Ang Morgan Stanley Capital International (MSCI) ay magpapasya ngayon kung mananatili ang Strategy (MSTR) sa kanyang mga index o tatanggalin. Kung tanggalin ng MSCI ang stock, ang mga passive fund ay maaaring bumenta ng hanggang $2.8 bilyon na mga bahagi hanggang 30 Nobyembre.
Ang desisyon ay maaari ring gawing mas mahirap para sa Strategy na makakuha ng pera upang bumili ng higit pang bitcoin, habang ang presyo ng BTC ay patuloy na nakatira malapit sa $73K.
Maaaring Mag-antala ang Estratehiya sa Pagsusuri ng MSCI – Narito ang Paraan
Noong 15 ng Oktubre, sinimulan ni MSCI ang isang bagong screen para sa mga kumpanya na maaaring magtrabaho nang mas tulad ng mga investment vehicle kaysa sa tradisyonal na mga negosyo. Limang kumpanya ang kasalukuyang nasa listahan ng posibleng pag-alis ni MSCI.
Kasama rito ang Strategy Inc (MSTR), ang Japanese Bitcoin treasury firm na Metaplanet, Yellow Cake, Skel Fjarfestingafelag, at Upexi.
Gayunpaman, ang Estratehiya ay tumutugma nang maayos sa mga kriteryo ng pagbawal ng MSCI para sa mga hindi nagpapatakbo na kumpanya, at ang mga pambansang resulta noong Q3 2026 nito ay ipinapakita rin kung bakit maaaring mabigo ito sa mga pagsusuri ng MSCI.
Hakbang 1: I-check ang mga operasyonal na ari-arian ng kumpanya
Una pong tinitiyak ng MSCI kung ang kahit na anong 50% ng kabuuang ari-arian ng isang kumpanya ay galing sa mga karaniwang operasyon nito.
Sa Q3 2026, ang Strategy ay nag-rereport ng $74 bilyon sa kabuuang ari-arian, kabilang ang $68.9 bilyon sa Bitcoin (848,517 BTC) at $5.1 bilyon sa mga pondo sa kasaligan. Ang kanyang negosyo sa software ay bumubuo lamang ng napakaliit na bahagi ng kabuuang ari-arian. Ibig sabihin, maaaring mabigo ang Strategy sa unang pagsubok ng MSCI.
Hakbang 2: Limang karagdagang pagsusuri sa pananalapi
Kung nagkakaroon ng pagkabigo ang isang kumpanya sa unang pagsubok, sinusuri ng MSCI ang limang karagdagang pagsusuri sa pananalapi. Tinitiyak nito ang laki ng negosyo nito, cash flow, pagbabago sa halaga ng mga asset, at pagkakasalalay sa panlabas na pagsasapilitan. Dapat magkakaroon ng pagkabigo ang isang kumpanya sa hindi bababa sa apat sa limang pagsubok upang mabawasan.
Ang mga resulta ng estratehiya sa Q3 ay nagdudulot ng mga alalahanin sa dalawang larangan:
Malalaking pagbabago sa halaga ng asset: Ayon sa Strategy, $20.9 bilyon ang operasyonal na kita sa Q3 2026, karamihan mula sa $20.9 bilyon na pagtaas sa halaga ng kanilang mga pag-aari sa Bitcoin habang tumataas ang BTC mula sa $58,700 patungo sa $83,600.
Pagsasalig sa panlabas na pondo: Patuloy na nagpapalala ng pera sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga stock at prefered share upang bumili ng bitcoin at magbigay ng dividends, sa halip na magpansin sa kita mula sa kanilang software business.
Acknowledge ng sariling estratehiya ang panganib sa kanyang Q3 filing, sinasabi na,
Batay sa mga kriteriyong ito, inaasahan namin na maiiwasan ng aming Class A common stock ang MSCI Global Investable Market Indexes.
Ilang MSTR na mga bahagi ang ipapagbili?
Kung tanggalin ng MSCI ang MSTR mula sa mga index nito, ang mga passive fund ay maaaring magbenta ng 13 milyon hanggang 23.1 milyon na mga share, na may halagang humigit-kumulang sa $1.57 bilyon hanggang $2.8 bilyon. Gayunpaman, kailangan ng index funds na ibenta ang kanilang mga share ng MSTR hanggang 30 Nobyembre kung patotohanan ng MSCI ang pagtanggal.
Ipinagkakaloob ng mga analista ng JPMorgan na ang pag-alis sa MSCI ay maaaring magdulot ng $2.8 bilyon sa pagbenta ng mga pasibong pondo.
Kung ang iba pang mga pangunahing provider ng index, tulad ng FTSE Russell at S&P/Nasdaq, ay magpapakilala ng katulad na mga patakaran, ang kabuuang pagbebenta ay maaaring makarating sa $8.8 bilyon.
Ano ang Maaaring Ibig Sabihin ng Pag-alis ng MSTR sa Bitcoin
Habang ang pagbebenta ay pangunahing magdudulot epekto sa MSTR at mga tagapag-ari nito, hindi ito magdudulot epekto sa mga pagkakaroon ng Bitcoin ng Strategy. Mas malaki ang isyu sa Bitcoin na indirekta.
Nagpapatuloy ang estratehiya sa paggamit ng equity financing upang suportahan ang kanilang bitcoin strategy, kabilang ang kanilang pinakabagong pagbili ng 1,036 BTC na pinagbigyan ng bahagyang pondo mula sa mga pagbenta ng MSTR.
Ang pag-alis sa MSCI ay hindi magpapakialam sa pagbenta ng bitcoin, ngunit maaaring mabawasan ang kapital na available para sa mga hinaharap na pagbili ng bitcoin ng Estratehiya.