Proposed ng Aave risk manager na si LlamaRisk ang pagtatapos ng higit sa $1.33 bilyon na collateral sa Aave V3 Core, upang ilipat ang ethereum lending market patungo sa mga itinatag at likuidong asset habang ibinibigay ang oras sa mga umiiral na borrower upang lumabas.
Ang governance proposal ay naglalagay ng utang na nakabatay sa mga ari-arian sa halagang $1.03 bilyon hanggang Nov. 9. Ito ay nananatiling plano sa fase ng talakayan, hindi pa isang aminadong pagbabago sa merkado; ang mga unang hakbang ay nangangailangan ng pahintulot at isang susunod na onchain governance proposal.
Ang LlamaRisk ay nagsasabing ang pinagsamang rate ng pagpapautang ng Core ay nagpapalabas sa mga tagapagbigay sa komplikadong collateral nang walang kompensasyon para sa karagdagang panganib nito. Ang mga inirerekomendang pagbawal nito ay kasama ang restaking, leveraged wrappers, mga estratehiya na nakabatay sa derivative, at custom bridges, kasama ang mga may-ari na itinuturing na hindi sapat ang yaman at mga reserve na may limitadong demand.
Ang rsETH, osETH, LBTC, tBTC at rETH ang nagtatampok ng pinakamalaking bahagi ng collateral. Ang mas maliit na reserves sa sakop ay ang eBTC, BTC.b, tETH, PT-srUSDe-22OCT2026 at LDO. Kasama rin sa plano ang mUSD, na maaaring makakuha ng loan ngunit hindi ginagamit bilang collateral.
Napepela ang Core Collateral at ang utang na sinisiguro nito
| Paksa | Metros | Halaga |
| rsETH | Collateral | $661.8M |
| rsETH | Nakabatay sa utang | $605.7M |
| osETH | Collateral | $279.4M |
| osETH | Nakabatay sa utang | $256.6M |
| LBTC | Collateral | $177.4M |
| LBTC | Nakabatay sa utang | $72.1M |
| tBTC | Collateral | $117.4M |
| tBTC | Nakabatay sa utang | $52.9M |
| rETH | Collateral | $81.8M |
| rETH | Nakabatay sa utang | $35.4M |
Source: data_source (governance.aave.com). Panahon: 9 Nobyembre 2026. Source: LlamaRisk, Nob. 9, 2026. Limang pinakamalaking naapektuhang collateral reserves, hindi ang buong sakop. Ang utang ay分配 proportionally sa bawat borrower’s collateral mix. (source)
Ang panukala ay nagpapalawak sa mas maagang low-adoption wind-down sa mas malalaking Core position. Iiwanan nito ang collateral kabilang ang WETH, wstETH, weETH, cbETH, WBTC at cbBTC, pati na rin ang USDe, sUSDe at syrupUSDT.
Makakatanggap ang mga borrower ng panahon upang lumabas
Ang mga unang hakbang ay magpapahinga sa mga apektadong reserve at magtatatakda ng zero sa kanilang limitasyon ng loan-to-value, kabilang sa mga mode ng efficiency na nagpapahintulot sa mas mataas na pagpapautang laban sa mga kaugnay na asset. Ito ay hihinto sa bagong supply at bagong pagpapautang laban sa collateral, nang hindi agad na lilikuidahin ang mga umiiral na utang. Maaari pa ring i-repay, mag-withdraw, o mag-migrate ang mga tagapag-iyak.
Ang rsETH at tBTC ay naka-freeze na, ayon sa LlamaRisk. Ang plano ay magdaragdag ng wstETH, weETH at cbETH sa kategorya ng efficiency-mode ng rsETH upang makapagpalit ng collateral ang mga borrower nang hindi kailangang bayaran muna ang kanilang WETH debt nang buo. Ang LlamaRisk ay magkakaroon ng pakikipagtulungan sa mga issuer at malalaking borrower, na walang karagdagang hakbang habang bumababa ang eksposur ng isang asset.
Ang mga supplier ay magkakaroon din ng mas mababang kita mula sa interes sa CRV, tBTC, rETH, crvUSD, FBTC, UNI at mUSD. Ang kanilang reserve factors—ang bahagi ng interes ng borrower na direkta sa DAO—ay tataas sa 99%, nang walang agwat na pagtaas sa rates ng pag-borrow.
Kung huminto ang migrasyon, maaaring bawasan nang paulit-ulit ng mga susunod na kontrol ang mga threshold ng liquidation para sa LBTC, tBTC at rETH. Para sa mga borrowing loop ng rsETH at osETH, na isinasaad ng LlamaRisk ay 12 hanggang 14 beses ang leverage, mas mataas na rates sa pag-borrow ng WETH ay maaaring huling pagpipilian, kasama ang mga rebate para sa mga borrower na hindi nagtataglay ng anumang asset. Bantayan ng LlamaRisk na ang pagbawas ng threshold ng liquidation ng dalawa hanggang limang puntos porsyento ay maaaring gawing liquidatable nang sabay-sabay ang karamihan sa collateral sa mga loop na iyon.
Ang V4 ay magbibigay ng isa pang destinasyon: Inaasahan ng LlamaRisk na magpapatuloy ang LBTC sa isang dedikadong module para sa pagpapautang, o spoke, sa Ethereum Core Hub ng V4. Tulad ng naunang ireport ng The Defiant, maaaring maglingkod ang V4 ng hiwalay mga merkado para sa pagpapautang mula sa komon na likuididad. Ang kanyang documentation ay naglalarawan ng lokal na mga kontrol sa panganib at premium sa interes na nakabatay sa collateral.
Pagkatapos ng pagtanggap, planuhin ng LlamaRisk na sumumite ng mga unang pagbabago bilang isang onchain na propuesta at magrereport tungkol sa pag-unwind bawat buwan. Ang anumang susunod na hakbang ay ipapahayag sa forum bago ito gawin.