng user penetration, hindi ang tradisyonal na asset na may halaga. Ipapakita ng Metcalfe’s Law na mas malaki ang network, mas mataas ang halaga na natatanggap ng mga umiiral na user. Ang user penetration ay hindi tumataas nang linyar, kundi sumusunod sa klasikong S-curve: mabagal ang paglago sa unang bahagi, biglaang paglago sa gitna, at pagkakasaturate sa huli. Habang nasa malaking bahagi ng curve ang asset, ang kita ay maaaring lumampas sa bilis ng pagpapalawak ng pera mula sa ilalim na lohika, hindi lamang dahil sa pagkakaroon ng market sentiment.
Kaya ang ating pag-uusap ay hindi na tungkol kung kung ano ang mas mabilis na lumalago sa pagitan ng teknolohiya at mga crypto asset kumpara sa tradisyonal na kategorya, kundi kung ang kurba ng pagpapalawig ng mga user ay nasa dulo na. Ang sagot ay hindi, at ang susunod na grupo ng mga kalahok na lalabas sa ecosystem ay hindi mga tao. Ipaliliwanag ko ito sa susunod na bahagi—ito ang isang mahabang panahon na variable na sobrang na-underestimate ng kasalukuyang merkado.
Bakit nawala ang proteksyon ng tradisyonal na diversipikasyon
Ang tradisyonal na portfolio ay batay sa isang pangunahing aksiyoma: ang obligasyon, ginto, ari-arian, at mga aktibo ay kabilang sa apat na ganap na magkakaibang uri ng panganib, at ang paghawak ng lahat ng apat na uri ng asset ay hindi maaaring maabot ng isang solong black swan event. Ang logika na ito ay patuloy na tumatagal, ngunit pagkatapos ng 2008, nagbago nang lubos ang sitwasyon. Ang likuididad ay naging pangunahing puwersa na nagdedesisyon sa presyo ng lahat ng asset, at ang apat na uri ng asset ay hindi na nagtataglay ng apat na magkakaibang panganib—sa katotohanan, sila ay iba’t ibang produkto ng pagpapresyo sa ilalim ng iisang makroekonomikong baryable.
Ang iyong bond trading ay isang bet sa pagbabago ng liquidity, ang ginto ay ang标的 ng liquidity trading, ang real estate ay sumusunod din sa cycle ng liquidity, at ang index fund ay isang mas mabuting pakete na liquidity asset.
Hindi ko inaalis ang kahalagahan ng diversification; ang pagkakaroon ng diversifikadong portfolio ay isang makatotohanang paraan ng pagpaplano ng pananalapi, at ako mismo ay nagdudulot din ng diversifikadong posisyon. Ang problema ay ang mga panaalang base sa tradisyonal na portfolio: sa apat na uri ng ari-arian, tatlo ay hindi makakapagpasikat sa 11% na benchmark ng kita, habang ang ikaapat ay kailangang magkaroon ng pinakamalakas na bull market sa kasaysayan upang makamit ang minimum na target. Ang pagpili mo ng apat na uri ng ari-arian ay nagtataglay ng parehong makroekonomikong paniniwala, at ang karamihan sa mga ari-arian ay hindi makakapaglaban sa bilis ng pagpapalawak ng suplay ng pera.
Ang tunay na dapat isipin ay hindi kung gaano karami ang bilang ng mga posisyon mo, kundi kung ang iyong pondo para sa pagpapalaki ay nakalagay sa mga asset na may potensyal para sa matagalang compound growth. Maglagay ng marami sa mga tunay na long-term growth sectors; kung ang lahat ng iyong distributed purchases ay mga asset na nagbibigay ng mas mababang return kaysa sa benchmark, ang tinatawag na secure diversification ay nagdadala lang ng psychological comfort at hindi nagpapataas ng tunay na kita.
Saan talaga nagkakaroon ng tunay na halaga?
Sa industriya ng cryptocurrency, kailangan nating pumili kung anong antas ng ari-arian ang i-configure, at bigyan ng obhetibong pagtatantya at kompromiso, at tumanggi sa mga absolutong konklusyon.
Ang application layer protocol ay talagang maaaring maglikha ng mataas na kita; kung pipiliin ang mga mahusay na proyekto na talagang tumutugon sa mga aktwal na pangangailangan sa negosyo, ang回报 ay maaaring higit pa sa mga paaalala ng pader.
Ang hamon ay ang makapagpili nang tumpak ng mga nangungunang app. Ang pader na public blockchain ay nagtataguyod ng lahat ng transaksyon sa ecosystem; anumang app ang mananalo, ang halaga ay magiging bahagi ng pader na imprastruktura. Hindi mo kailangang tumpak na palaisipin kung aling app ang mananalo, kundi kailangan mong maniwala na ang mga ekonomikong gawain ay magkakaroon ng paulit-ulit na paglipat patungo sa blockchain. Ang kita mula sa pagtaya sa pader na public blockchain ay maaaring mas mababa kaysa sa pagtaya sa isang viral na app, ngunit mas madali itong masukat, at nananatili pa ring malaking espasyo para sa paglago ng ecosystem.
Ito ang dahilan kung bakit hindi angkop ang tradisyonal mga modelo ng pagtataya sa mga cryptocurrency asset. Ang industriya ay direktang ginamit ang sistema ng pagtataya sa mga stock, ngunit hindi nag-verify kung ang mga indikador na ito ay angkop sa blockchain ecosystem: multiplier ng bayarin, rate ng paglago ng kita, at ratio ng halaga ng locked-up. Sa GMI institution, sinubukan namin ang lahat ng mga indikador ng pagtataya sa 12 pangunahing public blockchains, at walang isa sa kanila ang nakapagpapahula nang epektibo ng hinaharap na kita. Ang tanging indikador na may kakayahang magpahula ay kung ang pagsisilbi ng pondo ay nananatili nang matagal sa loob ng ecosystem pagkatapos ng pagpasok nito.
Kapag naiintindihan mo ang kaluluwa ng blockchain, madaling maintindihan ang lohikang ito. Ang public chain ay hindi isang kumpanya na nagbebenta ng produkto at kumikita ng margen; ang halaga ng network ay nagmumula sa lahat ng mga aplikasyon na binubuo dito, hindi sa pagkuha ng mga bayarin sa transaksyon. Ang pagtataya sa Ethereum batay lamang sa mga bayarin sa transaksyon ay parang pagtataya sa buong internet noong 1998 batay sa mga bayarin sa serbisyo ng email.
Ito rin ang dahilan kung bakit pumili ako na sumulat ng artikulong ito ngayon kaysa maghintay ng dalawang taon.
Ang lahat ng mga ulat sa pagtataya ng laki ng industriya ay may nakatago na parehong aksiyoma: ang mga gumagamit ng ekosistema ay mga tao, na sumasali sa mga ekonomikong gawain ayon sa ritmo ng mga tao—ilang transaksyon araw-araw, kaunting pagbabayad bawat buwan, at minsan lang ang pagpapadala ng mga kahilingan sa paghahanap.
Mabilis na mawawala ang ipinapalagay na ito. Ang mga AI agent, na mga software program na makakapagpansin, magpapasya, at magpapatupad ng mga aksyon nang walang tulong ng tao, ay darating bilang mga independiyenteng ekonomikong participant, at hindi na lamang bilang mga kasangkapan. Ayon sa mga pagtataya ng industriya na nakikita ko, ang ratio ng bilang ng mga di-taoing智能化 identity sa loob ng mga kumpanya kumpara sa mga tao ay maaaring umabot sa 80:1.
Hindi makakabuo ng bank account ang AI agent dahil wala itong legal na pagkakakilanlan, hindi makakapunta sa physical branch para magawa ang mga transaksyon, at hindi rin makakatanggap ng tradisyonal na settlement system na nagsasara sa alas-kwinto at kung saan ang pagpapadala ng pera ay kailangan ng tatlong araw. Kailangan ng agent ng isang programmable currency na batay sa isang payment infrastructure na hindi nagpapahinga—at ito ay kakayahan na nasa loob ng public blockchain, na hindi kayang maisagawa ng tradisyonal na financial system.
Ang buong imprastruktura ay nasa proseso ng pagpapalabas sa publiko: binuksan ni Anthropic ang model context protocol; inilunsad ng Google ang Agent2Agent at inilabas ang preview ng WebMCP, kung saan direktang maaaring buksan ng website ang mga interface ng function sa mga agent, nang hindi na kailangan ang pagpapalit ng pagklik ng tao; at binuksan muli ni Coinbase ang x402 protocol upang payagan ang mga agent na magbayad sa isa't isa sa pamamagitan ng HTTP link.
Ang pagpapalabas ng grupo ng produkto ay isang paghahanda sa pangangailangan ng pagkakaltas, anuman ang pagpasok ng mga pondo para sa spekulasyon, ang tunay na pangangailangan sa negosyo ay magpapatuloy na lumalawak.
Mga babala sa panganib na dapat isaalang-alang
Ang pagtaya sa isang tanging track ay madaling magdulot ng survivorship bias, at ang mga taong sadyang iiwas sa panganib na ito ay karaniwang may layuning pang-marketing.
Laging nakikita mo ang mga kuwento ng tagumpay ng mga tao na all in sa isang asset upang makamit ang kalayaan sa yaman, ngunit hindi mo makikita ang libu-libong mga investor na may malaking posisyon sa isang标的 na nagwakas sa pagkabigo at zero. Ang mga nagkamali ay hindi nagpapahayag nang pampubliko. Subukan mong basahin ang mga anonymous na post ng pagpapatawad ng mga trader—ang totoong wakas ay kadalasang malungkot, at ito ang mas obhetibong sample ng merkado kaysa sa mga kuwento ng pagkakaroon ng bigay.
Kaya hindi ko inirerekomenda na isang lahat ng iyong pera sa isang mag-isa asset, at ito ay hindi kailanman ang aking pananaw.
Totoo ang lohika sa pagpaplano ng pananalapi: Kapag nag-lock ka sa isang totoong mahabang panahon na track ng paglago, ang bilang ng mga posisyon ay hindi desisibong epekto. Ang huling kita ay natutukoy ng dalawang pangunahing baryable: ang porsyento ng pondo na nakalaan sa track ng paglago, at ang haba ng panahon kung kailan mo ito hawak.
Mayroon pang ikatlong patakaran na isang malakas na bawal: huwag gamitin ang leverage. Huwag magdagdag ng maliit na leverage, huwag mag-claim na “maingat” ang leverage, at huwag magtakda ng stop-loss para sa proteksyon. Ang leverage ay aalis sa pinakamahalagang lakas ng mahabang panahong estratehiyang ito — sa isang ekstremong sitwasyon kung saan bumaba ang iyong asset ng 50%, hindi ka na kailangang mag-close ng posisyon. Kahit tama ang iyong pagtataya sa mahabang panahong siklo ng sampung taon, maaari pa ring ma-burst at ma-clear ang iyong posisyon sa loob ng dalawang linggo ng malakas na pagbaba, at hindi babayaran ng merkado ang iyong mga pagkawala dahil tama ang iyong mahabang panahong lohika.
Para sa karamihan sa mga karaniwang tao, ang makabuluhang plano sa pagkakasunod-sunod ng ari-arian ay ang pagkakabahagi nito sa mga antas. Panatilihin ang ilang bahagi ng tradisyonal na portfolio para sa seguridad ng ari-arian at pagkakaroon ng kalmado; ilabas ang isang malaking halaga ng pondo para sa mga matagalang paglago, at kontrolin ang posisyon ng mataas na elastoikong ari-arian na ito, kaya kahit na bumaba ito ng kalahati, hindi ka piliting magpasya na magbenta nang may pagdurusa; ang natitirang enerhiya ay maaaring ilapat sa pang-araw-araw na buhay.
Sa loob ng labing-tatlong taon na pinagmamasdan ko ang cryptocurrency market, natuklasan kong ang mga investor na nakakamit ng matagalang compound interest ay karaniwang hindi mga madalas na nagtrading. Sa panahon ng malalaking pagbaba, ang pagbaba ay isang nakakatakot na katotohanan; ngunit kapag tingnan mo ito sa matagalang panahon, ito ay isang maliit na paggalaw lamang sa chart. Ang paggawa ng anumang bagay ay isang trading strategy mismo, ngunit kaunti lang ang nagpapatupad nito—mas mahirap ito kaysa sa inaasahan.
Ano ang totoong opportunity cost?
Kung mas mababa sa 11% ang iyong taunang compounded return sa iyong mga ari-arian, mas kaunting kalayaan ang maaari mong palitan sa mga kita mo mula sa paggawa sa taong iyon kumpara sa nakaraang taon.
Ang mga investor na naiintindihan ang lohikang ito, ang kanilang natutunan ay hindi isang malaking puhunan sa papel, kundi ang karapatan na pumili. Walang kailangang laging suriin ang merkado, may kakayahang tumanggi sa pagiging abala, at sa panahon na sila ay batang-bata pa, puntahan ang lugar na kanilang hinahangad at kasama ang mga taong pinahahalagahan.
Ito ang tunay na opportunity cost sa likod ng 11% benchmark na yield.
Hindi ko ipapadala sa iyo ang isang fixed asset allocation list. Hindi ko alam ang iyong presyur sa utang, ang iyong investment horizon, at ang iyong risk tolerance. Ang sinuman na nagbibigay ng allocation ng position nang diretso nang walang pag-unawa sa tatlong ito, sa katotohanan ay gumagamit ng iyong pera para mag-bet at mag-hula.
Ang maaari kong ibigay sa iyo ay ang set na pamantayan para sa pagpili. Gamitin ang standar ng 11% kita taon-taon upang sukatin ang bawat isa sa iyong mga ari-arian. Anuman ang damdamin mong kalmado at komportable sa paghawak, ang lahat ng mga ari-arian na hindi nakakasagot sa pamantayang ito ay nagpapalubag sa iyong oras at kalayaan.