Ipinahayag ng MetronomeDAO na mayroong humigit-kumulang 6,367 msETH at 4.57 milyong msUSD sa siklo, na katumbas ng $15.7 milyon sa kasalukuyang presyo, na walang collateral sa likod nila, matapos monggol ng mga trading bot ang naghihintay na data ng presyo sa swap feature ng protokolo.
Ang butas ay katumbas ng halos 31% ng lahat ng msETH at 16% ng lahat ng msUSD na umiiral. Kung bumaba ang presyo ng mga token at mabubukas ang pagkakaiba, ang mga pagkawala ay mabababa sa mga tagapagbigay ng likuididad, ang mga gumagamit na nag-deposito ng msETH at msUSD sa mga trading pool sa exchange tulad ng Curve at Aerodrome upang kumita ng mga bayarin, ayon sa isang post-mortem na inilabas noong Hulyo 30.
Sinabi ng Metronome na ang pinsala ay limitado sa kanilang swap module, at ang kanilang Morpho lending markets, MetBasis product, at ang core minting protocol ay patuloy na gumagana nang normal.
Baba ang msETH ng 25% sa nakalipas na 24 na oras patungo sa $1,378, habang tumalon ang trading volume ng halos siyam na beses patungo sa $51.7 milyon, ayon sa CoinGecko. Nagtatrabaho ang msUSD sa 25% sa ilalim ng $1, sa $0.737.
Ang Metronome Synth ay may $10 milyon na TVL sa Ethereum, Base, at Optimism, ayon sa DefiLlama, bumaba mula sa $17.56 milyon noong Huwebes.
Mga bot na nagtatrabaho laban sa mga nakaraang presyo
Ang Metronome Synth ay isang protokolo mula sa 2023 na nagpapahintulot sa mga gumagamit na mag-deposit ng collateral — ETH, USDC, WBTC, at iba pa — at mag-mint ng synthetic tokens laban dito: msETH, na nagtatrabaho sa presyo ng ETH, at msUSD, na nagtatrabaho sa dolyar. Ang pangunahing pangako ng sistema ay na ang bawat synth sa sirkulasyon ay may kasamang debt position, ibig sabihin, may isang tao kung saan may utang na iyon na token sa protokolo at may nag-post na higit sa halaga nito bilang collateral. Ang isang-isa na pagkakasundo sa pagitan ng mga token at utang ang ibig sabihin ng "backing" dito.
Ang protocol ay nagpapatakbo rin ng swap module, na nagpapahintulot sa mga trader na palitan ang msETH para sa msUSD at balik nang walang slippage. Upang malaman kung gaano karaming msUSD ang isang msETH, binabasa ng module ang ETH/USD price mula sa Chainlink, ang pangunahing tagapagbigay ng oracles — mga serbisyo na nagpapadala ng mga presyo mula sa tunay na mundo sa blockchain.
Ang problema, ayon sa post mortem, ay ang hindi patuloy na pag-update ng feed ng Chainlink. Ipinapadala lamang nito ang bagong presyo sa chain kapag lumilipas ang merkado ang itinakdang threshold — 0.15% sa Base, 0.5% sa Ethereum — o pagkatapos ng itinakdang panahon. Sa pagitan ng mga update, maaaring maliit ang presyo sa chain kumpara sa totoong merkado ng ilang minuto.
Inilalayong ng mga trading bot ang parehong presyo at nagpapalit kahit kailan ang pagkakaiba ay naka-favor sa kanila, bumibili ng anumang synth na hinihinga ng mas mababang presyo ng stale oracle. Bawat transaksyon na ito ay nagbigay sa bot ng higit pang halaga kaysa sa ibinigay nito sa protokolo, at ang pagkakaiba ay tumipon bilang tinatawag ng Metronome na "unbacked float" — mga synth sa sirkulasyon na walang position na utang sa likod nito.
Isang Fee Cushion na Masyadong Mababa
Alam ng Metronome na ang mga lumang presyo ay isang panganib at tinatawag ang mga swap fee na layunin na absorbyan ito: 0.45% bawat swap sa Base, tatlong beses ang deviation threshold ng feed, at 0.55% sa Ethereum. Ang ipinapalagay ay walang bot ang makakakita ng kita mula sa isang price gap na mas maliit kaysa sa fee.
Nabigo ang ipinagpalagay na iyon dahil ang feed ay nagpass ng mas mahabang panahon sa labas ng its band ng accuracy kaysa sa inaasahan ng disenyo. Sinabi ng koponan na binago nila ang presyo ng lahat ng 241,292 na swaps sa kasaysayan ng protocol — $3.6 bilyon na volume sa Ethereum, Optimism, at Base — batay sa eksaktong oracle reading sa bawat sandali ng pagpapatupad. Sa Base, ang ETH/USD feed ay nasa labas ng 0.15% band sa 18.5% ng lahat ng minuto mula nang magsimula ang Metronome doon, ayon sa full oracle report ng protocol, at bumagsak nang malaki ang response time ng feed noong 2026: ang Marso hanggang Hulyo ay ang pinakamalayong limang buwan sa kasaysayan ng protocol. Ang sanhi ay "ang latency ng Chainlink price sa pagpapatupad ng swap, isang variable na hindi tama na isinama sa disenyo ng bayad ng Metronome, at isa na lalo pang bumagsak sa Base," ayon sa post-mortem.
Sinabi ng Metronome na ibinahagi nila ang dataset sa Chainlink at "nasa aktibong pag-uusap sila dito." Hindi pa nagbigay ng pampublikong tugon ang Chainlink sa panahon ng pagsulat.
Nakita ng koponan ang pagbaba ng suporta noong Q1 2026 at nagtrabaho nang maraming buwan upang masuri ang mga posibleng sanhi. Ang diagnosis ay naantala noong Abril at Mayo, nang ang $292 million Kelp DAO bridge exploit ay pilitin ang Metronome na isara ang mga operasyon ng synth dahil sa mga alalahanin tungkol sa LayerZero, ang cross-chain messaging network na ginagamit ng kanilang mga synth para maglipat sa pagitan ng mga blockchain. Noong Hunyo, nang nabalik na ang mga sistema at patuloy pa ring lumalaki ang puwang, ang oracle ang tanging paliwanag na natirang.
Plano ng Pagpapalit
Ang protokolo ay gumagana ngunit nasasaktan, at ang kanyang plano para sa pagpapalikas ay batay sa pera ng kaharian kaysa sa pagkawala ng mga user.
Napigil ang pagpapalit: ang mga bayarin sa lahat ng synth pairs ay inataas nang sapat upang panatilihin ang volume sa mababasang antas hanggang sa matapos ang pag-upgrade ng arkitektura, at ngayon ay kayang magcharge ang protocol ng iba’t ibang bayarin sa bawat direksyon upang protektahan ang isang-direksyon na paggalaw.
Laban sa posibleng pagbaba, ang treasury ay nanginum ng $34 milyon na notional sa synthetic assets — position na kumikita kung ang mga synth ay bumaba sa ilalim ng kanilang reference price — kasama ang halos $6.5 milyon na likuididad na tinatawag nilang "last-to-leave": mga deposito ng pool na may-ari ng protocol na hindi lalabas hanggang sa mabawi ang suporta, kaya hindi nagmamadali ang karaniwang mga provider ng likuididad para makalabas kasama ang treasury.
Kung bumaba ang msETH o msUSD nang humigit-kumulang 30%, sabi ni Metronome, ang mga position na iyon ay naglalabas ng sapat na kita upang bumili at sunugin ang bawat hindi suportadong token at muling iayos ang buong suporta.
Iyon ang punto kung saan sapat ang mga kasalukuyang posisyon ng kaharian upang buong pagkakasya ang puwang, hindi isang jamin na hindi maaaring umabot pa ang presyo," isinulat ng koponan.
Pagsasara ng Pagkakaiba
Kung walang pagbagsak, mas mabagal ang pag-close ng puwang: Sinasabi ng Metronome na higit sa $51 milyon na utang ay patuloy na nagpapagawa ng interes, at ang kita ay magpapagana sa mga paulit-ulit na pagbili at pag-burn hanggang sa muling suportahan ng bawat synth.
Maaaring magdagdag ng kapital sa pagsisikap ang mga talakayan sa mga kasosyo. Ang mga tagapagbigay ng likwididad ay nakakatanggap ng pagpipilian, at walang pilit na pagkawala: maaari silang magbenta ng kanilang mga synths sa merkado ngayon, o manatili sa mga pool, patuloy na kumita ng yield, at hintayin ang pagpapalakas ng peg. Ayon sa koponan, walang epekto sa mga holder ng MET, at patuloy ang mga pagbili ng token at pagkakahatid ng esMET ayon sa plano. Ang mga datos ng suporta ay ipinapakita sa isang Dune dashboard.
Bago matayo ang mga defensive position, "ang mga synthetic LP ay nasa halos 30% na hindi sinusuportahan sa buong mundo, at ang Metronome ay nagbabayad upang hikayatin ang mga hindi sinusuportahan at hindi produktibong synthetic asset na nasa circulasyon," ayon sa post-mortem.
Nakamit na ng Metronome ang mga pagkawala sa antas ng pool bago: noong Hulyo 2023, nasira ang msETH-ETH Curve pool ng protokolo sa Vyper compiler exploit na tumama sa maraming Curve pool.