Nakapasok ang propuesta ng Polkadot para sa dotUSD Stablecoin na may 97.5% na pagtanggap

Mga pangunahing natutunan

• Ang Referendum 1944 ay nagmamalay ng dotUSD, isang protocol-owned stablecoin, at nasa halos 97.5% na pagsang-ayon sa Root track ng OpenGov.
• Ito ang ikatlong pagkakataon ng Polkadot para sa native stable liquidity, susunod sa pagkabagsak ng aUSD ng Acala noong 2022 at ang naka-stall na pUSD proposal noong 2025.
• Ang pagpapalabas ay sadyang may mga yugto: muna ang pag-iisyu na may suporta sa USDT, ang DOT collateral vaults at liquidation ay sa pangalawang yugto lamang.
• Ang pagsisigla ng kaharian ay $5 milyon, nahahati sa paggawa ng mga reserve at isang dotUSD pair sa Asset Hub.
• Kumita ang DOT ng 42.5% sa linggo, ngunit ang tunay na pagsubok ay ang pagtatangkilik pagkatapos ng botohan, hindi ang botohan mismo.

Polkadot ay hindi naglalansing ng isang stablecoin dahil ang stablecoin ay mod. Ito ay naglalansing ng isa dahil ang huling pagsubok sa its orbit ay nabigo nang malala upang magiwan ng bakas – at ang network ay nagpassa ng apat na taon na nakatira sa mga epekto nito.

Referendum 1944, na may pamagat na “dotUSD: Isang Native Stablecoin para sa Polkadot,” ay nagsimula sa blockchain noong Lunes sa 11:49 a.m. ET at nasa Root track ng OpenGov, na nakalaan para sa mga desisyon na tumutok sa protokolo mismo. Ang suporta ay malapit sa konsensyo: halos 2.3 milyong DOT sa palapad laban sa mas kaunti sa 60,000 laban, halos 97.5% na pagtanggap. Sumagot ang DOT sa isang 16.7% na paggalaw sa isang araw at 42.5% na pagtaas sa isang linggo, ang pinakamalakas sa mga limampung pinakamalalaking token.

Ito ang ikatlong pagkakataon ng Polkadot na sagutin ang problema. Ang Acala’s aUSD ay bumagsak noong 2022 matapos isabwatan ang milyon-milyong hindi sinusuportahang token, at ang epekto nito ay alisin nang epektibo ang native stable liquidity mula sa ecosystem. Noong 2025, isang propuesta na tinatawag na pUSD – na binuo sa Acala’s Honzon stack – ay nakakamit ng 75% na suporta ngunit nag-stall dahil sa mga pagtutol ng komunidad tungkol sa kung sino ang gagawa nito at sino ang magiging tagapagmaneho ng panganib. Ang Gavin Wood ay nagsagawa na ng kanyang mga kondisyon sa publiko: full DOT collateralization, governance control ng Polkadot mismo, at DAI-grade security assumptions.

Ang dotUSD ay nagbibigay ng direkta ng sagot sa mga pagtutol na iyon. Ang disenyo ay nagmumula sa Liquity v2 kaysa sa Honzon, at ang pagpapalabas ay sadyang ginagawa sa mga yugto. Sa unang yugto, ipinapalabas ang dotUSD laban sa isang nakakapit na buffer na may suporta sa USDT – walang orakulo, walang engine para sa liquidation, walang pagkakaugnay sa presyo ng DOT. Lang ay sa pangalawang yugto na dumadating ang DOT vaults, real-time na price feeds, at liquidations. Ang pagsisikap ng treasury ay maliit ayon sa disenyo: $2.5 milyon sa USDT para sa pagmimint at $2.5 milyon sa DOT upang magseeding ng isang dotUSD pair sa Asset Hub.

Ang mga overcollateralized CDP stablecoin ay bumabagsak sa isang makikita na paraan. Bumababa ang collateral, nagkakaroon ng queue ang liquidation, ang mababang likwididad sa exchange ay nagpapalit ng maayos na pag-unwind sa isang cascade, at nasira ang peg bago makareaksyon ang mekanismo. Sa pagpapanaig ng DOT collateral hanggang sa umiral na ang likwididad at nasubok na ang mekanismo, ang Polkadot ay nag-iwas sa eksaktong uri ng pagkabigo na nagpatay sa kanyang predecessor. Ang isang stability pool ay sumasapit sa mga liquidated na position替代 ng pagpapalabas ng collateral sa mga bukas na merkado.

Mayroon ding reflexibong ekonomikong kuwento, at malinaw na napansin ito ng mga trader. Bawat dolyar ng dotUSD na minted sa phase two ay naglalock ng higit sa isang dolyar ng DOT, na nagkakasunod ng demand para sa stablecoin sa structural demand para sa collateral asset. Ang mekanismo na ito ay totoo, ngunit nagpapagana lamang sa phase two – at lamang kung mayroon talagang nais magpanatili ng dotUSD.

Ang soberanya ay ang estratehikong kaso: kung sakaling i-limit ng Tether o Circle ang pag-access sa Polkadot, walang fallback ang kasalukuyang ecosystem. Ang argumentong ito ay tama. Ang pagtatangkilik ay ang hindi nalulutas na bahagi. Ang mga native stablecoin ay hindi nananalo sa ideolohiya; sila ay nananalo sa depth ng likwididad, integrasyon, at yield. Ang DeFi footprint ng Polkadot ay nananatiling maliit, at ang $5 milyon ay bumibili ng simula, hindi isang merkado.

Makakapasa ang boto. Ang interesadong panahon ay nagsisimula pagkatapos, kung kailangan ng dotUSD na makamit ang paggamit kaysa sa pagsang-ayon – at kung ang phase two ay magpapasya kung natutunan ng Polkadot ang tamang aral mula sa aUSD o kaya ay simpleng isinulat muli ito.