Bitcoin na miner na Marathon Digital Holdings, karaniwang kilala bilang MARA, ay nagraport ng malaking pagbabago mula sa kita patungo sa malaking net loss sa ikalawang quarter ng 2026, kahit na itinaguyod nito ang pinakamataas na quarterly Bitcoin production sa huling isang taon. Ang mga resulta ng kumpanya ay ipinakita kung gaano kadikit ang mga miner na nakakabit sa market price ng Bitcoin—lalo na kapag ang accounting ay nagpapakita ng pagbabago sa fair value ng Bitcoin na naka-record sa balance sheet.
Sa kanyang Q2 2026 SEC Form 10-Q, MARA ay nagsabi na narecord nito ang net loss na $611.3 milyon, o $1.60 bawat diluted share, kumpara sa net income na $808.2 milyon, o $1.84 bawat diluted share, sa ikalawang quarter ng 2025. Ayon sa pagpapasa, mined ni MARA ang 2,422 Bitcoin sa quarter na ito, na tumataas ng 3% year over year, ngunit ang pagtaas na ito ay higit na nalalampasan ng 28% pagbaba sa average presyo ng Bitcoin.
Mga pangunahing natutunan
- Ipinahayag ni MARA ang net loss na $611.3 milyon sa Q2, na karamihan sa pagbaba ay nakatuon sa pagbabago sa halaga ng kanyang mga Bitcoin holdings.
- Tumaas ang produksyon ng bitcoin sa 2,422 BTC noong Q2 2026, ngunit ang epekto sa kita ay nabiglaan ng 28% pagbaba ng average na presyo ng bitcoin.
- Hanggang June 30, mayroon si MARA ng 35,577 Bitcoin na may halagang $2.1 bilyon, na nagpapakita sa ikaapat na posisyon sa pagitan ng mga publikong holder ng Bitcoin na binanggit sa konteksto ng rapor ng kumpanya.
- Gamit ang kuartal, inayos ng kumpanya ang kanyang portfolio ng enerhiya at posisyon sa kapital, habang patuloy na lumalawak sa mga imprastruktura ng AI at high-performance computing (HPC).
- Target ng MARA ang kauunlaran ng hindi bababa sa dalawang pag-sign ng pagsasakay ng AI/HPC data center bago magwakas ang taon, kasama ang karagdagang plano para sa pagpapalawak sa Texas at Ohio.
Kita-kawalan na dulot ng presyo ng bitcoin at halaga ng pagkakaroon
Ang pagbabago sa headline sa pagsasagawa ng ikalawang kwarter ni MARA ay malinaw: ang kita sa Q2 2025 ay nagbigay daan sa net loss sa Q2 2026. Sa kanyang 10-Q, isinasaad ni MARA na ang pagbabago ay pangunahing dulot ng epekto ng paggalaw ng presyo ng Bitcoin sa accounting value ng Bitcoin na itinatago nito, hindi sa pagbaba ng output sa mining.
Mahalaga ang pagkakaiba na ito sa paraan kung paano binabasa ng mga investor ang mga pangunahing kadahilanan ng minero. Kumita ang volume ng produksyon, ngunit pinigilan ng mas mahinang realisadong ekonomiks na kaugnay sa kalagayan ng presyo ng Bitcoin ang kabuuang kita ng kumpanya. Sa simpleng salita, hindi nagsilbi ang mas mahusay na operasyonal na throughput sa mas mataas na netong kita kapag ang mga epekto ng fair value at average pricing ay lumaban sa kumpanya.
Sa isang earnings call noong Huwebes, sinabi ng CFO ng MARA, si Salman Khan, ayon sa mga pahayag ng kumpanya, na “Dalawang bagay ang nagbigay-hugot sa Q2 para sa MARA. Ang presyo ng bitcoin ay naglikha ng hamong kalakalan [at] ginamit namin ang kuartal na ito upang mabago nang pangunahin ang aming portfolio ng enerhiya at kapital na istruktura.”
Mas mataas na output, mas mahinang average price
Ang pagganap ng pagmimina ni MARA noong Q2 2026 ay komparativong malakas sa aspeto ng operasyon. Ang kumpanya ay naimina ng 2,422 bitcoin, higit sa 3% kumpara sa parehong kuartal noong nakaraang taon. Gayunpaman, bumaba ang average na presyo ng bitcoin ng 28% sa parehong panahon ng paghahambing, na direktang nag-apekto sa kita na kaugnay ng naiminang BTC at iba pang mga post na kaugnay ng bitcoin.
Ito ay isang paulit-ulit na tensyon sa model ng miner: kapag bumababa ang presyo ng BTC, ang paglago ng output ay maaaring maging mapayapang dahil sa epekto ng presyo at pagpapahalaga. Ipinakita ng kuwarter ni MARA ang punto na hindi sapat ang lakas ng produksyon upang kumpensahan ang pagbaba ng average presyo na dulot ng merkado.
Bukod sa mga numero ng pagmimina, nanatiling malaki ang balance sheet ng Bitcoin ng kumpanya. Ayon sa Hunyo 30, ireport ni MARA ang kabuuang pagmamay-ari ng 35,577 Bitcoin na may kabuuang fair value na $2.1 bilyon, na nagpapakita ng patuloy na akumulasyon sa treasury at ang sensitivity ng mga pagsasalaysay sa pagbabago ng halaga ng BTC. Sa snapshot na iyon, inilarawan ang kumpanya bilang ikaapat na pinakamalaking publikong tagapagmaneho ng Bitcoin pagkatapos ng Strategy, Twenty One Capital at Metaplanet.
Patuloy ang MARA sa mga pagkakasundo para sa AI at HPC infrastructure
Habang nananatiling sentro ang mining sa negosyo ng MARA, patuloy naming isasakripisyo ang kanilang pangmatagalang paglago sa pagpapalawak ng computational infrastructure para sa AI at high-performance workloads. Noong una sa 2026, kinuha nila ang majority stake sa Exaion SaS, na nagpapatakbo ng mga data center ng high-performance computing at secure cloud at AI infrastructure.
Kasama rin ang MARA sa pagpapabilis ng pag-unlad ng data center sa pamamagitan ng mga pagkakasundo. Noong Pebrero, ipinahayag nito ang isang estratehikong pagkakasundo sa Starwood Capital Group at Starwood Digital Ventures na nakatuon sa pagpapahintulot sa pagpapalit ng ilang mga site ng MARA upang matugunan ang pangangailangan ng “mga customer mula sa enterprise, hyperscale at AI.”
Noong Huwebes, sinikat ni MARA na itinataguyod niya ang mga malapit na komersyal na milestone na kaugnay ng mga plano. Sinabi ng kumpanya na itinutuon nito ang pagkamit ng kahit anumang dalawang pag-s签 ng lease para sa AI/HPC bago magwakas ang taon. Sabi ni CEO Fred Thiel, ayon sa earnings call, na patuloy ang pag-uusap tungkol sa mga lease sa iba’t ibang lokasyon at nananatiling tiyak si MARA na makakasign ng kahit anumang dalawang lease bago magwakas ang taon.
Ang mga plano para sa lupa sa Texas at ang pagkuha ng enerhiya sa Ohio ay nagpapalawak ng runway
Ang pagbuo ng imprastruktura ni MARA ay kasama ang bagong lupa at karagdagang mapagkukunan ng enerhiya. Noong Hulyo, sumang-ayon ang kumpanya na makakuha ng isang 1,200-acred na site na may enerhiya sa Matagorda County, Texas, na may inaasahang access sa hanggang 2 gigawatts ng kapasidad ng grid hanggang Abril 2028. Sinabi ni MARA na ang site ay para sa AI at HPC workloads pati na rin Bitcoin mining.
Patuloy rin ng kumpanya ang paghahanap ng kapasidad sa enerhiya sa pamamagitan ng isang naghihintay na pagkuha sa Long Ridge Energy & Power sa Ohio. Nilalarawan ni MARA ang pagsasakop na $1.5 bilyon bilang isang potensyal na pinagkukunan ng hanggang 600 megawatt ng AI at critical-IT load sa paglipas ng panahon, na nagpapakita na itinuturing niya ang pagkakaroon ng enerhiya bilang mahalagang tagapagbigay-daan para sa tradisyonal na mining operations at mga bagong stream ng kita na kaugnay ng enterprise computing.
Patuloy na ang pagmimina bilang pangunahin—ang AI ay inilalarawan bilang komplemento, hindi pagpapalit
Sa isang liham sa mga tagapag-ari na inilabas kasama ang kanyang kuartal na mga resulta, sinabi ni Thiel na ang bitcoin mining ay nananatiling pundasyon ng negosyo ng MARA at na ang cash flow na ginagawa ng mining ay magpapatuloy na magtutulungan sa iba pang mga pag-invest.
Kanyang ipinaglaban ang ideya na nagpapalitan na ang MARA sa pagmimina. “Sa huli, hindi namin itinuturing ang pagmimina ng Bitcoin at ang AI infrastructure bilang magkakasalungat na negosyo,” sabi ni Thiel, ayon sa liham. Dagdag pa niya, pinahalagahan ang isang prinsipyo sa pagkakaloob ng kapital na nakatuon sa paggamit ng bawat megawatt sa kung ano ang kanyang inilarawan bilang pinakamataas na halaga nito— minsan ay pagmimina sa ilang mga merkado, at sa iba ay AI infrastructure, sovereign cloud, o enterprise computing.
Para sa mga mambabasa na sinusubaybayan ang MARA, ang pangunahing tanong ay kung gaano kalakas ang mga pagsisikap sa AI/HPC na makakatulong sa pagbuo ng mga matatag na cash flow na mas maliit ang pagkakasalalay sa spot price ng bitcoin. Sa maikling panahon, ang mga layunin ng kumpanya—tulad ng kahit anong dalawang pag-sign ng lease para sa AI/HPC bago katapusan ng taon—ay magtataglay ng mas malinaw na datapoint kung ang operasyonal na pagbabago na inihayag sa Q2 ay maaaring maibigay ang makabuluhang komersyal na pag-unlad. Gusto rin ng mga investor na subaybayan kung paano magpapakita ang mga susunod na kuwarter ng parehong output ng mining at epekto ng pagbabago sa presyo ng bitcoin sa pagpapahalaga ng mga panatili, dahil nananatiling pangunahing salik sa kamakailang pagbabago sa kita.
Ito ay orihinal na napanood bilang MARA Posts Q2 Loss as Bitcoin Declines Despite Higher Output sa Crypto Breaking News – ang inyong pinagkakatiwalaang pinagkukunan ng crypto news, Bitcoin news, at blockchain updates.