Sa pagkakataong ito, inilagay ni Lao Huang ang kanyang kamay sa antas ng modelo.

May-akda ng artikulo, pinagkukunan: Xinzhisheng

Sa nakaraang linggo, naglabas ang NVIDIA ng dalawang malalaking order.

Agad pagkatapos mag-sign ng akord ng pagbili sa Hugging Face, ang pinakamalaking pagkukunan ng open-source models sa mundo, lumabas ang balita na handa na nilang ibigay ang isang malaking check na halos $3 bilyon kay Mira Murati, ang dating CTO ng OpenAI na pinakamaraming pansin sa Silicon Valley.

Ang pinagsisikap ni Lao Huang ay ang Thinking Machines Lab na itinatag ni Murati.

Ang pre-money valuation ay tumataas nang direkta sa hindi bababa sa 40 bilyong dolyar, na may layuning mag-raise ng 5 hanggang 6 bilyong dolyar, at maaaring sakop ng NVIDIA ang halos kalahati.

Hindi ito unang pagpapautang sa NVIDIA, kundi patuloy na pagpapalakas.

Tingnan ang paglago ng Thinking Machines Lab, parang may power-up.

Noong nakaraang round noong Hulyo 2025, ito ay nakakuha ng isa sa pinakamalaking seed round sa kasaysayan:

$2 bilyon seed round, post-money valuation ay $12 bilyon.

Sa loob ng magkakasunod na 14 buwan, ang pre-funding valuation ay tumataas nang direkta hanggang sa $40 bilyon, lalong lumaki ng higit sa tatlong beses.

Kung matagumpay na makapag-raise ang 5 bilyon hanggang 6 bilyong dolyar na ito, tataas ang post-money valuation papunta sa 45 bilyon hanggang 46 bilyong dolyar.

Mas kakaibang bagay pa ang darating.

Ang galing na valuation na ito, ang taunang kita ng kumpanyang ito ay nasa itaas ng $100 milyon lamang.

Valuation ng 40 bilyon, na tumutugma sa halos 400 beses ang revenue multiple.

Ano ang dahilan kung bakit handang ibigay ng NVIDIA ang karagdagang $2.5 bilyon hanggang $3 bilyon sa isang kumpanya na may 19 buwan na pagsasagawa at kung saan ay nagsalimuot na ang ilang co-founders?

Umalis sa OpenAI ng dalawang taon, nakakuha ng valuation na $40 bilyon

Mula sa 12 bilyon hanggang 40 bilyon, ginamit ni Murati ang 14 buwan lamang.

Noong Setyembre 2024, inanunsyo ni Murati ang kanyang pagtatapon mula sa OpenAI. Noong panahong iyon, siya ay ang CTO at ang pang-panahon na CEO habang inalis si Altman ng board.

Sa loob ng halos limang buwan, lumabas ang Thinking Machines Lab.

Sa listahan ng mga bagong startup, halos isang listahan ng mga dating miyembro ng OpenAI: kasama sa mga co-founder si Lilian Weng, John Schulman, Barret Zoph, Luke Metz at iba pang mga dakilang tao.

Sa July 2025, natanggap ang $2 bilyon sa seed round.

Ang a16z ang pangunahang investor, habang ang Accel, NVIDIA, AMD, at Jane Street ay sumama bilang mga follow-on investor. Noong panahong iyon, wala pa si Murati sa isang makabuluhang produkto—ang mga investor ay nag-invest sa kanya bilang tao.

Mabilis, ang produkto ay nagbigay ng sagot.

Sa Oktubre 2025, lalabas ang unang produkto na Tinker, at bukas na ang buong serbisyo sa Disyembre.

Hindi ito isang model, kundi isang fine-tuning platform: ang mga developer ay ilalagay ang kanilang sariling data, i-fine-tune ang mga open-weight model para sa kanilang sarili, at babayaran ayon sa paggamit ng computing power.

Agad pagkatapos ay dumating ang mas malaking galaw.

Noong Marso 10, 2026, ipinahayag ng Thinking Machines at NVIDIA ang mahabang panahong pakikipagtulungan: pagpapalakas ng hindi bababa sa 1GW na Vera Rubin system, samantalang nagawa rin ng NVIDIA ang isang malaking pag-invest na hindi isinagawa ang halaga.

Huang Renxun (kaliwa) at Murati (kanan)

Noong Marso 10, 2026, inopina ng parehong panig ang 1GW Vera Rubin collaboration, samantala ay natapos ng NVIDIA ang isang investmeng na hindi isinagawa ang halaga.

Apat na buwan pagkatapos, noong Hulyo 15, 2026, inilabas nila ang kanilang unang sariling inimbento na pangunahing modelo na Inkling:

975 milyar kabuuang parameter, 410 milyar aktibo, pinakamahabang 1 milyong token na konteksto, maaaring pasukin ang teksto, imahe, at audio, buong weights ay bukas.

At ang pag-uusap tungkol sa pagsasagawa ng pagsasalakay na $5 bilyon hanggang $6 bilyon.

Kailangan ng ganitong daming pera dahil sa pagsasamahan na 1GW sa itaas.

Ang 1GW ay kapareho sa lakas ng pag-compute sa antas ng isang avant-garde laboratoryo. Ang mga chip, network, kuryente, at data center ay lahat ay nakakonfigurasyon sa antas ng gigawatt, at bawat isa ay isang astronomikal na numero.

Mula sa orihinal na $1 bilyon hanggang sa kasalukuyang $5 bilyon hanggang $6 bilyon, tumindi ang sukat ng pagsasakop ng lima hanggang anim beses upang suportahan ang pangarap na 1GW.

Kung saan galing ang perang ito?

Sa nakaraang round, ang NVIDIA ay isang tagapag-ikot lamang, at ang nangunguna ay ang a16z.

Sa round na ito, nagkaroon ng pagbabago sa lead investor—naging Accel, habang ang NVIDIA ay maaaring magkakaroon ng halos kalahati, mula sa follower hanggang sa pinakamalaking contributor.

Kaya muli ay lumitaw ang pamilyar na imahe: ang NVIDIA ay parehong pinakamalaking tagapagbigay ng pondo at tagapagbigay ng sistema na 1GW.

Pumasok ang pera sa account ng Thinking Machines, at malamang ang malaking bahagi nito ay babalik muli bilang order ng NVIDIA.

Investment, procurement, at income ay nasa isang loop sa isang kumpanya.

The direction is clear enough.

Hindi na sasakop si NVIDIA sa pagbibigay ng mga chip sa mga kilalang laboratorio tulad ng OpenAI at Anthropic; nagsisimula na ito na magbentang equity upang ma-bind ang mga susunod na lider sa hamon.

May isa pang pangungusap sa paunang pahayag noong Marso na madalas na nakakalimutan: ang parehong panig ay magkakasama na magdisenyo ng isang sistema para sa pagtatrain at pag-infer na nakatuon sa arkitektura ng NVIDIA.

Ito ay nangangahulugan na ang mga hinaharap na modelo ng Thinking Machines ay mula sa ilalim ay nabuo ayon sa Vera Rubin.

Ang landas ni Murati, hindi nag-aangkop para sa unang modelo

Sa pamamagitan ng 19-month na pagpaplano ni Murati, makikita mo na patuloy niyang iiwasan ang direkta na paghahambing sa OpenAI at Anthropic kung sino ang mas malakas na model.

Kahit direktang tanggapin sa blog ng paglalabas ng Inkling:

Hindi ang Inkling ang pinakamalakas na modelo sa kasalukuyan, sa open source o closed source.

Ang business model ng Thinking Machines ay nakatakda mula sa araw ng paglulunsad ng Tinker; ito ay nagbebenta ng "gawing iyong sarili ang model."

Ang isang kumpanya ay gumagamit ng sarili nitong data at negosyo upang pagsanayin, i-micro-adjust, at gawin ang paghuhula sa kanyang platform, at binabayaran nila batay sa paggamit ng computing power.

Sa sariling salita ni Murati: Gawin ang AI na maaaring hugasan at maaaring mamalagi ng mga tao.

Ipinapakita ng pangungusap na ang Thinking Machines at ang OpenAI at Anthropic ay nasa dalawang magkakaibang daan.

Ang dalawang huling kompanya ay naglalaban para sa pinakamalakas na pangkalahatang sariling model, ngunit itinatakda nila ang sarili nila sa mas mababang antas: hindi naglalaban para sa numero uno sa model, kundi nagtatayo ng imprastruktura para sa pag-customize ng model para sa lahat.

Hindi ba ito ang AI infrastructure na marami nang binanggit ni Lao Huang?

Sinabi ng NVIDIA ang dalawang taon na AI factory, AI infrastructure, at token economy—nais nila ang ganitong uri ng negosyo kung де paano ang isang customer, paano din ang dagdag na paggamit ng computing power.

Sa keynote sa GTC 2026 noong Marso 16, sinabi ni Jensen Huang na ang pangangailangan sa computing power ay “tumaas ng isang milyong beses,” at ang kita mula 2025 hanggang 2027 ay higit sa $1 trilyon.

Naiintindihan natin ito, kaya mas malinaw ang lohika kung bakit handang maglabas ng pera ang NVIDIA.

Ipinapalit ang Hugging Face, dalawang kamay ni NVIDIA

Hindi ito ang tanging malaking galaw ni NVIDIA sa buwan na ito.

Setyembre 3, ipinahayag ng NVIDIA ang pagkuha sa Hugging Face sa halagang $12.9303 bilyon, at na-sign na ang kasunduan.

Tingnan ang dalawang transaksyon nang magkasama:

Ang Hugging Face ay may kontrol sa distribusyon ng mga open-source model at komunidad ng mga developer; ang Thinking Machines ay may kontrol sa mga pinakabagong model, platform para sa fine-tuning, at isang team ng mga researcher.

Isang dulo ay ang entry, ang isa pang dulo ay ang model. Ibinaba ng NVIDIA ang kanilang mga taya sa parehong dulo ng linya ng open weights.

Ang kabuuan ng dalawang transaksyon ay malapit sa $16 bilyon, at nagkakalayong ilang araw lamang.

Ang buong timbang ng Inkling ay available sa Hugging Face, kasama ang espesyal na NVFP4 version na disenyo para sa NVIDIA Blackwell.

I-download ng developer ang Inkling mula sa Hugging Face, i-customize ito sa Tinker, at ipapatakbo ito sa Vera Rubin.

Ang entry point, model, fine-tuning platform, at chip, bawat hakbang ay nasa isang ecosystem.

Ito ang eksaktong nais ng NVIDIA: gamitin ang kapital upang ma-lock ang mga kumpanya ng modelo, kaya nakakalock din sila sa kanilang hinaharap na pangangailangan sa computing power.