Hindi kilala ang mga prediction market dahil sa kanilang pagiging subtil. Sa kasalukuyan, naglalagay ang mga trader sa Polymarket ng mga odds na apat hanggang isa na ang IPO ng OpenAI ay magtatapos sa isang market capitalization ng $1.5 trilyon o higit pa hanggang sa dulo ng 2027. Ito ay isang nakakatandaang pagbabago mula sa 35% na probabilidad na ibinigay noong unang bahagi ng taon, at ito ay nagpapakita ng isang mahalagang bagay tungkol sa bilis kung paano umunlad ang kuwento ng pag-invest sa AI.
Hanggang Setyembre 2026, ang contract na tinatayang sumusunod sa closing market cap ng OpenAI ay lumampas sa $233,000 sa trading volume, isang maliit na numero ayon sa mga pamantayan ng Wall Street ngunit may kahulugan para sa isang prediction market na nakatuon sa pampublikong debute ng isang pribadong kumpanya.
Ano ang tunay na nagpapalakas sa kumpiyansa
Ang pagsasapalaran ng OpenAI noong Marso 2026 ang pinakamalinaw na katalis. Ang kumpanya ay nakakuha ng kapital sa isang post-money valuation na $852 bilyon, agad na ginawa itong isa sa mga pinakamahalagang pribadong kumpanya sa kasaysayan.
Pagkatapos, noong Hunyo 8, 2026, isinampa ng OpenAI ang isang konsideradong S-1 sa SEC. Ang pagpapasa na ito ay ang opisyal na simula ng proseso ng pampublikong pagtawag. Ang mga kumpanya ay sumisampa nang konsiderado upang masolusyunan ang mga komento ng regulahor bago maging pampubliko, na nangangahulugan na ang dokumento ay hindi pa available sa mga dayuhang investor, ngunit ang pagkakaroon nito ay nagpapakita na ang panloob na pagpaplano ay nasa malalim na yugto na higit sa pagsusulat sa whiteboard at pag-asa.
Sumunod ang kuwento ng kita. Kasalukuyang nagpapatakbo ang OpenAI sa halos $25 bilyon na taunang kita, na pinapagana ng mga subscription sa ChatGPT at mga kontrata sa enterprise API.
Ang mga kontrata na kaugnay ng Polymarket ay nagpapahalaga ng 95% na posibilidad na isara ang IPO sa itaas ng $1 trilyon, na may suposiyon na ito ay mangyayari sa loob ng window noong 2027. Ang kontrata ng $1.5 trilyon ay ang mas ambisyosong threshold, at kahit ito ay kasalukuyang nagpapahalaga ng 80%.
Ang matematika na nagdudulot ng pag-iisip
Ang isang valuation na $1.5 trilyon sa $25 bilyon na kita ay nangangahulugan ng isang price-to-sales multiple na 60 beses. Ito ay isang numero na magpapahinga sa kahit anong pinakamalikhaing investor sa paglago, dahil ito ay nagtataya hindi lamang na patuloy ang OpenAI sa mabilis na paglago, kundi na gawin ito habang nalulutas din nito ang isang problema sa profitability na hindi pa niya nalalampasan.
Patuloy pa ring nagpapakita ng GAAP losses ang OpenAI. Ang mga gastos sa infrastruktura ng kumpanya—ang mga data center, ang pagkuha ng mga chip, at ang mga tatakot sa kuryente na kaakibat ng pag-train at pagpapagana ng mga frontier AI model—ay napakalaki. Ang pagkamit ng profitability sa malaking iskala ay nangangailangan ng mas mataas na kita o mas mababang gastos sa compute, at mas mainam kung pareho nang sabay.
Mayroon ding isang struktural na pagbabala na dapat maintindihan. Ibinago ng OpenAI ang kanyang korporatibong pamamahala noong 2025, lumilipat mula sa kakaibang modelo ng limitadong kita patungo sa mas karaniwang for-profit public benefit corporation. Ang pagbabagong ito ay isang kinakailangang kondisyon para sa isang IPO, dahil kailangan ng mga institusyonal na investor ang uri ng mga karapatan ng shareholder at pagkawalang-aliw sa pamamahala na hinihingi ng mga pampublikong merkado. Walang ito, hindi maaaring magkaroon ng S-1 filing.