Dumadaan ang Oracle sa panganib ng pagbaba ng credit rating na maaaring magdulot ng pagpapalala ng utang nito sa junk territory, na may potensyal na epekto sa buong ecosystem ng pagsasapital sa AI. Ang credit stress ay banta na balikan ang pagtaas ng mga stock sa AI. Sinabihan ng Oracle at CoreWeave noong Friday. Nagsawsaw ang malaking bahagi ng AI trade noong nakaraang linggo, na pinamumunuan ni CoreWeave, kung saan bumaba nang malaki ang kanilang equity at debt. Nananatili pa ring investment grade ang Oracle, samantalang nasa ibaba na ng investment grade ang CoreWeave.
Ang five-year credit default swap spread ni Oracle ay kasalukuyang 295 basis points. Ang spread ay tumabas ng maikli sa 300 basis points noong Huwebes. Kumataas ang spread ng 287% sa isang taon. Ang credit default swaps ay nagpapahintulot sa mga bumibili na magbayad para sa proteksyon laban sa pagkakasala ng borrower na i-repay ang utang, at ang mas malawak na spread ay nagpapakita ng mas malaking pinaniniwalaang panganib. Sinabi ni Gavan Nolan, executive director ng fixed income pricing sa S&P Global Market Intelligence, na ang range ng spread ni Oracle ay mas malapit sa BB at B credit. Sinabi ni Nolan na mataas ang liquidity ng credit default swaps ni Oracle, ngunit ang mga bagong malalaking pagbabago sa spread ay nagpapakita ng mahinang sentiment tungkol sa mga kumpanya na may kaugnayan sa AI na may mas mahinang credit rating.
Ipinapahayag ng S&P Credit Ratings ang BBB- na rating kay Oracle, ang pinakamababang antas ng investment-grade. Ibinaba ng S&P ang rating kay Oracle noong Hulyo dahil sa mabilis na paglalawak ng infrastructure business ng kumpanya na nagdudulot ng pagtaas sa pangkabuuang panganib sa kredito. Sinabi rin ng S&P na magiging mahina ang operating cash flow noong 2027. Sabi ng S&P, maaaring sumunod ang isa pang pagbaba sa rating kung magkakaroon ng patuloy na leverage na hihigit sa apat beses, pagkakaroon ng kawalan ng progreso patungo sa positibong free operating cash flow hanggang fiscal 2029, o negatibong pagtataya sa AI strategy ni Oracle o sa mas malawak na industriya ng AI.
Ang Oracle ay pangunahin isang kumpanya ng enterprise software ngunit nagpapalawak sa mga data center at cloud services, kabilang ang isang $300 bilyon na kasunduan kay OpenAI. Ipinakikita ng datos ng FactSet na ang Oracle ay naglabas ng $118 bilyon sa matagalang utang upang pahintulutan ang pagbuo. Ipinaliliwanag din ng datos ng FactSet na mayroon ang Oracle na $39 bilyon sa kapital at obligasyon sa lease. Ang paggastos at obligasyon sa utang ay nagdudulot ng presyon sa pananalapi ng Oracle habang inaasahan nito ang kita mula sa AI. Ang mga pagsasabay na paunawa ng mga analista ay naglalagay sa libreng cash flow ng Oracle sa negatibong $23.7 bilyon sa taong ito. Ang mga pagsasabay na paunawa ay naglalagay sa libreng cash flow ng Oracle sa negatibong $36 bilyon noong 2027. Ang pangkalahatang puno ng macro at thematic research ng Deutsche Bank, si Jim Reid, ay inilarawan ang Oracle bilang isang bellwether ng AI at binigyan ng babala na ang isang junk rating ay maaaring pilitin ang mga investor na tanging may investment-grade na magbenta.
Hindi pa naiisip ng ilang analista at mga investor sa fixed income ang Oracle at iba pang hyperscalers. Sinabi ni Jamie Meyers, isang senior securities analyst sa Oracle shareholder na Laffer Tengler, na ang isang junk rating ay malamang na magpataas ng gastos sa pagpapautang ng Oracle at maghingi ng mas maikling panahon sa pagpapautang. Sinabi ni Meyers na hindi sasali ang mga high-yield investor sa 30-taong utang. Gayunpaman, sinabi ni Meyers na hindi nagdudulot ng alala ang antas ng utang ng Oracle. Sinabi ni Meyers na ginawa ng Oracle ang pagteklar sa isang pagpupulong kasama ang Laffer Tengler noong nakaraang taon na ang Oracle ay magtatanggol sa investment-grade rating ng kumpanya. Sinabi ni Meyers na tataas ang kita at kita, ngunit kailangan ng Oracle ng oras upang matapos ang pagtatayo ng imprastruktura.
Ang tagapamahala ng portfolio ng fixed income ni Vanguard, Brad Collins, ay nagpahayag ng tiwala sa Oracle at iba pang hyperscalers. Sinabi ni Collins na ang pagsusuri ay ginawa ang Oracle na mas masigasig sa paglabas ng utang hanggang sa kasalukuyang taon. Sinabi ni Collins na ang mga balance sheet ay nagsimula sa isang malusog na position at nagbantay laban sa pagpapalawak ng mga problema sa high-yield credit sa mga kumpanya na investment-grade.
Si Pat Nerney, pangulo ng mga solusyong pamumuhunan sa Dynasty Financial Partners, ay inilarawan ang mabilis na pagbabago sa pagitan ng positibo at negatibong damdamin bilang karaniwan sa 2026. Tinawag ni Nerney ang mga problema ni Oracle bilang isang pagsubok sa pagsasapilit ng pondo na maaaring magresulta sa isa pang pagbaba kung hindi matutupad ng kumpanya. Sinabi ni Nerney na ang karagdagang pagtaas sa antas ng interes ay magdudulot sa mga investor na humingi ng higit pang kompensasyon para sa paghawak ng utang ni Oracle kumpara sa iba pang mga pamumuhunan.
Sinabi ng Oracle na ang pagpapanatili ng rating na investment-grade ay ang unang prioridad ng kumpanya. Sinabi ng Oracle na ang negosyo ng AI infrastructure ay may malakas na ekonomikong returns. Sinabi ng Oracle na inaasahan ng kumpanya na magproduksiyon ng malakas na free cash flows ang negosyo kapag nasa scale na ang mga proyekto.
Bumababa ang panganib ng pagbaba ng credit ng Oracle dahil sa presyong pinansyal sa AI
FLASH AII-share
Summary
Dumaran ang mga alalahanin sa pagpapahalaga ng panganib ni Oracle dahil maaaring bumaba ang kredito nito sa junk status, na nagbubulag-bulagan sa landscape ng pagsasagawa ng pondo para sa AI. Kumitla ang limang-taong CDS spread ng kompanya ng 287% sa isang taon patungo sa 295 basis points. Bawasan ng S&P si Oracle noong Hulyo dahil sa mahinang mga proyeksyon sa cash flow at pagpapalawak ng imprastruktura. Naglabas si Oracle ng $118 bilyon sa utang, kabilang ang $300 bilyon na deal na may OpenAI, at nakakaranas ng $39 bilyon na obligasyon. Ang pagkakaroon ng junk rating ay maaaring magpalabas ng pagbebenta ng mga investor, bagaman mayroong ilan na sumusuporta sa kanyang mahabang panahong estratehiya. Ang ratio ng panganib-kapakinabangan para sa mga investor ay ngayon ay mas mabuting sinusuri.
Source:Ipakita ang original
Disclaimer: Ang information sa page na ito ay maaaring nakuha mula sa mga third party at hindi necessary na nagre-reflect sa mga pananaw o opinyon ng KuCoin. Ibinigay ang content na ito para sa mga pangkalahatang informational purpose lang, nang walang anumang representation o warranty ng anumang uri, at hindi rin ito dapat ipakahulugan bilang financial o investment advice. Hindi mananagot ang KuCoin para sa anumang error o omission, o para sa anumang outcome na magreresulta mula sa paggamit ng information na ito.
Maaaring maging risky ang mga investment sa mga digital asset. Pakisuri nang maigi ang mga risk ng isang produkto at ang risk tolerance mo batay sa iyong sariling kalagayang pinansyal. Para sa higit pang information, mag-refer sa aming Terms ng Paggamit at Disclosure ng Risk.