Masyadong mabilis ang information feed, kaya madaling malulubog ang mga artikulong may malalim na pagsusuri sa mga paksang pambansa. Ang kolumn na “Mga Piniling Editor Linggo-linggo” ay naglalabas ng mga may halagang pagpapasya mula sa malaking dami ng impormasyon, upang tulungan kang tanggalin ang ingay at manatili sa mga makabuluhang pag-unawa at inspirasyon.
Makro na sitwasyon
Hindi nakikita mula noong 2007, ang merkado ng US Treasury ay nagpapalabas ng babala
Dahil sa pagkakasunod-sunod ng tatlong panganib—ang patuloy na pagtaas ng tensyon sa Middle East, ang pagtemos ng presyo ng langis sa ibabaw ng $100, at ang pagbabalik ng mga inaasahang inflasyon—ang mga yield ng US Treasury ay umabot sa pinakamataas na antas sa maraming taon, at ang yield ng 30-taong obligasyon ay nagtatagpo ng pinakamatagal na kanyang patuloy na mataas na antas mula noong 2007, na nagdulot ng malaking pagbabago sa paghuhusga ng merkado sa landas ng patakaran ng Federal Reserve.
Ang interest rate market ay nagpapre-trade na sa mga inaasahan ng iba pang mga investor sa patakaran, at nagtatanim ng pagkabigo sa “hawkish hold” kung sapat ba ito.
Ang mga skenaryo ng tail risk na kinabibilangan ng Citi Research ay kasama ang: ang konflikto sa pagitan ng US at Iran na nagsisilbing pansamantalang pagbaha ay naging matagal na pagkaabala, ang kompetisyon sa pagtatipon ng mga mahahalagang minera, ang pagbaba ng ginto ng 15% hanggang 20% bago ito mag-double, ang ekstremong panahon ng El Niño na nakakaapekto sa mga produkto ng agrikultura, at ang pagbagsak o patuloy na pag-unlad ng bubble ng AI na nagdudulot ng双向 volatility. Ang mga epekto sa presyo ay sapat na malaki upang gawing walang kwenta ang tradisyonal na mga framework ng suplay at demand.
Paano naganap ang pagpapalit ng leverage na ito sa mga Korean stock?
Bago ang Hunyo 23, mayroon nang lahat ng kondisyon para sa isang panic sell-off: ang mga 2x leveraged product sa isang stock ay nagdulot ng mas malaking pagkonsentrasyon ng kapital sa Samsung Electronics at SK Hynix; ang dalawang stock ay malapit na sa “kalahati ng KOSPI”; at ang pahayag ng regulador noong Hunyo 22 ay naging turning point sa kumpiyansa.
Ipinag-ugnay ang proseso ng deleveraging: Unang yugto: Hunyo 23 — bumagsak ang presyo, ngunit hindi bumaba ang utang; Ikalawang yugto: Hunyo 24 hanggang 25 — nangyari ang forced liquidation at pagbabalik ng leverage nang sabay; Ikatlong yugto: Hunyo 26 hanggang 30 — umalis ang foreign capital, at sinundan ng retail investors, kaya ang panganib ay nagsimulang lumipat patungo sa sektor ng pamilya; Ikaapat na yugto: Hulyo 1 hanggang 3 — bumalik ang global semiconductor trading, at nagsimula ang ETF na sistematisadong bumili nang mataas at bumili nang mababa; Ikalimang yugto: Hulyo 6 hanggang 8 — “hindi na nagtaas ang positive news,” at umilalim ang market mula sa teknikal na pag-adjust sa pag-aalala tungkol sa pagpapatuloy ng kita; Ikaanim na yugto: Hulyo 9 hanggang 10 — tumaas nang makabuluhan ang data sa forced liquidation, at kumalat ang panganib ng leverage patungo sa Estados Unidos at Hong Kong; Ikapitong yugto: Hulyo 13 hanggang 15 — nangyari ang synchronous selling sa maraming uri, ngunit binalik muli ng mechanical rebound; Ikawalong yugto: Hulyo 16 — pinagsama-sama ng regulatory, interest rates, at semiconductor ang presyon, at nagsimula na ang deleveraging na maging institutionalized.
Sa kabuuan, ito ay isang negatibong feedback loop na binubuo ng “rebalansing ng foreign capital, retail investors na nagpapautang para bumili sa mababang presyo, araw-araw na rebalansing ng single-stock leveraged ETF, forced liquidation, pagbabago sa mga inaasahang industriya, pagbabago sa patakaran ng regulasyon, at pagkakapig ng patakaran sa pera”—at hindi talaga isang krisis sa likuididad o malaking problema sa fundamentals.
Investment at Entrepreneurship
Ang susunod na bull market sa cryptocurrency ay magiging ang pagkakaisa ng on-chain finance at traditional finance. Ang mga pangunahing puntos sa hinaharap na merkado ay magiging ang stablecoins, asset tokenization, 24/7 trading, instant settlement, at ang paglago ng institutional-grade decentralized finance (DeFi) hanggang sa maging milyon-milyon dolyar ang laki.
Dalawang pangunahing tagapag-ugnay na nagpapalakas ng pagkakaisa ng industriya sa iba’t ibang direksyon: Hyperliquid (token na HYPE) at Robinhood (stock code na HOOD).
Ang emosyon ng merkado ay sobrang malungkot, at ang mga retail investor ay naghihintay nang magkasama sa “四年周期底部” na $40,000 hanggang $50,000, samantalang ilan ay nagpasya na magsimula na, naniniwala na mas maaga pang dumating ang bottom;
Binabawasan ng mga structural shift sa bitcoin—tulad ng pilot program sa tokenization (kasali ang BlackRock, Goldman Sachs, atbp.), ang pag-unlad ng CLARITY Act, at ang pagmamadali ng pagsisilip ng institutional capital—ang mga kondisyon na nagpapalalim sa pagbaba;
Nakalipas na ang siyam na buwan ng crypto bear market, habang ang stock market ay kumikita ng tuktok—posibleng magkakaroon ng paglipat ng pondo mula sa pagbaba sa crypto market na mababang halaga.
Ang pagkakatangi ng pagkakabukas na ito ay ang paghingi ni SpaceX ng hindi paggamit ng karaniwang patakaran ng 180 araw na pagkakabukas pagkatapos ng IPO, kundi ang paglikha ng isang pagsasagawa sa mga yugto upang palawakin ang supply habang pinapawi ang malaking epekto sa supply at demand ng merkado.
Ang mga early investor ay nakakaranas ng malalaking pagkakataon para mag-exit. Ang mga short sellers ay dumadating, at ang emosyon sa IPO market ay nasira.
Mga karagdagang rekomendasyon: 《Limang historical indicators na nagpapakita ng green light, Bitcoin bear market ay nasa bottom》 《30% premium, Pagdecode ng pagtaas at mga banta sa arbitrage ng SK Hynix sa iba’t ibang merkado》 《Sapat na maganda ang Google earnings, ngunit bakit hindi ito binili ng Wall Street?》
AI
Hindi pa open-source ang Kimi K3, at nagsisimula na ang pagbabalik-aral sa China AI sa abroad
Pagkatapos ng paglalabas ng Kimi K3, ang diskusyon sa abroad ay umiikot mula sa kakayahan ng modelo patungo sa pagbabalik ni Yang ZhiLin sa bansa para mag-start ng negosyo at sa atraksyon ng mga talento sa Amerika. Tinuro ni Vinod Khosla sa patakaran ng imigrasyon sa Amerika, habang sinabi ni Russ Salakhutdinov na may pagkakataon si Yang ZhiLin na manatili sa Amerika, ngunit pinili niyang bumalik sa bansa para mag-start ng negosyo.
Hindi ang halaga ng Kimi K3 ay nasa pagpapatotoo na nangunguna na ang China sa AI, o sa pagpapatotoo na nawala ang Amerika sa laban para sa mga talento. Ito ay nagpapakita ng isang mas realistiko na tanong: ang mga bukas na modelo, ang kapaligiran para sa mga startup, at ang pagpili ng mga talento ay nagbabago sa pangkalahatang talaan ng presyo sa AI.
Ang pangalawang kuartal na resulta at taong pagsasaklaw ng TSMC ay nagpapatibay sa pangangailangan para sa AI chips, at itinataas ang taong budget para sa kapital sa 60 bilyon hanggang 64 bilyong dolyar.
Ang pagkakaiba-iba sa merkado ay nakatuon sa gastos sa pagtatayo ng pabrika sa Amerika, ang pagtaas ng 2 nanometer, at ang matagalang return sa kapital; ang malakas na demand ay hindi nangangahulugang walang presyur sa margin.
Ang agresibong pagpapalaganap ng kanilang sariling chip ay maaaring magdulot ng pagbaba sa kanilang pinakamahalagang source ng kita—ang merkado ng pangkalahatang DRAM module. Ang paghahati-hati sa CXL ecosystem ay nagbabago, kung saan ang mga tagagawa ng memorya ay magiging nakatuon sa paggawa, habang ang pagdidisenyo ay lumilipat patungo sa mga independiyenteng kumpanya ng chip design. Para sa mga merkado ng kapital, ito ay hindi lamang benepisyoso sa mga kaugnay na kumpanya ng chip design, kundi nangangahulugan din ito na sa maikling panahon, ang tatlong pangunahing kumpanya ng memorya ay hindi magkakaroon ng bagong kompetisyon sa paligid ng kompletong solusyon ng CXL, at ang kanilang pangunahing modelo ng kita ay magpapatuloy sa tradisyonal na produkto ng DIMM memorya.
Mga karagdagang rekomendasyon: Ang most dark week ni OpenAI: ang paghahabol ng Apple, ang downgrade ni Oracle, at ang pakikidigma sa presyo ng AI
Prediction Market
Ang HIP-4 ay magiging suportado sa walang pahintulot na pag-deploy tulad ng HIP-3, at ang requirement sa stake para sa mga deployer ng HIP-4 ay 500,000 HYPE na ikakalock sa loob ng 6 buwan. Ang mga deployer ng HIP-4 ay makakapag-set ng hanggang 50% na fee split sa mga market na kanilang nadeploy, at ang tampok na ito ay muna magiging available sa testnet bago ma-launch sa mainnet.
Pinapayagan ang mga user na magbuo ng sariling event sa prediction market, na may kaunting pagkakatulad sa tagumpay ng kanilang HIP-3, ngunit ang mataas na threshold ng staking para sa tagapag-deploy ng HIP-4 ay maaaring magdulot ng pagbaba sa bilang ng mga kalaban mula sa third party, at nawala na ang tamang panahon para sa World Cup.
Mga karagdagang rekomendasyon: Paunang Pagsusuri ng Datos: Sa isang World Cup, gaano karaming benepisyo ang kinuha ng prediction market?
Patakaran at Stablecoin
Nakakasang-ayon ang administrasyon ni Trump na idagdag ang mga ketong etikal (ethics provision) sa “Clarity Act” (Digital Asset Market Structure Act), at ang kaugnay na teksto ay naihatid na sa ilang mga miyembro ng Senado mula sa Republican party. Ang pag-unlad na ito ay maaaring linisin ang daan para sa pag-update ng teksto ng batas (inaaasahang ipapahayag sa susunod na ilang araw) at sa susunod na pagboto sa Senado.
Sambil noon, ang executive director ng White House Digital Assets Advisory Council, si Patrick Witt, ay nag-verify na magpapatuloy siya sa pagpapalakas upang tulungan ang batas na matapos ang huling yugto.
Ngunit karaniwang papaubos ng summer recess ang Kongreso ng Estados Unidos sa gitna ng Agosto, kaya natitirang ilang araw ng pagtatrabaho lamang para sa parehong partido na matapos ang pagkakaunawaan ng teksto at ipagpatuloy ang pag-aaral sa Senado.
Karagdagang rekomendasyon: Rotation Trade Exposed: Sino ang Nagtatayo ng Batas sa United States para sa Tether?
Mga pagkakataon sa airdrop at gabay sa pag-interact
Bagong ekosistema
Meme ng US stocks, natagpuan na ng Robinhood chain ang sariling malaking kuwento
Ang mga meme coin ay nagtataguyod ng pagtinda ng mga pangunahing akasya sa Robinhood chain, at malamang ito ang susunod na malaking pagkakataon sa Robinhood chain.
Seguro
Malapit lang! Isang外包 employee ang malapit nang sirain ang MetaMask
Ibinahing ng media ang isang “security scandal” kung saan kasalanan ng MetaMask ang pagkakaroon ng isang North Korean hacker. Ang mga panloob na rekord ay nagpapakita na ang North Korean hacker ay hindi lamang nasa isang marginal na proyekto, kundi may access sa core wallet code ng MetaMask at kabilang sa pagbuo ng function para sa fiat deposits at withdrawals.
Isinagawa ng internal security team ng Consensys ang pagkakakilanlan nang isang buwan pagkatapos ng pagpasok ng North Korean hackers. Pagkatapos matukoy ng pagsisiyasat ng Consensys na ang tunay na identidad ni Tyler Knapp ay isang North Korean hacker, agad niyang tinigil ang lahat ng internal access at binigay ang impormasyon sa mga awtoridad.
Hindi nagdulot ang seguridad na insidente sa pagkawala ng mga ari-arian at data ng mga user.
Weekly Hot Topics Crash Course
Patakaran at Makroong Pamilihan
Trump: Inaasahan na magkakaroon ng “paggulo” ang pederal na pamahalaan ng US sa Setyembre;
U.S. SEC ay sumang-ayon na magbayad ng $150,000 upang mag-settle sa pagkakalantad ng impormasyon sa imbestigasyon sa Ethereum, at ipapasa ang natitirang mga dokumento;
Ang kontrobersya sa mga kriptong kita ni Trump ay nagdulot ng pagbaba sa pag-asa na maipasa ang batas na CLARITY sa taong ito;
South Korea ay itinataas ang mga pamantayan para sa pag-trade ng single-stock leveraged ETF: mula sa Hulyo 31, kailangan ng mga indibidwal na investor na may kasalungat na 30 milyong KRW;
South Korea ay plano na ipasok ang AI na sistema ng regulasyon para sa mga virtual asset, na nag-ulat ng higit sa 30 na kaso ng cryptocurrency sa loob ng dalawang taon upang labanan ang pagmamalabis sa merkado;
Ang market ng ETF sa Korea ay nagkakaroon ng trend na “centralized” na pag-invest, at dumadaloy nang mabilis ang pondo patungo sa mga lider na stocks;
Opinyon at Pagpapahayag
Serenity: Ang SK Hynix ADR ay 25% mas mataas kaysa sa mga Korean stock; ang pagpapalit noong Hulyo 29 ay maaaring bawasan ang presyo ng US stocks;
Dovey Wan: Ang Korea ay maaaring isa sa pinakamalinaw na mga indikador ng pagtama sa mga panganib na ari-arian sa buong mundo;
HSBC: Ang direkta epekto ng AI sa inflation ay mas malamang na makita sa Timog Korea;
Correlation between Korean stocks and Nasdaq near two-year highs, becoming a global indicator of AI investment sentiment;
Citi: Iinaangat ang China sa overweight, tactical na inabot ang Korea;
Jeff Hsieh: Ang industriya ng chip ay kailangang palawakin pa ng 5 hanggang 10 beses, ang mga modelong Tsino ay nakakatulong sa lahat;
SemiAnalysis: Ang KDA mechanism ng Kimi K3 ay nagpapabuti sa efficiency ng atensyon, ngunit kailangan ng mas maraming GPU, HBM, DRAM, at network;
Hyperliquid co-founder: Mahirap makakuha ng mga pinakamahusay na entrepreneur sa industriya ng cryptocurrency;
Mga institusyon, malalaking kumpanya, at mga lider na proyekto
Intel Q2 earnings and guidance significantly exceed expectations, driven by AI demand for the fastest growth in 15 years;
Ang Moon Shadow Kimi ay may potensyal na makapag-IPO sa Hong Kong sa loob ng 6 buwan;
BlackRock's Korean ETF ay naka-allocate ng higit sa 25% ng kanilang posisyon sa SK Hynix;
Kalshi ay naghingi sa U.S. CFTC ng pahintulot para maglagay ng perpetual futures na nakabatay sa ginto;
Polymarket ay inanunsyo na may halos $200 milyon na taya sa loob ng anim na buwan na may mga katangian ng posibleng insider trading;
BitMEX ay papaubos noong Setyembre 23, 2026;
Movement Labs ay nagsagawa ng pagkawala ng kayamanan, ang Movement Industrial at ang foundation ay maaaring maging pinakamalaking tagatanggap;
Data
BTC ang presyong pagsabog ay nagpapababa? Ang nagkaroon ng pagkawala ay bumaba ng 56% mula sa pinakamataas, ngunit ang pagbabalik ng pangangailangan ay patuloy na kulang;
Higit sa 66% ng mga address ay may pagkawala, ang Polymarket世界杯冠军市场 ay may malalaking kita na nakatuon sa ilang mga trader;
Seguro
Ang “pribadong tagapagsalita” ng White House, nakakakuha ng higit sa $100,000 sa pamamagitan ng pagbasa sa mga loob na impormasyon...
Sundin ang Serie ng Piling Editor ng Linggo Portal. Hanggang sa susunod na bersyon~