Kamakailan lang ni Nvidia ipinahayag ang isang quarter na sobrang maganda na hindi ito pinagdiriwang ng mga analista kundi pinag-uusapan. Ipinahayag ng kumpanya ang kinita sa fiscal Q2 2027 na $96.2 bilyon, isang pagtaas ng 106% kumpara sa nakaraang taon, at ang agad na tanong sa Wall Street ay hindi “paano nila ito ginawa” kundi “sino ang sumusulat ng mga check na ito.”
Ang sagot, lalo na sa paglipas ng panahon, ay tila si SpaceX.
Ang mga numero sa likod ng spekulasyon
Ang segment ng data center ni Nvidia ang nagdala ng karamihan sa performance, kumita ng $89 bilyon para sa kwarter. Ito ay isang pagtaas ng 117% kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon.
Ang forward guidance ng kumpanya ay parehong agresibo. Ipinahayag ng Nvidia ang kinita sa Q3 na $108 bilyon, plus o minus 2%, at ipinahiwatig ang paglago ng kinita para sa piskal na 2028 na halos 70%. Kung mapanatili ito, nasa tamang landas ang Nvidia para sa halos $690 bilyon taunang kinita.
Ngunit ang bilang na talagang nag-uudyok sa mga analista ay mas maliit at mas partikular: ang bahagi ng SpaceX sa kaukulang kita ng Nvidia ay umabot mula sa halos 3% patungo sa halos 5%. Ito ay tumutukoy sa halos $4.8 bilyon sa isang kaukulang kuartal, na dumadaloy mula sa kompanya ng rocket at satellite ni Elon Musk patungo sa imperyo ni Jensen Huang sa GPU.
Bakit kailangan ng SpaceX ang ganitong daming compute
Ang kumpanya ay nakatigil sa pagbuo ng isang AI infrastructure na may layunin na makamit ang 8-10 gigawatts ng compute capacity hanggang sa katapusan ng 2027. Ayon sa mga ulat, ang SpaceX ay nakatigil sa paggamit ng eksklusibong Nvidia’s Vera Rubin architecture para sa pagpapalawak na ito.
Kinakamit din ng SpaceX ang mga satelitong tinatawag na Starmind, na sa pagsasabing mga node ng AI sa kalawakan na gumagamit ng umiiral na Starlink constellation ng kompanya. Ang mga joint venture sa pagitan ng dalawang kompanya ay nakatuon sa pagpapalabas ng compute capabilities sa orbit.
Ipinahayag din ni Nvidia ang isang halos $21 bilyon na equity stake sa SpaceX, bahagi ng mas malawak na $50 bilyon na kombinadong stake na kasama rin ang Intel.
Doble-palas na entusiasmo ng Wall Street
Ang mga kumpanya kabilang ang UBS at Mizuho ay nagbigay-diin sa kahalagahan ng pag-unawa kung gaano karami sa paglago ni Nvidia ang nakadepende sa isang panlabas na ugnayan. Kung magpapabaya si SpaceX sa paggastos, magpapahintulot sa pagkakaroon ng pagkakalat sa timeline ng kanyang imprastruktura, o magpapalit sa iba pang mga arkitektura ng chip, ang epekto sa kita ni Nvidia ay malaki.
Hindi nagtaas ng 117% ang kita ni Nvidia mula sa data center dahil lamang sa SpaceX. Patuloy ang pagpapalakas ng kapital ng mga hyperscaler tulad ng Microsoft, Google, Amazon, at Meta sa mga GPU cluster, at ang mga sovereign AI initiative sa buong mundo ay nagdaragdag sa backlog ng order.
Ano ang ibig sabihin nito sa darating na panahon
Para sa mga investor, ang pangunahing sukat na dapat subaybayan sa mga susunod na kuartal ay kung ang bahagi ng SpaceX sa kita ni Nvidia ay magiging matatag, lalago, o mababawasan. Ang mga analista ay dinadala rin kung ang target na 8-10 gigawatt na compute ng SpaceX ay mananatili sa takdang oras.
Ang $21 bilyon na equity stake ay nagdaragdag ng isa pang komplikasyon. Ang balance sheet ni Nvidia ay ngayon bahagyang nakadepende sa private valuation ni SpaceX, na nagbabago batay sa paglago ng mga subscriber ng Starlink, bilis ng mga paglunsad, at mas malawak na pananaw ng merkado tungkol sa mga pribadong kompanyang pangkalawakan. Ito ay naglilikha ng isang feedback loop kung saan ang kalusugan ng pampinansyal ni Nvidia ay nakalink sa SpaceX sa pamamagitan ng parehong kita at mga balik-aral mula sa pag-invest.