NVIDIA ay tumataas ng 9% habang bumabalik ang AI trading, tumataas ang S&P 500 at Nasdaq

Isinulat ng Chaoxiang Research

Huwebes, bumangon ang lahat ng pangunahing indeks ng US stock market: ang Nasdaq ay tumataas ng 1.57% sa 26,541.352 puntos, ang pinakamataas; ang S&P 500 ay tumataas ng 0.72% sa 7,730.99 puntos; at ang Dow Jones ay tumataas ng 0.20% sa 53,569.44 puntos. Ang VIX ay nasa 14.90, bumaba ng 1.65%. Ang Philadelphia Semiconductor Index ay tumataas ng 2.33% sa 11,882.17 puntos, habang ang Nasdaq 100 ay tumataas ng 1.43% sa 29,641.56 puntos. Ang pangunahing tagapagpabilis sa pagbaba ng pangkalahatang indeks ay ang buong pagbabalik ng interes sa pagtinda ng AI: agad na tumataas ng halos 9% ang NVIDIA sa unang araw pagkatapos ng kanilang财报, at dumami ang kanilang market cap ng halos 3 trilyon yuan sa isang gabi; ang mga stock ng software ay bumagsak nang buong pagsasama-sama, at ang Salesforce ay nagtatag ng pinakamahusay na pagganap sa loob ng anim na taon. Gayunpaman, patuloy pa ring umuunlad ang yield ng US Treasury bonds: ang 10-taon ay umabot sa 4.68%, at ang tatlong opisyales ng Federal Reserve ay nagbaba ng babala na maaaring patuloy pa ring masyadong mababa ang interest rates, at kailangan pa ring harapin ang presyong inflasyon. Ang pagsasalita ni Fed Chair Powell sa Jackson Hole Symposium ngayong gabi ay magiging susi sa paghuhusga ng merkado sa landas ng interest rate sa Setyembre.

Ang NVIDIA ang pangunahang driverr sa merkado ng Huwebes. Ang kanyang kita sa ikalawang kwarter na $96.2 bilyon ay lumampas sa mga inaasahan, ang kanilang gabay para sa kasalukuyang kwarter ay unang lumabas sa $1 trilyon, at ang kinita para sa susunod na taon ay tataas ng 70%. Sa unang araw ng pagtugon sa tatlong datos, patuloy ang pagbili ng mga pondo, at tumataas ang halaga ng kapital ng isang araw ng humigit-kumulang $3 trilyon. Ang paglalabas ng financial report na lumampas sa inaasahan ay isa, ngunit ang tunay na dahilan kung bakit patuloy na dumadating ang pondo ay ang 70% na gabay sa pagtaas ng kinita para sa susunod na taon—ang kurba ng pangangailangan para sa AI chips ay hindi pa nakikita ang punto ng pagbabago.

Ang chip index ay tumataas ng higit sa 2%, na mas mataas kaysa sa pangkalahatang merkado. Ipinahayag ng Marvell Technology ang kanyang ikalawang kuwartal na resulta, kung saan ang kita ay tumataas ng 37% patungo sa $2.74 bilyon, habang ang kita mula sa data center business ay tumataas ng 46% patungo sa $2.2 bilyon. Ang hinaharap na kita para sa ikatlong kuwartal na $3.15 bilyon ay lubos na lumampas sa mga inaasahan. Gayunpaman, ang presyo ng mga shares ni Marvell ay nagsagawa na ng 184% taon-kalakasan, at ang mga inaasahan ng merkado ay nasa napakataas na antas, kaya't bumaba ang presyo ng mga shares pagkatapos ng trading ng halos 1.7%. Ang paglalarawan ng resulta na lumampas sa inaasahan ngunit hindi tumataas ang presyo ng mga shares ay isang karaniwang problema na kinakaharap ng chain ng AI hardware—ang valuation ay mas mabilis kaysa sa基本面.

Lahat ng Seven Giants ay tumataas sa nakaraang gabi. Kumita ang NVIDIA ng 8.93% sa presyo ng $228.39, tumataas ang Apple ng 0.40%, ang Microsoft ng 0.15%, ang Google ng 0.35%, ang Amazon ng 1.52%, ang Meta ng 0.74%, at ang Tesla ng 1.29%. Kabuuan, tumataas ang Seven Giants ng halos 1.5%, na nagsasamaan ng direksyon ng Nasdaq.

Kasama ng AI hardware, ang software sector ay ang isa pang hiwalay na tema noong Huwebes. Kumita ng halos 23% ang Salesforce, na nagtatag ng pinakamahusay na pagganap sa loob ng anim na taon. Lumampas sa mga inaasahan ang guidance para sa Q3, samantala ay inihayag ang pagpapalawak ng pakikipagtulungan sa Anthropic, na direktang inalis ang mga pag-aalala ng merkado tungkol sa "software apocalypse." Kumita ng halos 30% ang Okta, at higit sa 20% ang CrowdStrike; ang lahat ng software stocks ay nagkaroon ng malakas na pagtaas, habang ang mga pondo ay umikot patungo sa AI hardware, application layer, at software service layer.

Ipinahayag ng Hugging Face ang open-source robot na "gawa sa Tsina" na Microduck, na may presyo ng $399, taas na 25 cm, at timbang na mas mababa sa 800 gramo, na kayang maglakad at mag-skate, at maaaring turuan ng mga bagong kasanayan gamit ang reinforcement learning; agad itong nabebenta sa isang piraso bawat 4 segundo matapos buksan ang pagbili. Kinuha ng NVIDIA ang Hugging Face sa halagang $12.9 bilyon, na katumbas ng 80 beses ang taunang kita nito, upang kontrolin ang mga pangunahing node ng open-source ecosystem. Layunin ng SoftBank na magkaroon ng kontrol sa 60 bilyong dolyar sa kompanya ng humanoid robot na 1X, at itinuturing ni Masayoshi Son ang "physical AI" bilang susunod na pangunahing harapan ng SoftBank.

Ang kuwento ng AI ay nagmumula sa tatlong antas—chip, model, at application—nang sabay-sabay, at ang pondo ay nakalagay sa lahat ng tatlong direksyon.

Ang presyo ng langis ay lumikha ng isang track na kabaligtaran sa nakaraang trading day. Ayon sa mga ulat, pagkatapos tumanggi ang White House na muling ipatupad ang pansamantalang paghinto sa digmaan na nakasignahan sa June kasama ang Iran, ang crude oil at ang yield ng 10-year US Treasury ay nag-set ng daily highs. Ang Brent crude ay tumataas pabalik sa $90, tumataas ng halos 3%, at nagbago ang trend ng tatlong araw na pagbaba kasama ang US oil. Ang WTI crude oil futures ay tumataas ng 1.58% sa $83.53 bawat barrel, habang ang Brent crude oil futures ay tumataas ng 2.12% sa $89.70 bawat barrel.

Ang mga signal mula sa geopolitika ay nagsisigla. Ang mga pagsisikap sa diplomasya sa pagitan ng Iran at Oman ay nagsisimula nang magdala ng epekto, at ang takbo sa Strait of Hormuz ay nabalik na sa 75% ng antas bago ang digmaan. Gayunpaman, ang balita na tumanggi ang White House na muling ipatupad ang kasunduan sa paghinto ng pag-atake ay nagpapababa sa ilang mga inaasahang pagpapababa. Ibinunyag na malapit na makakamit ng Estados Unidos ang "malawak" na kasunduan na nakatuon sa mga aktibo sa mga oil field na may 90 milyong barrel na imbakan sa Venezuela. Patuloy pa ring bumababa ang Brent crude by 6%+ sa linggong ito, at ang pangkabuuang trend ng risk premium mula sa geopolitika ay patuloy na bumababa.

May ugnayan sa pagbabalik ng presyo ng langis at pagtaas ng yield ng US Treasury; ang pagtaas ng presyo ng langis ay muli nang ipinaglaban ang mga alalahanin tungkol sa inflation, na nagdulot ng karagdagang pagtaas sa mga matagalang interes. Ang lohika ng makroekonomikong pagsasakdal ay hindi nawala dahil sa malakas na pagganap ng AI; dalawang pangunahing direksyon ang nagtatampok ng pagtutunggali.

Ang presyur sa interes ay nagkakalap ng parehong oras. Ang yield ng 10-taon na US Treasury ay nasa 4.683%, tumataas ng humigit-kumulang 3 basis points sa loob ng araw; ang yield ng 2-taon na US Treasury ay nasa 4.232%, tumataas ng humigit-kumulang 2 basis points sa loob ng araw.

Tatlong opisyales ng Federal Reserve ang naglabas ng mga signal na hawkish sa iisang araw. Ang pangulo ng Federal Reserve ng Kansas City, Schmid, ay nagsabi na ang kasalukuyang antas ng maikling panahon na interes ay "maaaring nasa loob ng mas mababang antas," at direktang sinabi na "mayroon pa tayong gagawin." Ang pangulo ng Federal Reserve ng Cleveland, Hammack, ay nagsabi na ang kasalukuyang antas ng interes ay hindi sapat na magpapababa sa inflation, at dapat ng "magsagawa ng aksyon ngayon" ang mga tagapagpasya. Ang pangulo ng Federal Reserve ng Boston, Collins, ay nagsabi na kung walang patunay na patuloy na bumababa ang inflation, susuportahan niya ang pagtaas ng interes.

Ang "New Federal Reserve Communicator" Nick Timiraos ay nagturo na ang Kalihim ng Pansarili, Bessent, sa pamamagitan ng pagpapalawak ng repurchase ng matagalang pautang, pagbaba ng yield, at iba pang hakbang, ay umuunlad sa tradisyonal na larangan ng patakaran ng Federal Reserve, na nagdudulot ng pag-aalala tungkol sa kalayaan ng sentral na banko. Ang panahon ng mga aksyon ni Bessent ay kinritiko bilang "price management" at nagdaragdag ng presyon sa mga pagkakaibigan sa loob ng Federal Reserve tungkol sa pagpapataas ng interest rates. Ang mga operasyong "pagsagip" ng Kagawaran ng Pansarili at ang mga signal ng pagpapataas ng interest rates ng Federal Reserve ay nagtatagpo at nagpapalitan, na nagbibigay ng magkakaugnay na direksyon sa merkado.

Bumabaon muli ang Bitcoin sa $80,000 sa loob ng araw, tumataas ng higit sa 3% mula sa kanyang lowest point ng araw. Ang Ethereum ay nasa $2,515, tumataas ng humigit-kumulang 3.3%. Patuloy na lumalakas ang mga crypto asset dahil sa parehong pagtaas ng interes sa AI trading at pagbaba ng halaga ng dolyar.

Bumalik ang ginto sa spot, tumataas nang higit sa 1% sa isang panahon. Kumita ang futures ng ginto sa COMEX ng 0.25% sa halagang $4,609.70 bawat onsa. Naglalalabo ang ginto sa paligid ng $4,600, hinaharang ng pagtaas ng yield ng US Treasury, ngunit binibigyan ng suporta ang mga geopulitikal na kakaibang kondisyon at ang pagbaba ng halaga ng dolyar.

Ang Pangulo ng Federal Reserve, Powell, ay magpapahayag ng pangunahing talakayan sa Jackson Hole Symposium (ora ng Beijing: 10:00 PM, Agosto 28). Tatlong opisyales ng Federal Reserve ay kumalat ng malakas na mensahe sa isang maikling panahon, at ang PCE ay lumampas sa inaasahan; ang pagsasalita ni Powell ay magiging pinakamahalagang signal bago ang 9 na FOMC meeting. Ang mga market ay nakatingin kung paano susunod si Powell sa pagtugon ng Kalihim ng Pera, Bessent, sa pag-intervene sa merkado ng matagalang obligasyon. Kung pinapahalagahan ni Powell ang independensya ng Federal Reserve at iniiwasan ang karagdagang pagtaas ng interes upang harapin ang inflation, maaaring patuloy na umakyat ang yield ng US Treasury, na magpapababa sa valuation ng tech stocks; kung mas marami siyang tumutok sa panganib ng pagbagsak ng ekonomiya at mga limitasyon sa pondo, maaaring isabuhay ng market ito bilang isang signal ng pagpapabagal sa path ng pagtaas ng interes.

Ang pangunahing signal mula sa US stock market kahapon ay ang buong pagbabalik ng interes sa AI trading, ngunit ang yield ng US treasury at ang hawkish signal mula sa Federal Reserve ay hindi pa nawala. Ang independiyenteng upward logic ng AI at ang macroeconomic na pagpapababa ng interest rate ay nagtatrabaho nang sabay-sabay; kung sino ang magiging mas malakas ay depende sa direksyon ng pagsasalita ni Waugh tonight.