Binabaleg ni Meta ang mga investor tungkol sa mga pag-invest sa AI habang ipinakikita ni Microsoft ang paglago ng Azure

Ang kompetisyon sa AI infrastructure ay pumasok na sa tahong ng komersyal na pagpapatotoo. Ang Meta at Microsoft ay nagpapalakas ng mga pagsisikap na milyon-milyon dolyar, ngunit pagkatapos ng pagpapahayag ng mga pagsusuri, ibinigay ng merkado ang magkakaibang tugon: ang paglago ng Azure ng Microsoft ay patotoo na ang AI ay gumagawa ng kita, habang ang Meta ay kailangan pa ring sagutin k kailan magdudulot ng return ang kanilang malaking pagsisikap.

Ang dalawang pinakamalaking teknolohiyang kompanya na may pinakamalaking pagsisikap sa pag-invest sa AI infrastructure ay nagbigay ng magkakaibang pagtataya mula sa Wall Street pagkatapos ipahayag ang kanilang kuartal na resulta pagkatapos ng pag-close ng US stock market sa Miyerkules.

Pagkatapos ng pagpapahayag ng mga kikitain ni Meta (META.O), patuloy na tinatanong ng mga investor kung kailan mababago ang milyon-milyon dolyar na pagsisikap sa AI ng kumpanya sa tunay na bentahe; samantala, nagpakita ang Microsoft (MSFT.O) ng komersyal na halaga ng mga pag-invest sa infrastraktura ng AI sa pamamagitan ng mabilis na paglago ng kanilang Azure cloud business.

Ang pangunahing problema na hinaharap ng dalawang kumpanya ay magkakatulad: matapos makapasok sa AI na kompetisyon sa yugto ng malaking pagsisikap, makakabuo ba ang malaking gastos sa kapital ng sapat na paglago sa kita. Ngunit kasalukuyan, may malinaw na pagkakaiba ang paghuhusga ng merkado sa kanilang dalawa.

Bago ang pagpapahayag ng pagsusuri ng pagsasagawa, ang CEO ng Meta, Mark Zuckerberg, ay naglabas ng malakas na mga signal tungkol sa AI strategy upang ipaliwanag sa merkado ang matagalang halaga ng patuloy na pagpapalaki ng pag-invest sa AI ng kumpanya.

Martes, si Zuckerberg ay nag-post ng artikulo sa The Wall Street Journal kung saan ipinahayag niya ang optimismo tungkol sa pagkakaroon ng "superintelligence." Sinabi niya na kung ang bawat tao ay may access sa mga kasangkapan na superintelligence, maaaring maging mas patas at mas epektibo ang lipunan kaysa sa kasalukuyan.

Bilang isang pag-iisip na eksperimento, isipin na mayroon lang isang tao na may isang super-inteligenteng abogado. Magkakaroon siya ng di-makatarungang kalamangan sa korte, na magdudulot ng mas masamang lipunan. Ngunit isipin ngayon na mayroon bawat tao na isang super-inteligenteng abogado, ang pagpapatupad ng katarungan ay magiging mas patas at mas epektibo kaysa sa kasalukuyan.

Noong una, sinikat ni Zuckerberg sa isang interbyu sa The New York Times at ang Financial Times ng UK na ang hinaharap ng AI ay dapat magtungo sa panahon ng “personalisadong super-intelihensya,” kung saan bawat tao ay may sariling AI assistant na nakabatay sa kanilang mga pangangailangan at paniniwala.

Naniniwala siya na ang AI ay hindi dapat kontrolin ng ilang mga kumpanya lamang, kundi dapat itong pag-unladin sa pamamagitan ng mas bukas na paraan. Sinabi ni Zuckerberg: "Naniniwala ako na ang isang magkakasundo at mabuting superinteligensya na nagtataglay ng interes ng lahat ay talagang imposible."

Gayunpaman, ang mga positibong pahayag tungkol sa hinaharap ng AI ay hindi nalutas ang mga pag-aalala ng Wall Street tungkol sa maikling panahon ng komersyal na bawat回报 ng Meta.

Pagkatapos ng pagpapahayag ng pangalawang kwarter ng mga resulta, bumaba ang presyo ng mga bahagi ng Meta ng halos 8%. Ayon sa Bloomberg, ang kita bawat aksyon ng Meta ay ₱6.18, na mas mababa kaysa sa inaasahan ng merkado na ₱7.14; samantalang ang kita ay umabot sa $60.8 bilyon, na higit sa inaasahan ng mga analista na $60.23 bilyon.

Ang presyur sa pagsasalin ay pangunahing nagmumula sa kakayahan sa kita at mga inaasahang pagpapalawak. Sinabi ni Susan Li, CFO ng Meta, na ang kumpanya ay nagkaroon ng 2.4 bilyong dolyar na gastos noong ikalawang kuartal dahil sa mga proseso sa korte, na nagdulot ng pagtaas sa inaasahang kabuuang gastos sa taon hanggang $165 bilyon hanggang $169 bilyon, mas mataas kaysa sa dating saklaw ng $162 bilyon hanggang $169 bilyon.

Sambil itu, inaangat ng Meta ang mas mababang panukalang gastos sa kapital para sa 2026 mula sa $125 bilyon patungo sa $130 bilyon, habang nananatili ang mataas na antas sa $145 bilyon. Nagsampa na ang kumpanya na ang malaking bahagi ng gastos sa kapital ay magagamit para sa pagbuo ng infrastruktura para sa AI.

Ang pagmamasid ng mga investor ay nakatuon sa kailan magiging bagong driverr ng kita ang patuloy na pagpapalaki ng mga data center, computing resources, at pagbili ng chips ni Meta. Sa nakaraang taon, bumaba ang presyo ng mga shares ni Meta ng halos 10%, at ang isang bahagi ng dahilan ay ang pag-asa ng merkado na makapagpapatotoo ang kompanya na ang mga investmeng AI ay magdudulot ng return.

Sa teleponong pagpupulong ng financial report, direktang tinanong ng mga analista si Zuckerberg tungkol sa komersyalisasyon ng AI.

Inquire ni Bernstien analyst Mark Shmulik kung kailan makakakita ang mga konsyumer ng tunay na pagbabago sa kanilang pag-uugali dahil sa AI. Tinawag niya ang kasalukuyang anyo ng mga produkto sa AI bilang “glorified search tool” at tanong niya:

Nasa dulo na ba tayo ng isang pagtemo, o kailangan lang natin ng higit pang pagtitiis?

Tinutukoy rin ni Eric Sheridan, analista ng Goldman Sachs, ang timeline ng return on investment sa AI. Tinanong niya ang Meta kung aling mga business line ang makakamit ng scale noong 2026 at 2027 batay sa kasalukuyang product layout at computing capacity, at makapagpapakita ng “quantifiable, substantive return on invested capital” sa mga investor.

Sa pagharap sa mga tanong tungkol sa pag-invest sa AI, pinagsilbihan ni Zuckerberg ang pagiging fleksible ng business model ng Meta. Sinabi niya na ang kumpanya ay maaaring gamitin ang kakayahan sa kompyutasyon para sa pag-unlad ng mga bagong kakayahan maliban sa advertising, kabilang ang mga serbisyo para sa negosyo at mga internal na tool.

Noong Hulyo, inihayag ni Zuckerberg na maaaring ibahagi ng Meta ang ilang hindi ginagamit na computing capacity. Ang plano ay nagbigay ng pansamantalang pagtaas sa tiwala ng merkado, dahil sa paniniwala ng mga investor na maaaring makapag-convert ng Meta ng ilang bahagi ng kanilang investmeng AI sa pamamagitan ng kanilang cloud computing business.

Ayon sa mga ulat, hinahanap ni Meta ang isang business model na katulad ng cloud service sa pamamagitan ng pagbebenta ng AI computing power upang palakasin ang paggamit ng infrastructure.

Ngunit may mga katanungan pa rin ang mga analista tungkol sa estratehiyang ito. Sinabi ng analista ng JPMorgan, Douglas Anmuth, sa isang telepono na pagpupulong na kung magbebenta ang Meta ng mga computing resources sa mga panlabas na kliyente habang nangangailangan pa rin ito ng pagbili ng computing power mula sa mga third party, maaaring maging parehong supplier at buyer ng computing resources ang kompanya sa hinaharap.

Humingi siya sa Zuckerberg: “Mark, sa mga iba’t ibang paraan na inyong binibigyan ng komersyal na paggamit ang eksternal na computing power, kasabay nito ay bumibili rin kayo ng computing power mula sa maraming third party. Gusto kong makatulong ka sa amin na maunawaan ang pagkakaiba nito.”

Bukod sa mga problema sa negosyong modelo, kinakaharap din ni Meta ang pagkawala ng tiwala ng mga gumagamit at presyur mula sa regulasyon.

Ayon kay Mike Proulx, Vice President at Forrester Research at Head of Research, ang ilang direksyon ng paglago ni Meta ay nakakaranas ng “kostong tiwala.”

Pinuntahan niya na ang mga ad na ginawa ng AI ay maaaring magdulot ng mga problema sa kontrol ng brand, ang mga smart glasses ay may mga panganib sa privacy, ang kaligtasan ng mga kabataan ay patuloy na nasa talaan ng mga regulador, at ang mga pagsusuri sa data ng mga empleyado ay nagdulot ng kontrobersiya sa pagkolekta ng data.

Kasalukuyang binabalewala ni Meta ang higit sa 3,000 na kaso na may kinalaman sa karapatan ng mga bata, na nagmumula sa mga pamilya, mga distrito ng paaralan, at mga opisina ng estado na prosecuto. Ang pagmamalasakit ng mga regulador sa mga isyu ng kaligtasan sa mga platform ng social media ay maaari ring mag-apekto sa modelo ng paglago ni Meta na nakasalalay sa negosyo ng advertising.

Kumpara sa Meta, mas positibo ang reaksyon ng merkado pagkatapos ng pagsaliksik ng Microsoft. Naniniwala ang mga analista na ang pinakamalaking kahusayan ng Microsoft ay ang pagkakaroon ng patunay na ang mga pag-invest sa AI ay nakakapagdulot ng paglago sa kita.

Ang kita ng Azure cloud business ni Microsoft sa ikaapat na kuwartal ay tumataas ng 43% kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon, ang pinakamabilis na paglago mula noong unang bahagi ng 2022, at lalong lumampas sa inaasahan ng mga analista na 40%. Sa taong pangkabuhayan na natapos noong Hunyo, ang taunang kita ng Azure ay unang lumampas sa $10 bilyon.

Sinabi ng pangunahing tagapag-ayos ng pera ng Microsoft, Amy Hood, na ang pangangailangan sa cloud business ay patuloy na hihigit sa kakayahan sa pagpapagawa, at inaasahan na tataas pa ang paglago ng Azure sa kasalukuyang kwartal hanggang sa halos 45%.

Kinausap ni Brent Thill ng Jefferies ang paglago ng Azure bilang “nakakaimpresyon.” Tinanggap din ni Mark Moerdler ng Bernstein at ni Adam Wood ng Morgan Stanley ang pagganap ng Microsoft sa kwarter na ito.

Ang negosyo ng AI assistant ng Microsoft ay nagpapakita rin ng mga tanda ng paglago. Sinabi ni Satya Nadella, CEO ng Microsoft, na ang bilang ng mga gumagamit na nagbabayad para sa Microsoft 365 Copilot ay higit na sa 30 milyon, mas mataas kaysa sa halos 20 milyon noong tatlong buwan na ang nakalipas.

Ang analista ng Bloomberg Industry Research, Mandeep Singh, ay naniniwala na ang estratehiya ng Microsoft sa pagpapalaganap ng AI assistant sa pamamagitan ng Office ecosystem ay nagkakaroon ng epekto.

Samantala, hindi tulad ng ilang mga kalaban, hindi patuloy na inatake ng Microsoft ang kanilang mga inaasahang gastos sa kapital.

Ang kapital expenditure ng Microsoft sa qurter na ito ay umabot sa $41 bilyon, isang pagtaas ng 70% kumpara sa nakaraang taon, na kaunting mas mababa sa inaasahan ng mga analista na $42 bilyon. Inaasahan ng kumpanya na ang kapital expenditure sa 2026 ay humigit-kumulang $175 bilyon, na mas mababa sa dating inaasahang $190 bilyon ng merkado.

Sinabi ni Hu De na inimbestigahan muli ng kumpanya ang paggamit na panahon ng mga data center at opisina, at naniniwala ito na ang mga ari-arian na ito ay maaaring gamitin pa sa loob ng halos 10 taon, kaya ang ilang kapital na gastos ay maaaring ma-convert sa operasyonal na gastos sa accounting.

Sinabi ng Microsoft na ang kanilang plano sa pag-invest para sa 2026 ay mananatiling hindi nagbabago, maliban sa pag-aayos sa accounting. Naniniwala ang merkado na ang laki ng pag-invest ng Microsoft ay patuloy na malaki, ngunit ang paglago ng Azure at pagtaas ng mga gumagamit ng Copilot ay patotoo na ang mga pag-invest na ito ay nagpapakita ng mga bentahe sa negosyo.

Ang Microsoft at Meta ay nagtataya sa infrastruktura ng AI, ngunit ang mga investor ay gumagamit ng iba’t ibang pamantayan upang masukat ang dalawang kumpanya.

Binibigyan ng pagpapakita ng Microsoft kung paano tinutulungan ng AI ang paglago ng cloud business, kung saan ang pagtaas ng kita sa Azure, pagdami ng mga gumagamit ng Copilot, at ang pagpapanatili ng mga inaasahang gastos sa kapital ay nagpapadali sa pagtanggap ng merkado sa kanilang lohika sa pag-invest.

Ang Meta ay kailangan pa ring sagutin ang isang mahalagang tanong: Kailan makakapagdulot ng tunay na pagbabago sa pag-uugali ng mga konsyumer at makakabuo ng mga bagong pinagkukunan ng kita ang malaking pagsisikap sa infrastruktura ng AI?

Pagkatapos ng paglipat ng kompetisyon sa AI mula sa pag-unlad ng teknolohiya patungo sa komersyalisasyon, ang pagtutok ng Wall Street ay nagsalibot mula sa “sino ang nag-invest nang higit pa” patungo sa “sino ang makakapagpatunay na epektibo ang kanilang pag-invest”. Sa kasalukuyan, nakakakuha ang Microsoft ng patunay na ito, habang nasa paghintay pa rin ang Meta para sa pagpapatunay.