Isinulat ni: Oluwapelumi Adejumo
Isinalin: Saoirse, Foresight News
Original title: MetaplanetBitcoin strategy na nagresulta sa hindi inaasahang mataas na kompensasyon ng CEO, nagalit ang mga shareholder
Ang Metaplanet ay malakas na nagpapalawak sa mga asset ng bitcoin, ngunit nagdulot ito ng isyu tungkol sa malaking hindi inaasahang kompensasyon na natanggap ng mga tagapagpaganap, at ang mga shareholder ay humihingi na sirain ang pagkakatanggap na ito.
Ang puso ng kontrobersya ay ang pagpapalawak nang patuloy ng mga aktibong stock ng Tokyo-based na korporasyon upang makalikom ng pondo para sa pagbili ng Bitcoin, na kasama ang paglalawak ng pool ng mga opsyon ng mga tagapagmana. Kasalukuyang hinihingi ng mga shareholder ang pagkansela ng mga potensyal na 273 milyong aktibo na isinama sa plano ng kompensasyon ng pamamahala sa proseso ng pagpapalawak.
Ang pagpapataas ng pagpapautang sa Bitcoin ay nagpapataas sa pool ng kompensasyon ng mga tagapagpaganap
Ang puntos ng kontrobersya ay ang 10th series ng mga karapatan sa pagbili ng mga aktibong pondo ni Metaplanet. Ang plano ay na-approve na ng mga shareholder noong unang bahagi ng 2023, bago pa man maging pagbabago ng kompanya sa digital asset business, na may orihinal na quota ng 46 milyong mga aktibo.
Ang plano ay kasama ng isang mekanismo ng pag-adjust upang panatilihin ang mga pangunahing bahagi na kaukulang sa mga opsyon sa halos 20% ng batayang kabuuang pagkakasira na tinukoy ng kumpanya.
Noong Abril 2024, pinag-una ni CEO Simon Gerovich ang pagbabago ng Metaplanet sa modelo ng treasury ng Bitcoin, at nagkaroon ng malaking pagbabago sa pangangailangan ng pera ng kumpanya. Maraming beses ang Metaplanet na nagmamay-ari ng Bitcoin sa pamamagitan ng pagpapalaki sa equity market, at natapos ang posisyon ng Bitcoin sa treasury sa 43,000 na Bitcoin.
Mula sa mga halos 153.9 milyong karaniwang aktibong mga aksyon noong pagpapalabas ng bitcoin strategy, tumataas ang kabuuang bilang ng mga aksyon hanggang 1.28 bilyon hanggang Hunyo 2026. Dahil sa pormula ng pagkalkula ng 10th series na right ay umaayon sa pagbabago ng kapital na istruktura ng kumpanya, lumawak ang pool ng mga opsyon ng mga tagapagpaganap mula sa 46 milyong aksyon patungo sa 319.464 milyong potensyal na aksyon.
Inilipat ng Metaplanet ang mekanismo na ito sa Agosto 18, at hindi na lumalawak ang locked option pool.
Acknowledge ng kompanya sa pahayag na ang tuntunin ay «magpapalakas ng presyur sa pagkakawala ng bahagi ng mga umiiral na shareholder» at maaaring magdulot ng mga tanong kung ang desisyon sa pagsasalapi ay may konflikto sa interes ng mga tagapag-angkat ng bahagi.
Ngunit ang Metaplanet ay nag-freeze lang sa mas malaking sukat ng compensation pool at hindi nagbalik sa orihinal na sukat. Ibig sabihin nito, ang mga posibleng 273 milyong aktibong aktibong bahagi na idinagdag bago ang pag-alis ng mekanismo, ay nananatiling nasa pagmamay-ari ng pamamahala.
Ang CEO ay nag-exercise ng bahagi ng reward at natanggap ang 64 milyong mga karapatan sa pagkakaroon.
Lumipat ang Gerovich sa bahagi ng kompensasyon ilang araw lamang matapos mabuo ang revisyon ng Agosto, at tumindi ang pagtutol ng mga shareholder.
Noong Agosto 28, ang CEO ay nag-exercise ng 92,000 na 10th Series Warrants at nakakuha ng 64,032,000 na bagong isyu na mga share. Ang transaksyong ito ay nagdulot ng pagtaas sa direkta niyang pagmamay-ari mula sa 15,560,000 na mga share patungo sa halos 79,600,000 na mga share.
Nakumpleto ni Gerovich ang pagpapalit sa dating presyo ng pagpapalit na ₱10 bawat share, na may kabuuang gastos na humigit-kumulang na 6.403 bilyong yen. Batay sa presyo ng mga share ni Metaplanet na 244 yen, ang halaga ng mga bagong isyu na mga share ay humigit-kumulang na 15.6 bilyong yen, na may nakikitang kikitang kita ng halos 15 bilyong yen sa pagkakaiba ng gastos at halaga.
Hindi pa nababayaran ang kita na ito. Ayon sa mga inaayos na tuntunin noong Agosto, ang mga bahagi na natanggap sa pamamagitan ng programa ay may limang-taong lock-up period, at sa karaniwang kalagayan, hindi ito maaaring ibenta o ipasa bago ang Agosto 2031.
Ngunit agad nang magkakaroon ng epekto ng pagkakawala ng bahagi kapag ipinapalabas ang mga bagong aktibong yunit.
Hanggang ika-30 ng Hunyo, mayroon si Gerovich ng 276,000 sa kabuuang 459,000 na mga karapatan sa pagbili ng Serie 10. Pagkatapos niyang i-exercise ang 92,000, at sa pamamagitan ng pagpapalagay na ang iba pang mga kondisyon ay hindi nagbago, may natitirang halos 184,000 na mga karapatan sa pagbili. Mayroon pa ring karagdagang mga karapatan sa pagbili na may-ari ang iba pang mga executive at empleyado, at ang natitirang mga reward ay magiging fully vested hanggang 2028.
Ang mga isyu sa kompensasyon ay nakakaapekto sa bawat bitcoin na指标
Lalong pinapansin ng mga investor ang pool ng kompensasyon dahil diretso itong nakakaapekto sa pangunahing indikador ng patakaran sa kahon ng Metaplanet: bilang ng Bitcoin bawat share sa kabuuang pagkakalat.
Hanggang ika-30 ng Hunyo, ang kumpanya ay may 43,000 BTC, na katumbas ng humigit-kumulang 1.63 bilyon na fully diluted shares, o humigit-kumulang 2,635 sats bawat share. Ang kabuuang base sa股本 na ito ay kabilang ang potensyal na dilusyon mula sa Series 10 reward.
Ang shareholder na si Ragnar ay isa sa mga pangunahing tagahingi na nangangailangan ng direkta pang pagkansela ng mga potensyal na 273 milyong aktibong aksyon na hihigit sa orihinal na sukat ng plano sa kompensasyon. Isinulat niya sa platform na X:
Ang tanging solusyon ay ang pagbawi ng 273 milyong karagdagang mga bahagi at ang pagpapalit nito sa isang bagong激励 scheme na may retroaktibong epekto.
Kung ang iba pang mga kondisyon ay mananatiling pareho, ang pagbabawas ng mga potensyal na aktibong bahagi mula sa kabuuang denominator ng mga aktibong bahagi ay magdudulot ng pagtaas ng eksposur ng Metaplanet sa bitcoin hanggang sa halos 3,166 sats, isang pagtaas ng halos 20%.
Ipinapakita ni Ragnar ang pag-aalala: Kung ang Metaplanet ay kilala na ang mekanismo na ito ay nagpapalala sa pagkakawala ng mga shareholder at nagdudulot ng mga panganib sa insentibo sa pagsasamantala, bakit pa rin nakakapanatili ang mga tagapagpaganap ng karagdagang kompensasyon na ito.
Sinabi niya na ang international issuance ni Metaplanet noong nakaraan ay nagdulot din ng 96.25 milyong karagdagang potensyal na mga aktibong bahagi dahil sa pagsasaayos na ito. Ayon sa kanya, noong Setyembre hanggang Oktubre ng 2025, ilang buwan bago tanggalin ng kumpanya ang mekanismo, ang mga shareholder ay nagsalita nang pampubliko tungkol sa pagkakasundo na ito.
Walang mga kondisyon sa pagganap na nakasalalay sa pagtaas ng bawat bitcoin o iba pang mga indikador ng pagbabalik sa mga shareholder; ang tanging pagbabago ay ang pagdagdag ng 5-taong limitasyon sa pagbenta noong Agosto.
Ipinopondi ni Ragnar na dapat palitan ng kompanya ang nagkakataong pagpapalaki ng kapalit sa isang kompensasyon na direktang nakadepende sa hinaharap na performance, kaysa manatili sa mga kikitain na nakumpuni sa ilalim ng naiwan na patakaran.
Ang pagsusuri sa pamamahala ng kumpanya ay napapalawak patungo sa MMXX Ventures
Sa labas ng pagkakaroon ng alitan sa kompensasyon, isang karagdagang gawain sa pamamahala ay nagdulot ng higit pang pagkakalat, na may layunin ang MMXX Ventures—matagal nang shareholder ng Metaplanet at dating tagapagbigay ng pautang ng kumpanya.
Kilala ni Gerovich na siya ay "mahalaga ngunit hindi pangunahing may-ari" ng parent company ng MMXX, at hindi kabilang sa mga desisyon tungkol sa pag-invest o pag-trade ng entity na ito.
Ngunit patuloy na hinihingi ng mga investor ang paglalabas ng karagdagang impormasyon: ang pagmamay-ari ng MMXX, ang istruktura ng boto, at ang ekonomikong eksposur ni Gerovich sa mga transaksyon kaugnay ng Metaplanet.
Isinampa rin ni Metaplanet isang propuesta: ilipat ang natitirang hanggang 90,000 na karapatan sa pagbili ng Serie 10 (na tumutugon sa 62.64 milyong posibleng bahagi) sa isang bagong long-term incentive tool para sa mga executive at empleyado. Ang bagong plano ay maaaring magtakda ng mga kinakailangan sa performance at haba ng serbisyo, at hindi magdaragdag ng mga bahagi sa labas ng umiiral na limitasyon.
Acknowledge ni Gerovich ang kakulangan sa komunikasyon ng kumpanya sa labas at ipinahayag na magpapatuloy ang Metaplanet sa pagsusuri sa pamamahala at sistema ng kompensasyon ng kumpanya.
Ngunit hindi nalutas ng sagot na ito ang pangunahing hiling ng mga shareholder. Bagaman hindi na patuloy na pinalalawak ni Metaplanet ang pool ng mga opsyon ng management sa pamamagitan ng susunod na pagpapautang ng equity, hindi nagbigay ang management ng pangako na itatigil ang mga potensyal na 273 milyong bahagi na nabuo bago ang pag-alis ng mekanismo.
Twitter：https://twitter.com/BitpushNewsCN
BitPush TG na grupo sa pag-uusap: https://t.me/BitPushCommunity
Mag-subscribe sa TG ng BitPush: https://t.me/bitpush