Lumampas na sa $40 bilyon ang mga pagsisikap ni Nvidia sa pag-invest sa equity at supply chain sa loob ng 2026, isang nakakatatakot na halaga na nagpapakita ng paniniwala ni CEO na si Jensen Huang na ang boom sa AI ay malayo pa sa pagtatapos. Ngunit tumataas ang bilang ng mga nag-aalala na ang lahat ng gastos na ito ay maaaring gumawa ng isang mas subtil at mas nakakapag-aalala: ang artipisyal na pagtaas ng demand na sinasabing hinahanap nito.
Kapag ang pinakamalaking supplier ng GPU sa mundo ay naging isa rin sa pinakamalaking investor sa mga kumpanyang bumibili ng mga GPU na iyon, maging malabo agad ang hangganan sa pagitan ng organic na demand at sariling-refleksibong hype. At para sa mga crypto market, kung saan ang hardware ni Nvidia ang nagpapagana sa lahat, mula sa Bitcoin mining hanggang sa mga proyektong token na kaugnay ng AI, mas mahalaga ang pagkakaiba kaysa sa karamihan ang nalalaman.
Ang machine na pag-invest
Ang pinakamakapansinang hakbang ni Nvidia ay nangyari noong Enero 26, nang bumili ang kumpanya ng karagdagang $2 bilyon sa mga bahagi ng CoreWeave sa presyo ng $87.20 bawat isa, halos dublado ang kanilang stake sa provider ng AI cloud. Ang CoreWeave ay isa sa mga pinakamalaking bumibili ng Nvidia GPUs sa buong mundo. Kaya, nagf-fund si Nvidia sa isang kumpanya kung saan ang pangunahing negosyo nito ay ang pagbili ng mga produkto ni Nvidia.
Sa buong 2026, lalong lumampas sa $40 bilyon ang kabuuang pautang na ipinagkakaloob ni Nvidia, na sumasaklaw sa mga position sa equity at mga deal sa supply-chain na disenyo upang i-lock in ang pagbuo ng AI infrastructure para sa mga susunod na taon.
Sa Mayo, inulat ni Nvidia ang kanyang kikitain na nagdulot ng pagsasagawa ng $80 bilyon na pagbili ng sariling mga aksyon kasama ang pagtaas ng dividend. Ang kita mula sa data center, na pinapagana ng pagtaas ng Blackwell chip architecture ni Nvidia, ay nagpataas ng mga pagsasabay sa kikitain sa kada kwarter sa halos $91 bilyon.
Sa gitna ng 2026, sinabi ni Huang na ang merkado ng AI ay “malayo pa” mula sa pagiging isang bubble at ilarawan ang demand bilang “napakalakas.”
Mas malalim ang crypto connection kaysa sa iniisip mo
Sa July 2026, ang mga minero tulad ng Hut 8 at IREN ay nakakuha ng mga bagong kontrata para sa AI data center na may halagang bilyon. Ang mga kumpanyang ito, na nagtayo ng malalaking GPU at infrastraktura sa enerhiya para sa proof-of-work mining, ay ngayon ay nagpapalit patungo sa AI workloads na nagdadala ng mas malinaw at mas tiyak na stream ng kita.
Ito ay nagpapakita ng pangunahing pagbabalik-tanaw sa mga mapagkukunan ng kompyutasyon mula sa purong crypto mining patungo sa AI inference at pagtuturo. Para sa hashrate ng Bitcoin, maaaring magresulta ito sa pagbawas ng kompetisyon sa pagitan ng mga miner habang ilang operator ay hahanap ng mas mataas na margin na AI contract.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Ang bull case ay simpleng malinaw. Ang mga AI workload ay tunay na lumalawak, at ang mga Blackwell chip ni Nvidia ay nagtataglay ng isang generational leap sa performance-per-watt. Ang mga quarterly forecast na umaabot sa $91 bilyon ay nagpapakita na ang kita ay tunay nang nagmumula, hindi lamang ipinapalagay.
Ang bear case ay nakatuon sa mga hyperscaler—ang mga Amazon, Microsoft, at Google sa buong mundo—na nagpapabilis ng kapital na gastusin sa AI infrastructure sa isang bilis na itinuturing ng ilang analista bilang hindi matatag. At ang sariling pag-invest ni Nvidia sa mga downstream customer tulad ng CoreWeave ay nagiging mas mahirap kilalanin kung ano ang tunay na pangangailangan ng merkado at ano ang demand na inililikha ng pagsasagawa ng pondo.
Para sa mga investor na native sa crypto, ang patuloy na pagbuo ng AI infrastructure ay pangkabuuang positibo para sa mga kumpanya tulad ng Hut 8 at IREN na nagdudiversify sa mga AI service habang patuloy na nagmamining ng crypto. Ang kanilang kakayahang kumita mula sa kanilang umiiral na GPU infrastructure sa maraming stream ng kita ay nagpapalakas sa kanilang kakayahang umangkop sa anumang pagbaba sa isang sektor.
Ang pahintulot sa pagbili muli ng $80 bilyon ay dapat subaybayan nang mabuti. Ang pagbili muli ng mga aktibo sa ganitong sukat ay maaaring magtago ng pagbabawas sa paglago sa pamamagitan ng pagpapalakas sa kita bawat aksyon kahit na ang ganap na paglago ay tumitigil, at ito ang uri ng financial engineering na nangangailangan ng pagsusuri kapag kasama ang agresibong pag-invest sa mas mababang bahagi.
Ang kita ni Nvidia ay totoo. Ang mga chip na Blackwell ay totoo. Pero totoo rin ang siklikong lohika na nakapaloob sa isang kumpanyang nag-invest ng milyon-milyon sa sariling mga customer habang pinapakita ang kanilang pagbili bilang ebidensya ng hindi mapipigilang demand. Maaaring maging matalino ang mga investor sa tech at crypto kung susundin nila hindi lamang ang mga resulta ng top-line ni Nvidia, kundi ang komposisyon ng demand na iyon—lalo na kung gaano karami sa iyan ay nagmumula sa sariling kapital ni Nvidia.