Ipinahayag ni Micron Technology ang kinita sa ikatlong kwarter ng piskal na 2026 na $41.46 bilyon, isang pagtaas ng 346% mula sa $9.3 bilyon noong isang taon na ang nakalipas. Ang non-GAAP gross margin ni Micron ay umabot sa 84.9%, na malinaw na lumampas sa 75% na ireport ng Nvidia para sa kanilang pinakabagong kwarter.
Ang talaan ng mga komponente ni Nvidia ang nagpapakita ng totoong kuwento
Nvidia ay lumampas sa mga inaasahang kita ng $96.2 bilyon sa quarterly sales, ngunit kailangang bawasan ang gross margin guidance sa 74%. Sa isang quarter lamang, tumabas ang mga obligasyon sa supply ng mga komponente ng Nvidia mula sa $119 bilyon patungo sa $279 bilyon.
Naghihintay ang Nvidia ng paglago ng kita sa fiscal na 2028 na halos 70%, ngunit ang kakulangan sa suplay ng memorya ay nagsisilbing magpapataas na ng presyo ng server ng higit sa 15%.
Ang leverage ni Micron ay patuloy na tumataas
Napatunayan ni CEO Sanjay Mehrotra na kayang tugunan ng Micron ngayon ang lamang 50% hanggang 67% ng pangangailangan ng mga customer para sa HBM. Ang kumpanya ay nakapag-iskedyul na ng $100 bilyon sa maraming taong kontrata, na naglikha ng mga floor sa kita at mga garantiya sa presyo. Ang mga pagpapadala ng HBM4 ng Micron ay nakaabot na ng higit sa $1 bilyon at dumarami sa dalawang beses ang bilis ng nakaraang henerasyon. Inaasahan na magpapatuloy ang mga limitasyon sa suplay sa labas ng 2027, kasama ang posibleng makakamit na maliit na pagpapabuti noong 2028.
Nagbalik ang dinamiko ng kapangyarihan
Ang 84.9% na gross margin ni Micron ay hindi lamang lalong hihigit sa 75% ni Nvidia. Ito ay lumalampas din sa higit sa 82% ni Meta, nagpapakita na isang supplier ng memorya ang nasa unahan kaysa sa chip designer at end customer sa mga termino ng profitability.
Ang estratehiya ni Nvidia ng pagdoble ng mga komitment sa suplay sa isang tigilang kaltas ay nagpapakita na handa ang koponan ni Jensen Huang na magbayad upang manatili sa harap, at ang kakayahang magbayad na ito ang eksaktong dahilan kung bakit patuloy na mataas ang margin ni Micron.
Ano ang dapat panatagin ng mga investor
Ang $100 bilyon na backlog ng kontrata ay nagbibigay ng hindi karaniwang pagkakita para sa isang kumpanya ng memorya. Ang mga multi-year na take-or-pay na kasunduan ay nagpapalit sa Micron mula sa isang supplier ng komodidad patungo sa isang negosyo na mas malapit sa isang subscription na may obligasyon sa paghahatid ng hardware.
Para sa Nvidia, ang pagtaas ng presyo ng server ng higit sa 15% dahil sa gastos sa memorya ay maaaring magdulot ng pagbagsak sa paglago ng order, lalo na mula sa mas maliit na cloud providers at enterprise buyers na walang malalim na yaman tulad ng mga hyperscaler tulad ng Microsoft, Google, at Amazon.