Ang Micron Technology ay nagsagawa nang tahimik ng isa sa pinakamakapangyarihang pagtaas sa modernong kasaysayan ng merkado. Sa nakalipas na limang taon, ang tagagawa ng memorya chip ay naglikha ng kabuuang return na nasa pagitan ng +1,114% at +1,315%, gawing pinakamahusay na performang stock sa buong S&P 500.
Para maipaliwanag nang maayos, ang S&P 500 mismo ay nag-return ng halos +82% sa parehong panahon. Hindi lang pinasobraan ni Micron ang index—napasobraan nito ito ng tatlumpu’t tatlo beses.
Mula sa maker hanggang sa titan ng trilyon dolyar
Ang market capitalization ng Micron ay nasa halos $1.15 trilyon, na may mga share na nakatrabaho sa paligid ng $1,017 noong maagang Setyembre 2026. Ang stock ay nakamit ang 52-week high na $1,255, na nangangahulugan na kahit may ilang pullback, ang trend ay hindi kailanman nagiging parabolic.
Nakapost ang Micron ng kabuuang return ng +240% sa taong 2025, at sinundan ito ng gain mula sa simula ng taon hanggang sa kasalukuyan na +256% sa 2026.
Ang mabilis na pag-unlad ng mga data center ng AI ay naglikha ng hindi matutugunan na pangangailangan para sa dalawang produkto kung saan espesyalisado si Micron: DRAM at high-bandwidth memory, karaniwang kilala bilang HBM. Ito ang mga memory chip na naka-side sa mga advanced na GPU na nagpapagana sa lahat, mula sa malalaking language models hanggang sa mga sistema ng autonomous driving.
Ang pagtaas ng demand ay nagdulot ng paglago sa kita at kita ni Micron habang pinagsigla ang mga kondisyon ng suplay sa buong merkado ng memorya, na nagbibigay kay Micron ng mas malaking kapangyarihan sa pagtatakda ng presyo kaysa sa nakaraan.
Ang lambak bago ang tuktok
Sa 2022 at 2023, ang kumpanya ay naglalakbay sa isang sakit na pagkakaroon ng pagkakamali sa inventory na nagpababa ng kita at tinestahan ang pagtitiyag ng mga investor. Pagkatapos, dumating ang alon ng paggastong AI noong 2024, at nagbago ang lahat.
Ang pagtataya ay patuloy na nagdudulot ng pagkakainggit, sa tamang dahilan
Bagaman nagbalik ng higit sa 1,100% sa loob ng limang taon at lumampas sa threshold ng isang trilyon dolyar, ang forward price-to-earnings ratio ng stock ay nananatiling relatibong maliit, madalas nasa single digits hanggang mababang teens, mas mababa kaysa sa multiples na kinokontrol ng iba pang malalaking tech na pangalan.
Ang mga kondisyon ng merkado para sa mga produkto ng memorya ay inaasahang mananatiling mahigpit sa labas ng 2027. Ang bawat bagong henerasyon ng mga modelo ng AI ay mas malaki at mas nakabatay sa memorya kaysa sa nakaraan, at ang memorya bandwidth ay naging isa sa mga pangunahing bottleneck. Ang mga produkto ng HBM ni Micron, na nag-aayos ng mga chip ng memorya nang patayo upang dagdagan nang malaki ang bandwidth, ay nasa direkta na bottleneck na iyon.
Mga tunay ang mga panganib. Ang pagbagsak sa gastos sa data center, pagbabago sa mga arkitektura ng AI na nagbabawas sa intensidad ng memorya, o mas mabilis kaysa sa inaasahang pagbuo ng kapasidad ng mga kalaban tulad ng Samsung at SK Hynix ay maaaring mag-press sa margin.
Sa isang limang-taong panahon kung saan ang mas malawak na merkado ay nagdala ng +82%, naging humigit-kumulang $120,000 hanggang $140,000 ang bawat $10,000 na ininvest ng Micron.