Ipinapaliwanag ng artikulong ito ang lihim na gastos ng MEV sandwich attack sa mga decentralize market sa kahalagahan ng ekosistema at efisiyensiya ng paggawa ng merkado, at nagmungkahi na ang pagsasama ng Private Execution arkitektura ay ang pangunahing solusyon upang bawasan ang pagkakalantad ng order, at mapabuti ang kapital na efisiyensiya at kaligtasan ng likuididad sa DEX.

May-akda ng artikulo, pinagkukunan: Blockchain Tools

Sa decentralized market, ang liquidity ay hindi umiiral nang hihiwalay.

Sa likod ng bawat malaking transaksyon, may kasali ang mga trader, arbitrageur, verifier, Builder, at MEV Searcher.

Kapag inilalabas ang mga transaksyon sa publiko na Mempool bago ito isagawa, ang mga propesyonal na robot ay maaaring suriin ang mga naka-antay na transaksyon sa real-time at gamitin ang pagkakasunod-sunod ng transaksyon at pagbabago ng presyo upang hanapin ang mga oportunidad sa arbitrage.

Isa sa pinakakaraniwang paraan ay ang Sandwich Attack.

Para sa mga token project na nag-aalok ng liquidity sa DEX, ang MEV ay hindi na lamang isang problema para sa mga trader, kundi maaari ring maging mahalagang salik na nakakaapekto sa efisiyensiya ng liquidity ng buong ecosystem.

Ano ang Sandwich Attack?

Ang clip attack ay karaniwang nangyayari pagkatapos makita ng MEV Bot ang isang malaking transaksyon na nasa pag-antay para sa pagpapatupad.

Ang karaniwang proseso ay sumusunod:

1. Nagsumite ang user ng isang malaking pagbili na transaksyon;
2. Nakita ng MEV Bot ang transaksyon bago ito isinagawa;
3. Bot ang unang bumili ng Token;
4. Ang malaking buy order ng user ang nagpapataas ng presyo;
5. Binenta ng bot pagkatapos, kumikita mula sa pagbabago ng presyo.

Ang huling resulta ay:

Mas mataas ang presyo ng transaksyon na binayad ng user, samantalang kinuha ng MEV Searcher ang kaluwagan.

Hindi ito dahil sa pagbabago sa pangunahing halaga ng Token, kundi dahil sa paggamit ng pagkakasunod-sunod ng transaksyon at publikong order flow.

Ang "nakatagong gastos" mula sa MEV

Ang pagkawala sa isang pag-atake na sandwich ay maaaring hindi malinaw.

Ngunit kapag nangyayari ang ganitong uri ng transaksyon ng libo-libo beses araw-araw, ang kumulatibong epekto ay maaaring maging napakalaking.

Maaaring maapektuhan ng MEV extraction:

• Actual na presyo ng transaksyon ng user;
• Esiyensiya ng likuididad sa DEX;
• Trading slippage;
• LP earnings;
• Depth ng token market;
• Efiensiya ng pondo ng Treasury.

Para sa isang Token project, isang mas mahalagang tanong ay:

Ang halaga na ginawa sa pagtrabaho, tumutok ba sa ekosistema, o patuloy na inaayos ng mga eksternal na MEV Searcher?

Ang sagot ay hindi lamang nakadepende sa laki ng likwididad, kundi pati na rin sa arkitektura ng pagpapatupad ng transaksyon.

Bakit madaling magkaroon ng MEV sa Public Mempool?

Ang pampublikong trading environment ay nangangahulugan na maraming mga transaction na nasa paghihintay ay maaaring obserbahan bago isagawa.

Para sa mga Searcher na may mga mabilis na imprastruktura at komplikadong algoritmo, nangangahulugan ito na kayang pagsusuri nila ang flow ng order bago ito mangyari at hanapin ang mga posibleng pagkakataon sa pagkakasunod-sunod ng transaksyon.

Mas malaki ang trade, mas malakas ang epekto sa presyo, mas malamang na maging target ng MEV Searcher.

Lalo na:

• Malaking Swap;
• Pagsasayos ng Treasury
• Adjustment sa liquidity;
• Cross-market arbitrage;
• Large inventory rebalancing.

Maaaring magdulot ang mga transaksyong ito ng pansamantala mga pagkakataon sa presyo.

Kaya, para sa mga propesyonal na market maker:

Hindi sapat ang pagbibigay ng sapat na likuididad; mahalaga rin kung paano isinasagawa ang pagtinda.

Pribadong Pagsasagawa: Pagbawas sa pagkakaroon ng MEV

Isang paraan upang mabawasan ang panganib ng MEV ay ang paggamit ng Private Execution sa mga angkop na sitwasyon upang mabawasan ang eksposur ng mga sensitibong transaksyon sa publikong Mempool.

Kumpara sa public broadcast, ang private trade channel ay maaaring mabawasan ang antas ng pagmamasid sa order flow bago ito maisagawa.

Ito ay nangangahulugan na mas mahirap para sa MEV Searcher na makahanap at mag-rush sa mga partikular na transaksyon.

Para sa algorithmic market making system, ang Private Execution ay partikular na angkop para sa:

• Rebalanseng imbentaryo;
• Malalaking transaksyon sa blockchain;
• Adjustment sa liquidity;
• Mga transaksyon sa kaharian ng yaman;
• Cross-market arbitrage.

Hindi ang layunin nito na ipahayag na “alisin ang lahat ng MEV”.

kundi:

Bawasan ang hindi kinakailangang pagkakaroon ng order flow at mabawasan ang epekto ng masamang pagtutustos sa kalidad ng pagpapatupad.

Paano pahusayin ng Private Routing ang efficiency ng liquidity?

Isipin ang isang market maker na kailangang mabilis na rebalance ang kanilang inventory pagkatapos ng malakas na pagbabago sa merkado.

Kung eksposed ang transaksyon nang buo bago ito isagawa, maaaring makita at i-act ng Searcher ang transaksyon nang maaga.

Ito ay maaaring dagdagan pa:

• Gastos sa pagpapatupad;
• Slippage;
• Epekto sa Presyo;
• Adverse Selection.

Sa pamamagitan ng tamang paggamit ng private trading channel, mababawasan ang pagpapalabas ng impormasyon bago ang pagpapatupad ng transaksyon.

Upang tulungan ang mga market maker na makakuha ng mas masusing kontrol sa kanilang pagpapatupad.

Ang huling layunin ay:

Pataasin ang efficiency ng kapital at gawing mas matatag ang pagpapamahala ng liquidity.

Bakit mahalaga ang pair na ito para sa Token project?

Para sa mga team ng token, ang likuididad ay isang likas na yaman ng ekosistema.

Kung ang isang user ay patuloy na nakakakita ng mas masamang price execution dahil sa MEV, ang epekto nito ay maaaring maging mas malaki kaysa sa isang transaksyon lamang.

Sa matagalang panahon, maaaring magdulot:

• Kumataas ang tunay na gastos sa pagtrabaho ng user;
• Bumaba ang karanasan sa pag-trade;
• Bawas ang pagkakainteres sa pagpapalakas ng LP;
• Bumababa ang efficiency ng market price.

Kaya, ang propesyonal na imprastruktura ng likwididad ay kailangang isama ang parehong:

K saan ipinapalabas ang liquidity at paano isinasagawa ang trading.

Susunod na yugto ng market making: Hindi lang pagbibigay ng liquidity

Habang patuloy na umuunlad ang DeFi market, ang pagkakaroon ng kompetisyon ay umiiwas sa simpleng trading strategy patungo sa Execution Architecture.

Ang mga tunay na matatag na nagbibigay ng likuididad ay hindi lang kailangang malaman:

Just how much liquidity is provided?

Kailangan pa malaman:

Saan ibinibigay, kailan ibinibigay, at paano isasagawa.

Para sa token ecosystem, mahalaga ang bawat yunit ng liquidity.

Kung paano mapapabawas ang hindi kinakailangang MEV extraction ay nagsisimula ring maging mahalagang bahagi ng propesyonal na Market Making Infrastructure.

Ang Sandwich Attack ay isang karaniwang MEV strategy kung saan ang isang attacker ay nagpapalagay ng mga transaksyon bago at pagkatapos ng isang target transaction batay sa pagmamasid sa mga pampublikong transaksyon upang makakuha ng kita mula sa pagbabago ng presyo.

Ang MEV ay maaaring magdulot ng pagtaas sa gastos sa transaksyon, slippage, at price impact ng mga user, habang nakakaapekto rin sa efisyensiya ng liquidity sa DEX at pagpapamahala ng inventory ng market makers.

Ang Private Execution ay isang paraan ng pagpapatupad ng transaksyon na nagbabawas sa pagkakalantad ng transaksyon sa publikong Mempool, na nakakabawas sa posibilidad na ang ilang MEV strategies ay magpapalit sa partikular na transaksyon.

Kailangan ng market makers na patuloy na mag-trade at mag-rebalance ng kanilang inventory. Kung ang pagpapatupad ng transaksyon ay apektado ng MEV, maaaring tumaas ang gastos sa pagpapatupad, ang slippage, at ang adverse selection, na magdudulot ng pagbaba sa efisiyensiya ng likuididad.