Susunod na Crypto Bull Market ay Magfokus sa On-Chain Finance at Integrasyon sa Tradisyonal na Pagsasalapi

Awtor ng orihinal: Matt Hougan, CIO ng Bitwise

Isinalin ni Saoirse, Foresight News

Ang cryptocurrency market ay nagpapakita ng mga unang tanda ng pagbabalik sa ibabaw. Mula noong Hulyo 1, tumataas ang Bitcoin ng 9%, habang bumababa ang Nasdaq 100 Index sa parehong panahon ng 6%. Ang pagsisilbi sa mga ETF ng cryptocurrency ay naging positibo mula sa negatibo, at patuloy na umuunlad ang emosyon ng merkado. Bagaman hindi pa maaaring masabi na ang buong merkado ay nasa matatag na posisyon, ang mga positibong signal ay nagpapakita na marami na ang nagsisikatan kung ano ang susunod na galaw.

Noong Linggo, tanong ng isang financial advisor sa akin: “Kung ang pamilihan ay nasa bottom na, anong asset ang magiging leader sa susunod na bull market ng cryptocurrency?”

Karaniwan, mahirap sagutin ang tanong na ito sa panahon ng crypto winter. Ang pangunahing tren ng isang bagong bull market ay kadalasang malinaw lamang pagkatapos matapos ang paggalaw ng merkado.

Ngunit sa pagkakataong ito, naniniwala ako na ang sagot ay nasa harap ng ating mga mata: Ang pangunahing kuwento sa susunod na bull market ng cryptocurrency ay ang pagkakaisa ng on-chain finance at traditional finance.

Sa ibang salita, ang pangunahing pagpapakita sa hinaharap na merkado ay magiging nakatuon sa stablecoin, asset tokenization, 24/7 trading, instant settlement, at ang paglago ng institutional-grade decentralized finance (DeFi) hanggang sa maging milyon-milyon dolyar. Ang blockchain ay magiging magbabago sa umiiral na financial system, tulad ng kung paano binago ng internet ang media at retail industry noong unang bahagi ng 21st siglo. Inaasahan kong ito ay maging pinakamalaking crypto cycle ng lahat ng panahon, dahil sa dalawang dahilan: una, ang kasalukuyang rally ay batay sa tunay na aplikasyon at kita, hindi lamang sa market speculation; pangalawa, ang mga target na merkado sa kasalukuyang cycle ay mas malaki kaysa sa mga nakaraang cycle—naka-target sa buong global financial market, hindi lamang sa loob ng crypto industry.

May ilan na naniniwala na ang mga trend na ito ay malinaw: ang tokenisasyon ng mga ari-arian ay magdadala sa susunod na bull market, ang laki ng mga stablecoin ay magkakaroon ng higit sa ilang trilyon dolyar, at ang mga institusyonal na entidad mula sa Wall Street ay magkakaroon ng paglipat sa blockchain sa wakas. Sa katotohanan, ang mga cryptocurrency infrastructure ay may maraming likas na kahusayan kumpara sa tradisyonal na sistema ng pondo: ang 24/7 na pagtrabaho ay mas madali kaysa sa limitadong oras ng pagtrabaho; ang instant settlement ay mas mabuti kaysa sa T+1 settlement; at ang global na interoperability ay lumalampas sa mga teritoryal na limitasyon. Hindi ako lang ang may ganitong pananaw—ang chairman ng U.S. Securities and Exchange Commission, ang CEO ng pinakamalaking asset management company sa mundo, at ang CEO ng pinakamalaking banko sa mundo ay sumasang-ayon din.

Gayunpaman, kahit na tila malinaw ang trend, ang karamihan sa mga investor ay hindi pa nakapaghanda ng kanilang mga asset batay sa mga pananaw na ito. Marami pa rin ang nagtatanong kung ang industriya ng cryptocurrency ay nasa dulo na. Sa pagkakaiba ng pagkakaunawa na ito, nakatago ang malaking pagkakataon sa pag-invest.

Kung gayon, paano natin dapat isagawa ang pagkakabuo ng susunod na bull market? Maaaring tandaan ang dalawang pangunahing tagapag-ugnay na nagpapalalim ng pagkakaisa ng industriya mula sa iba’t ibang direksyon: Hyperliquid (token na HYPE) at Robinhood (stock code na HOOD).

Ang Hyperliquid (HYPE) ay isang layer-1 public blockchain (tulad ng Ethereum at Solana) na orihinal na idinisenyo para sa pagbuo ng isang market para sa perpetual derivatives na nakabatay sa mga cryptocurrency. Sa simula, ang mga investor ay gumagamit ng platform ng Hyperliquid upang mag-trade ng mga cryptocurrency tulad ng Bitcoin at Ethereum para sa spekulasyon.

Ngunit dahil sa mahusay na teknikal na karanasan ng platform—kakayahang madaling gamitin, agad na pagkakasundo, at 24/7 na pagtinda—nagpalawak nang mabilis ang kanilang negosyo. Ngayon, halos kalahati ng volume ng pagtinda sa Hyperliquid ay galing sa tradisyonal na ari-arian tulad ng langis, pilak, at index ng S&P 500. Patuloy pa ring papalawakin ng platform ang kanilang现货 na kalakalan ng komodidad, mga prediction market, at mga opsyon, habang nagtataglay ng kompetisyon laban sa iba pang mga platform tulad ng CME, Nasdaq, ICE, Kalshi, at Coinbase.

Ang Hyperliquid ay may malakas na pag-unlad na nagdudulot ng presyur sa mga kalaban. Kahit ang CME ay nag-file ng kaso laban sa U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) upang pigilan ang regulahing ahensya na tanggapin ang perpetual futures product na unang ipinakilala ng Hyperliquid.

Kahit nasa gitna ng crypto winter, ang pagtaas ng halaga ng HYPE token sa taong ito ay umabot pa rin sa 146%. Ang paglago ay may totoong suporta: ang kabuuang kita ng platform na Hyperliquid ay lumampas sa $1 bilyon noong Hunyo, at inaasahang makakamit ang $800 milyon sa kabuuang kita sa taong ito. Ang platform ay gagamit ng 99% ng kanyang kita para bumili muli ng native token na HYPE sa open market, patuloy na pagbabawas sa supply na nasa circulation. Sa palagay ko, kahit pa maging dalawang beses ang presyo ng HYPE, ang valuation ay nananatiling makatotohanan.

Pinili ng Robinhood na manatili sa panig ng tradisyonal na finansya upang ipagpatuloy ang pagkakaisa ng industriya.

Ang Robinhood ay isang tradisyonal na securities broker na nagsisikap kumita sa mga retail at propesyonal na investor tulad ng Charles Schwab. Matagal nang mas bukas ang pananaw ng Robinhood sa mga crypto asset, at ito ang unang malaking broker na naglagay ng direkta na pag-trade sa cryptocurrency.

Sabay din ni Robinhood ang aking naisip na pananaw tungkol sa “industry convergence.” Sinabi ni Vlad Tenev, ang CEO ng kumpanya, na ang tokenization ng mga asset ay “magkakaroon ng pagbabago sa buong sistema ng pagsasalapi”; ang cryptocurrency industry at ang tradisyonal na pagsasalapi ay “matagal nang nasa dalawang hiwalay na sistema, ngunit magkakasama sila sa huli.” Binibilang niya na sa hinaharap, ang hangganan sa pagitan ng dalawa ay magkakaroon ng ganap na pagkawala.

Noong Hulyo 1, inilunsad ni Robinhood ang kanilang sariling layer-2 blockchain, ang Robinhood Chain, bilang malakas na pagtutok sa trend na ito. Ang public chain na ito ay bukas para sa mga user sa 120 bansa (hindi pa suportado sa Amerika), kung saan maaaring mag-trade ng tokenized stocks nang 24/7. Ang chain ay kompatibol din sa mga pangunahing protocol ng decentralized finance: maaaring palitan ng mga user ang kanilang mga asset sa Uniswap, mag-mortgage at mag-borrow sa Morpho, o mag-stake ng asset bilang margin para mag-trade ng perpetual contracts sa platform na Lighter. Sa loob ng dalawang linggo lamang ng paglunsad, ang halaga ng mga asset na itinatago sa Robinhood Chain ay lumampas sa $300 milyon, at kinokonsidera nito ang 3.6 milyong transaksyon araw-araw.

Ang nilalaman na ito ay值得仔细品读：Bukas ng buwan, ang Robinhood ay naglunsad ng isang serbisyo sa financial sa 120 bansa gamit lamang ang teknolohiya, kung saan ang mga user ay makakapagbili at magbili ng mga tokenized na stocks, magkaroon ng margin trading at leverage operations, at marami na ang nakikilahok.

Ang mga nagtatanim ng pag-aalinlangan ay magtatala na ang malaking dami ng mga transaksyon sa chain sa mga unang yugto ay nakatuon sa meme coins, hindi sa mga stock—totoo ito. Ngunit ang volumen ng pagtrato ng tokenized na stock ay mayroon na ngayong tunay na sukat, at mayroon nang totoong user base; inaasahan kong magpapatuloy ang paglago ng volumen para sa parehong uri ng pagtrato.

Isang bagay na lubos kong sigurado: ang mga pangunahing kalaban ni Robinhood ay masusing pinagmamasdan ang proyektong ito at nagsisimula nang isipin: Dapat ba naming sundan ito? Kailangan ba naming gumawa ng Charles Schwab Chain, UBS Chain, o Bank of America Chain? Ang aktibong pagtinda na ipinakita ni Robinhood sa kanyang paglunsad ay hindi maaaring iwasan ng anumang institusyon.

Naniniwala ako na sapat na malaki ang sukat ng bagong bull market upang i-drag ang karamihan sa mga asset ng industriya. Mahabang panahon kong pinaniniwalaan ang Bitcoin, Ethereum, Solana, at iba pang pangunahing cryptocurrency, pati na rin ang mga kumpanyang nasa listahan na may ugnayan sa cryptocurrency.

Ngunit may dalawang uri ng mga investmiento na may labis na malaking potensyal sa pagtaas.

1. Hyperliquid Track: Mga native na cryptocurrency financial application na may tunay na kita at malusog na token economy model

Ang pangunahing kahinaan ng Hyperliquid kumpara sa iba pang cryptocurrency app ay ang tiyak at totoong kita at ang maayos na mekanismo ng token (99% ng kita ay ginagamit para sa pagbabalik at pagpapalit ng HYPE). Maraming investor ang nakakakita ng maraming cryptocurrency app na may malaking bilang ng mga user at volume ng transaksyon, ngunit patuloy na mababang presyo ng token, at ang modelo ng Hyperliquid ay eksaktong sumasagot sa pangangailangan ng mga investor na ito.

Sa matagalang panahon, naniniwala ako na maraming bagong cryptocurrency project ang magiging tulad ng HYPE token mechanism, na nagdadala ng isang bagong hanay ng mga potensyal na investment opportunity sa mga token. Samantala, pinapansin ko rin ang mga matatag na project na mayroon nang malaking negosyo at aktibong nag-uugnay ng halaga ng token sa paggamit ng platform. Halimbawa ang Uniswap at Aave, dalawang malalaking platform na mabilis na pinapabuti ang kanilang token economy; ang Morpho ay naglalakbay din sa parehong direksyon.

2. Robinhood Track: Mga matatag na tradisyonal na negosyo na nagpapatakbo gamit ang cryptocurrency infrastructure

Ang pagbabago sa industriya ay magrerehasa ng mga istruktura ng bahagi ng merkado. Ang pagkakaroon ng stablecoin, ang tokenisasyon ng mga aset, at ang pagpapatupad ng blockchain infrastructure para sa mga transaksyon ay ang pinakamalaking teknolohikal na pagbabago sa mga pasilidad sa pondo sa loob ng limang dekada—at ang malaking pagbabago ay nangyayari nang tahimik.

Upang hanapin ang mga tagumpay, tumutok sa mga kumpanya na mayroon nang isinagawang iskala sa crypto business, hindi lang sa pagpapatotoo ng konsepto. Ang mga proyektong pagsusuri ng konsepto ay mura at madaling makakuha ng atensyon sa balita, ngunit mahirap makalikha ng epektibong karanasan. Ang Robinhood ay may benepisyo ng industriyal na kaalaman mula sa pambansang blockchain na nasa operasyon sa 120 bansa, na hindi kayang maabot ng anumang maliit na proyektong pagsusuri.

Ang mga kumpanya na patuloy kong sinusubaybayan ay ang Coinbase, Figure, at BlackRock; kasama rin ang Visa, Stripe, at kahit ang JPMorgan. Mayroon pa ring iba pang mga participant, ngunit ang mga nabanggit na kumpanya ay aktibong nakikilahok sa pagbabagong ito.

Ang matagal nang pagkakasunduan sa industriya ng cryptocurrency ay ang pinakamalaking tagumpay ng blockchain ay ang pagiging "nakatago" ng teknolohiya—kapag malalim nang nakapaloob sa pader ng sistema sa finansyal, ang mga gumagamit ay hindi maaaring makaramdam ng anumang pagkakaroon ng blockchain habang gumagamit ng serbisyo.

Paniniwala kong palaging magiging katotohanan ang pangarap na ito kapag dumating ang susunod na bull market at magkakasama na ang tradisyonal na pondo at ang crypto industry. Dapat mag-ayos na ang mga investor sa kasalukuyang trend.

Tandaan: Ang pagtataya sa pagkakaroon ng isang kumpanya ng pagkakaroon sa larangan ng cryptocurrency ay dapat batay sa mga aktwal na gawain nito, hindi sa mga pahayag na ginagamit para sa pagpapakita.