Ang estratehiya ni Michael Saylor ay maaaring magbenta ng hanggang sa halos $5 bilyon sa Bitcoin sa ilalim ng kanyang framework para sa pamamahala ng kapital habang ang kumpanya ay nagpapalitan ng pansin sa mga reserve, dividend, at buybacks pagkatapos ng malaking quarterly loss.
Ang estratehiya ay nagtatantiya ng pagbebenta ng bitcoin pagkatapos ng pagkawala sa Q2
Ibinigay ng estratehiya ang net loss na $8.22 bilyon para sa ikalawang kuwarto. Ang pagkawala ay dulot pangunahin ng $8.32 bilyon pagbaba sa fair value ng mga bitcoin na itinatago nito.
Ang kumpanya ay may 843,775 BTC hanggang sa ngayon, na kinuha sa average na gastos ng $75,476 bawat isa, habang ang Bitcoin ay nakatira malapit sa $64,700 pagkatapos ng ulat ng kikitain.
Nag-iwan ang presyong iyon ng Bitcoin position ng Strategy sa ilalim ng kanyang kabuuang gastos sa pagbili. Ang mga panatili ng kumpanya ay may orihinal na gastos na $63.69 bilyon at isang market value na halos $54.77 bilyon.
Bumaba ang stock ng Strategy pagkatapos ng mga resulta, nababa habang sinusuri ng mga investor ang bagong plano sa kapital ng kumpanya. MSTR ay nakatira malapit sa $93.28, bumaba ng 4.56%, pagkatapos ng update sa kikitain.
Sinabi ni Michael Saylor na inatake ng estratehiya ang pagtaas ng mga pagkakaroon ng bitcoin ng 11% sa kwarter. Dinagdagan niya ang pagbaba ng 18% sa convertible debt at pagtaas ng 12% sa USD reserves.
Ang Capital Plan ay maaaring magbigay-pondo sa mga reserve at dividends
Ang framework ng pamamahala ng kapital ng estratehiya ay maaaring magbigay-daan sa hanggang $5 bilyon na monetisasyon ng bitcoin. Ang mga pondo ay maaaring suportahan ang mga reserve, prefered na dividend, mga pagbabayad ng interes, at mga pagbili muli.
Ang framework ay maaaring direktaan ang hanggang $1.25 bilyon patungo sa mga pondo sa USD. Maaari rin itong tumulong sa pagtutustos ng humigit-kumulang $1.76 bilyon sa taunang mga prefered na dividend at bayarin sa interes.
Maaari rin ng estratehiyang gamitin ang hanggang $2 bilyon para sa pagbili muli ng karaniwang stocks at digital credit security. Lumikha ang kumpanya ng hiwalay na $1 bilyon na repurchase programs para sa mga seguridad na iyon.
Nagbenta na ang kumpanya ng halos $218.4 milyon na Bitcoin this year. Ang mga pagbenta na ito ay tumulong sa pagpapagawa ng mga dividend para sa mga paborito, na nagdudulot ng pagbabago mula sa kanilang matagal nang pagkakalap ng Bitcoin.
Sinabi ng pamamahala na ang mga susunod na pagpapalaki ng kapital ay hindi lahat ay magiging para sa pagbili ng bitcoin. Ang kita ay maaaring hatiin sa pagitan ng BTC at USD reserves, batay sa mga kondisyon ng merkado.
Sinabi rin ng estratehiya na hindi kasalukuyang pinag-uusapan ang pagpapautang na may suporta sa bitcoin. Ang kumpanya ay nagbigay ng mga panganib sa counterparty at margin bilang mga dahilan para iwasan ang opsyong iyon.
Ang STRC Preferred Stock ay naging pangunahing tulong
Sinabi ng mga analista na ang pamamahala ng Strategy ay nakatuon ngayon sa pagbabalik ng STRC na prefered stock sa par. Ibinalik ng TD Cowen ang rating na Buy at pinanatili ang $260 target pagkatapos ng Q2 update.
Kinanat ng Benchmark ang kanyang rating sa Strategy ngunit binalik ang price target sa $435 mula sa $570. Tiniyak din ng kumpanya na ang parity ng STRC preferred stock ay isang pangunahing layunin ng pamamahala.
H.C. Wainwright ay nag-ulit din ng kanilang Buy rating sa Strategy at nanatili sa price target na $325. Sinabi ng kumpanya na ang pagpaplano ng kapital ng Strategy ay maaaring suportahan ang STRC habang nagkakaroon ng pagbaba ang bitcoin, kasama ang karagdagang pagtaas na nakadepende sa mas malakas na pakiramdam sa BTC at pagpapabuti ng mNAV ng MSTR.
Ang prefered equity structure ng estratehiya ay naging mahalagang bahagi ng modelo ng pagsasapital nito. Gumamit ang kumpanya ng paglabas ng prefered stock upang makalikom ng kapital habang pinapamahalaan ang kanilang bitcoin strategy.
Kumita ang kumpanya ng halos $17.06 bilyon sa pamamagitan ng mga programa sa mga pamilihan ng kapital sa taong ito. Bawasan din nito ang convertible debt sa $6.71 bilyon pagkatapos bumili muli ng $1.5 bilyon na mga tala sa discount.
Kumita ng $3.75 bilyon ang USD reserve ng estratehiya sa katapusan ng kuartal. Sinabi ng pamamahala na ang reserve ay nakakapagpapalipat ng higit sa 2.1 taon ng mga dividend sa paboritong stock at obligasyon sa interes sa utang.
Ang mga susunod na hakbang ng kumpanya ay magiging batay sa presyo ng Bitcoin, antas ng pagtinda ng STRC, mga pangangailangan sa reserve, at demand ng mga investor. Ang Strategy ay nananatiling pinakamalaking korporatong tagapag-angkat ng Bitcoin, ngunit ang kanilang pinakabagong plano ay nagbibigay ng higit na fleksibilidad sa pamamahala upang mabenta ang BTC kapag kinakailangan.