Maaaring maging walang halaga sa isang pagkakataon ang $2 trilyon na yaman ng Norway. Ang babala ay galing kay Nicolai Tangen, ang sariling CEO ng pondo, noong Martes.
Tangen ay nagsalita sa isang politikal na konperensya sa Arendal, timog ng Norway. Patuloy na umuusbong ang mga merkado kahit na dumarami ang mga panganib, ayon sa kanya, at tinawag niya ito bilang abnormal.
Ang CEO ng Norway Wealth Fund ay isinasaalang-alang ang buong pagkawala
Ang pondo ay ang pambansang timbangan ng Norway, na matagal nang itinuturing bilang isa sa pinakaligtas na mga pool ng pera sa mga global na merkado. Ipinapapautang nito ang kita ng bansa mula sa langis at gas sa mga aktibo tulad ng mga stocks, bonds, at ari-arian sa ibang bansa.
Sa pangkalahatan, ito ay may-ari ng 1.5% ng bawat listahang kumpanya sa Daigdig, ayon sa Norges Bank Investment Management (NBIM), na nagpapatakbo nito.
Lumampas ang pondo sa $1 trillion noong 2017, isang mahalagang punto na dinulot ng pagtaas ng mga global na stock market at ang pagpapalakas ng mga pangunahing pera kumpara sa dolyar ng US.
Doble na ito mula noon, ngayon ay kumakapal ng halos isang kuarto ng pampublikong paggastos ng Norway, tumataas mula sa halos 10% noong isang dekada ang nakalipas.
Si Tangen ay nagmamay-ari ng isang hedge fund sa London, ang AKO Capital, bago umangkop noong 2020. Alam niya kung paano nawawala ang yaman. Isinampa niya ang skenaryo ng Martes bilang paghahanda, hindi bilang pagbibilang. Gayunpaman, tumanggi siya na palakasin ang sagot.
“Gusto kong mag-ambag sa ating pagsasaayos para sa mental na emergency sa pamamagitan ng pagtatanong: ‘maaari bang mawala ang oil fund?’ Ang sagot sa tanong na iyon ay ‘oo’ at ang pinakamasama ay sa mundo na ating kinakaharap ngayon, hindi ito lubos na hindi pangyayari,” ayon kay Tangen sa mga pahayag na ireport ng Reuters.
Sunod sa amin sa X upang makakuha ng pinakabagong balita habang nangyayari ito
Mga Tala ng 1929 Habang Sinasaklaw ng mga Merkado ang Lahat ng Magandang Balita
Nagpapaliwanag ang sariling numero ng pondo sa pagkabalisa. Ang mga stocks ay bumubuo ng 71.3% nito sa dulo ng 2025, ayon sa kanyang taunang report. Kumita ito ng 15.1% noong taong iyon.
Gayunpaman, ang unang kuartal ng 2026 ay nasa red. Ibinaba ng pagbaba ng mga malalaking teknolohiyang Amerikano ang antas nito ng 1.9%, ayon sa pahayag ng pondo sa kanyang first-quarter update.
Ang sariling stress tests ng NBIM ay nagdaragdag ng lakas. Ang kanyang pinakabagong taunang ulat ay nagmumodel ng isang “mga nahahati na mundo” ng tariffs at mga kalaban na trade blocs. Ang iskenario na ito lamang ay nagtatanggal ng 37% ng halaga ng pondo, humigit-kumulang $740 bilyon. Ang isang AI correction ay nasa parehong lista.
Ang kasaysayan ay nagbibigay ng mas madilim na matematika. Tinalakay ni Tangen ang pagtaas bago ang pagbagsak noong 1929, kabilang ang mga taripa. Nawala ng halos 90% ang mga stocks ng US sa pagitan ng 1929 at 1932. Sa kabaligtaran, ang pinakamasamang taon ng fund noong recent, 2022, ay nagkost ng 14.1% lamang.
Ang pagkakataon ay nagbibigay ng lakas sa babala. Ito ay naganap sa parehong araw na ang pangunahing index ng Korea, ang KOSPI, ay nagdala ng pinakamasamang pagbaba mula 2008 sa mga retail trader. Isang araw bago ito, ipinakita ng data na bumagsak ang demand para sa hedging kahit na itinaas ng mga banko ang target ng S&P 500.
Samantala, tumutubo ang mga tinig na nagtatawag sa pagkonsentrasyon ng AI bilang ang pinakamalaking panganib sa merkado.
Gayunpaman, tinanggap ni Tangen na may katotohanan ang mga bull. Binawi ng mga kumpanya ang kanilang mga supply chain. Bukod dito, patuloy na sumasapit sa mga shock ang ekonomiya na dati ay sasabogin ito.
Kung ikaw ay bumabalik dalawang taon ang nakalipas, kung ikaw ay naghula ng taripa at mga hadlang sa kalakalan, hindi mo inaasahan na maging ganito kapatag ang merkado at ekonomiya. Kaya ito ay isang matibay na ekonomiya.
Dapat bang mag-alala ang mga investor sa bitcoin?
Hindi bumibili ang pondo ng bitcoin diretso. Gayunpaman, may indirektong eksposur ito sa Bitcoin (BTC) sa pamamagitan ng equity stakes sa mga kumpanya na may BTC sa kanilang balance sheet. Tumataas ang stake na iyon ng 83% mula sa taon hanggang mid-2025.
Mahalaga ang channel sa isang pagbaba. Ang bitcoin ay nakatradar sa malapit sa $63,277, bumaba ng 1.2% sa nakaraang 24 na oras. Sa malalaking pagbebenta, karaniwang bumababa ito kasama ang mga parehong tech stocks na nagdulot ng pagbaba sa fund noong unang quarter.
Kaya ang tapat na sagot ay hindi, hindi dahil sa isang talumpati. Walang nakapag-anticipate si Tangen. Ang pagkakaroon ng pag-aalala ay ang setup na ilarawan niya. Ang mga napapalawak na valuation, taripa, at komplasensya ay nagbubulag-bulagan sa bawat risk asset, at nasa mataas na listahan ang Bitcoin.
Ang tensyon sa kanyang mensahe ay ang tunay na kuwento. Ang tagapangalaga ng pinakamalaking yaman sa mundo ay naglalaro ng iskena ng kabuuang pagkawala habang ang mga pamilihan ay nasa malapit sa mga rekord na antas.