Bumagsak muli ang huling financial report ni NVIDIA, at inaasahan ng management na tataas ang kita sa fiscal year 2028 ng higit sa 70%, na mas mataas kaysa sa 45% na pangkalahatang paghula ng Wall Street. Magkakasama ang mga institusyon tulad ng JPMorgan Chase, Goldman Sachs, at Bernstein sa pagtutugon ng positibong pananaw, habang may ilang analyst na nagsasabing ang pag-abot ng kita sa $1 trilyon sa fiscal year 2029 ay “hindi imposible.” Ang bagong platform ng chip na Vera Rubin ay handa na para sa mass production, at ang pagtaas ng demand kasama ang limitasyon sa supply ay maaaring gawing mas maliit ang kasalukuyang gabay. Muli’y bumagsak si NVIDIA sa pamamagitan ng labis na pagganap at nagbigay ng malayong pananaw na magpapabago sa pricing ng Wall Street.
Inangkin ng kompanya sa kanilang huling earnings call na maaaring umabot sa higit sa 70% ang pagtaas ng kita para sa fiscal year na nagtatapos noong Enero 2028, na mas mataas kaysa sa dating market consensus ng halos 45% ayon sa FactSet. Tinawag ng analyst na si Joshua Buchalter mula sa TD Cowen ang pahiwatig na ito bilang “potensyal na mahalagang catalyst para sa presyo ng stock,” at diretso itong nagdulot ng 8.7% pagtaas sa presyo ng NVIDIA sa Miyerkules—na naging pinakamalaking araw-araw na pagtaas mula noong Mayo 2024. Sa pagkakatapos ng araw, tumataas ang market value ng NVIDIA sa $5.49 trilyon, na may dagdag na $441.5 bilyon sa isang araw, na naging ikalawang pinakamalaking dagdag sa market value sa kasaysayan ng kompanya.
Mas nakakaakit, ilang analista ay tumitingin sa mas malalayong punto. Isinulat ni Raymond James analyst Simon Leopold sa kanyang research report na ang pagkamit ng $1 trilyon na kita ni NVIDIA sa fiscal year na tumatapos sa Enero 2029 ay “maaaring mangyari,” habang ang market consensus na batay sa FactSet hanggang sa Miyerkules ay higit sa $750 bilyon para sa taong iyon.
70% growth guidance: Conservative projection under supply constraints
Pinagtibay ng pamamahala ni NVIDIA sa teleponong pagpapaliwanag ng mga resulta na ang 70% ng pagtataas na inaasahan ay kabilang na ang mga salik ng kakulangan sa suplay; kung walang bottleneck sa suplay, mas mataas ang totoong numero. Tiningnan din ng JPMorgan na bagaman ang mga gabay sa performance ay lubos na lumampas sa mga inaasahan, maaaring ito ay patuloy na maging konservatibo, at malinaw na iginawad ng kumpanya ang kasalukuyang sitwasyon bilang “nakakabawas sa suplay”; kung hindi nakakabawas ang suplay, mas mataas ang totoong ritmo ng pangangailangan.
Naniniwala si James Schneider, analista ng Goldman Sachs, na kung patuloy ni NVIDIA ang pagtatrabaho kasama ang mga tech company para sa pagbuo ng data centers at pagpapalapit sa pagitan ng pangangailangan at suplay ng mga kliyente, maaaring makamit ng kumpanya ang mas mataas na performans kaysa sa gabay sa fiscal year 2028.
Sa kabanata ng gross margin, inaasahan ng NVIDIA na may magiging pagkabawas sa natitirang bahagi ng kasalukuyang taon ng negosyo, ngunit inihayag nito na ang gross margin para sa susunod na taon ng negosyo ay magiging stabil sa antas ng 72% hanggang 73%. Naniniwala si Simon Leopold na ang antas na ito, bagaman mas mababa kaysa sa nakaraang tuktok, ay sapat upang alisin ang mga negatibong pag-aalala ng merkado, at pinapahalagahan niya na ang gabay na ito ay «mas mabuti kaysa sa pinakamasamang skenaryo» sa paningin ng pagtaas ng presyo ng memorya chip at pagdami ng kompetisyon sa custom chip.
Ang platform at ecological moat ni Rubin: bumubuo ang mga maraming motor ng paglago
Ang Buchalter ay naginterpretasyon ng gabay na ito bilang isang "malakas na signal ng tiwala" ni NVIDIA sa kanilang pagkakakilanlan sa negosyo, sa ilalim ng konteksto na ang kanilang bagong henerasyon ng chip platform, ang Vera Rubin, ay nagsimula nang maglabas sa produksyon. Ang Vera Rubin ay ang susunod na henerasyon ng AI chip platform ni NVIDIA pagkatapos ng Blackwell.
Sinabi ng analyst ni Bernstein na si Stacy Rasgon na ang mga resulta ng ikatlong kuartal ng July ng NVIDIA ay "dapat magpabatid sa mga investor kung bakit dapat silang magkaroon ng stock na ito." Sa kanyang research report, sinabi niya na ang demand ay tumataas, at ang trend na ito ay sumasabay sa pagiging Rubin platform bilang "pinakamalaking darating na produkto cycle" sa kasaysayan ng NVIDIA.
Pinahalagahan ni Rasgon na ang balance sheet ng NVIDIA ay nagsisiging maging "isang parulong na katumbas sa kanyang teknolohiya." Ang kompanya ay hindi lamang nagpapalit ng mga customer para sa mga produkto na may halagang milyon-milyon dolyar sa pamamagitan ng mga investmiento sa equity at mga kasunduan sa paghahati ng kita, kundi kaya ring "suportahan at palakasin ang ekosistema palibot sa kanyang mga produkto."
Sa tingin ni Simon Leopold, inaasahan na makakamit ng sariling kita ng Vera Rubin chip ang halos 20% ng kita ng data center sa ikatlong kuwarto. Sa parehong panahon, ang Groq 3 LPX ay nasa buong produksyon na, at sasimulan ang malalaking paglabas sa huli ng kuwartong ito, na naging unang mga tagagamit ang emerging cloud service provider na Nebius. Mas mabilis ang pagtaas ng kapasidad para sa Rubin at LPU kaysa sa mga nakaraang modelo, at tinataasan na ang mga kaugnay na pagtataya batay dito.
Pinagtibay ni Simon Leopold na ang pag-unlad ng NVIDIA sa CPU business ay nagsagawa rin nang higit sa inaasahan. Ang kabuuang kita ng Grace CPU sa nakaraang sampung buwan ay lumampas na sa $5 bilyon, habang ang susunod na bersyon, ang Vera CPU, ay nasa full production na. Batay sa mga order, ang taunang kita ng CPU business ng NVIDIA ay umabot na sa $20 bilyon, at kasabay ng patuloy na pagpapabuti ng supply, ang kita sa CPU para sa fiscal year 28 ay maaaring lumampas sa pagdoble.
Patuloy pa ang pagkakaiba ng opinyon sa Wall Street, ngunit nagkakaroon ng higit pang mga posisyon ang mga bilyon.
Kahit na ang malakas na pagganap ng NVIDIA ay nagbigay ng malaking tiwala sa mga bull, hindi pa lubos na nawala ang pagkakaiba-iba sa merkado. Tinanggap ni Buchalter na ang estratehiya ng NVIDIA na magbigay ng pagsuporta sa pagsasalapi para sa mga kasamang ekosistema ay "hindi malamang makapagsasalita sa mga bear," ngunit may "konstruktibong" pananaw siya sa patuloy na pagkakaiba-iba ng gastos sa AI infrastructure at sa posisyon ng NVIDIA bilang "core enabler."
Sa kabuuan, naniniwala si Buchalter na ang quarterly earnings na ito ay «mas nakakuha ng positibong puntos para sa mga bilyon», at diretso niyang sinabi na ang presyo ng stocks ni NVIDIA ay «malinaw na napapahintulot». Dagdag pa ni Schneider mula sa Goldman Sachs, ang pagtataya na ito ay «maaaring magpalakas sa mga pag-aalala ng mga investor tungkol sa mataas na gastos sa kapital».
Inaasahan ng mga analista na ang kita ni NVIDIA sa kasalukuyang taon ay magiging $403.5 bilyon. Ang kakayahan ni NVIDIA na baguhin ang mga limitasyon sa suplay hanggang sa pagkamit ng $1 trilyon layunin mula sa kasalukuyang taon ay magiging mahalagang salik upang matiyak kung makakamit ang mga inaasahang ito.