May-akda: Claude, Deep潮 TechFlow
Kinabigyan ng pagtanggi ang MetaplanetCEO: Ang paglipat ng $320 milyon ay isang false alarm lamang, at ang tiwala ng kumpanya ay hindi kayang harapin ang isang karaniwang paglipat.
Deep潮导读: Mula sa Miyerkules, ang Metaplanet, ang pinakamalaking Bitcoin na company sa Asya, ay naglipat ng 5,014 na Bitcoin (tungkol sa $322 milyon) sa loob ng 24 oras. Agad na lumaganap ang spekulasyon na “sasale” matapos maipakita ang chain data. Pinaglaban ng CEO na si Simon Gerovich sa Huwebes: Tanging paglipat sa pagitan ng托管 address, hindi isang bitcoin ang nabilanggo. Isang false alarm, ngunit ang dahilan kung bakit nagkagulo ang merkado ay dahil sa mga malalaking company tulad ng Strategy at MARA ay talagang nagsasale itong taon.
Noong Miyerkules, ang chain-on data platform na Lookonchain ay nakasubaybay kung paano ang wallet ni Metaplanet ay naglipat ng 3,881 Bitcoin (tungkol sa $247 milyon) sa loob ng tatlong oras. Pagkatapos mong i-report ng The Block, agad na lumaganap ang spekulasyon na "bibiliin ni Metaplanet ang mga bitok". Noong Huwebes, ang CEO na si Simon Gerovich ay sumagot nang direkta sa X: "Ito ay isang karaniwang托管 na operasyon. Walang ibinenta anumang Bitcoin, at ang aming posisyon ay patuloy na 43,000."
$8 na fee ay naglipat ng $320 milyon: Ipinakita ng CEO ang data upang patunayan na 'hindi isang coin ang nabenta'
Ayon sa Cointelegraph, sa loob ng 24 na oras mula sa Miyerkules, ang Metaplanet ay naglipat ng kabuuang 5,014 na Bitcoin, na may halagang humigit-kumulang sa $322 milyon, na lahat ay patungo sa kanilang sariling托管 address, at ang kabuuang network fee ay humigit-kumulang sa $8. Dagdag pa ni Gerovich, ang lahat ng address ng kompanya ay publiko, at ang bawat transaksyon ay maaaring masubaybayan sa real-time sa blockchain.
Ang detalyeng ito ay nagpapakita kung bakit hindi makatwiran ang argumento na "bumili". Kung ang layunin ay maglabas ng mga coin, ang karaniwang paraan ay ilipat ang mga ito sa hot wallet ng exchange, hindi sa paglipat sa pagitan ng mga托管 address na nasa kanilang kontrol. Ang chain data ay nagpapakita na ang 36,000 sa 43,000 na posisyon ay nananatili pa sa wallet na lumabas, at ang flow ng pondo ay sumasalamin sa interpretasyon na "pagbabago ng托管 arrangement".
Bakit ganito ang pagkabigla ng merkado: Totoo ba na nagbebenta ang Strategy at MARA itong taon?
Isang karaniwang internal transfer ay nakakapagdulot ng panic—ang ugat ay hindi sa Metaplanet, kundi sa buong credit environment ng treasury sector. Sa linggong ito, isinulat namin ang pagbebenta ng Bitcoin ng Strategy nang maraming beses sa taong ito—ang pinakamalaking treasury company na dating nagpahayag na “hindi babalewala” ay nagsilip na sa “dynamic treasury management,” kahit na bumebenta sa ilalim ng cost basis upang mapalitan ang cash. Ang miner na MARA Digital ay bumenta ng kabuuang 23,093 BTC sa unang kalahati ng taon, na nagbago sa kanilang dating patakaran na “tanging mag-imbak, hindi babenta”; ang Hut8 ay naglipat din ng 493 BTC mula sa kanilang treasury, at hanggang ngayon ay wala pang paliwanag kung ito ay internal transfer o paunang palatandaan ng pagbebenta.
Sa ganitong kalagayan, ang malaking paglipat ng pera mula sa ikatlong pinakamalaking publicly traded gold vault company ay diretso ng pinapahalagahan ng merkado bilang "palatandaan ng pagbebenta"—tulad ng isang reflex.
Hindi ibig sabihin ng “hindi nabenta” na “walang problema”: Totoong aklat ng Metaplanet
Ang panic ay isang false alarm, ngunit ang sitwasyon ni Metaplanet ay hindi madali. Ang kumpanya ay may 43,000 BTC na may average na gastos na halos $96,000, habang ang kasalukuyang presyo ng Bitcoin ay nasa paligid ng $64,000, na nagtataglay ng kabuuang unrealized loss na halos $1.4 bilyon, o higit sa 30%. Bumaba na ang presyo ng stock ng higit sa 43% sa taong ito at nasa paligid ng 221 yen, malapit na sa historical low.
Mas kritikal ang pagkawala ng impetus. Pagkatapos bumili ng 2,823 BTC noong una ng Hulyo, hindi na nagdagdag ang kumpanya; pagkatapos maglabas ng $50 milyong bond sa pangunahing investor na EVO Fund noong Abril, wala pang bagong pahayag tungkol sa pagpapautang. Kasalukuyang $280 milyon ang cash reserve at $400 milyon ang utang. Sa kasalukuyang ritmo, ang layunin na magkaroon ng 100,000 BTC sa dulo ng taon ay halos imposible: kulang ng 57,000 BTC, kailangan ng halos $36 bilyon na bagong pondo batay sa kasalukuyang presyo. Ang engine ng treasury model ay “paggamit ng pondo para bumili ng BTC, pagtaas ng presyo, at pagpapautang muli,” ngunit ngayon, parehong gulong ay nagsisimula nang mabagal.
Isang framework para sa mga tagapag-ugnay: Paano matutukoy ang “paglipat” at “pagbenta”
Ang pagkakamali na ito ay isang pagsasanay sa totoong buhay para sa mga karaniwang tagapag-ayos. Kapag nakakakita ka muli ng isang pagpapadala ng “malaking transfer mula sa isang institusyon,” maaari mong gamitin ang tatlong hakbang para masuri ito. Una, tingnan ang direksyon: ang pagpapadala sa pagitan ng sariling托管 address ay karaniwang internal na pamamahala, samantalang ang pagpasok sa isang exchange address ay mas malapit sa isang signal ng pagbebenta. Ikalawa, tingnan ang pagpapahayag: ang mga kumpanya tulad ng Metaplanet, na nagpapakita ng lahat ng kanilang address at ang kanilang CEO ay nagpapakita ng data araw-araw, ay may transparent na operasyon na maaaring i-verify; ang mga hindi sumasagot o hindi nagpapahayag ang dapat iingatan. Ikatlo, tingnan ang susunod na hakbang: sundin ang snapshot ng mga posisyon sa mga platform tulad ng Arkham—ang totoong pagbebenta ay mag-iwan ng trace sa bilang ng kanilang posisyon.
Tungkol sa isyu mismo, ginamit ng CEO ang on-chain data upang agad na pigilan ang panic—isang istandard na pagkilos sa pagpapamahala ng emosyon ng CoinFund. Ngunit kung isisiyap, ang sobrang pagiging sensitibo ng merkado ay isang signal na mismo: kapag ang "malalaking transfer ng institusyon" ay agad na binabasa bilang "naglalakad na", ibig sabihin, ang kuwento ng CoinFund ay umalis na mula sa "laging bumili" patungo sa "kailan ipapagbili". Mula sa pagpapahayag ni Strategy na magpapagbili, sa pagbabago ng patakaran ni MARA, hanggang sa pagkansela ng Trump Media sa plano ng CoinFund ni CRO, ang paniniwala sa 2025 na "ang pagbili ng cryptocurrency ng mga上市公司 ay positibo" ay nagsisilang-silang na bumababa.
Twitter：https://twitter.com/BitpushNewsCN
BitPush TG community group: https://t.me/BitPushCommunity
Mag-subscribe sa TG ng BitPush: https://t.me/bitpush