Ang risk infrastructure firm na LlamaRisk ay nag-flag ng isang structural concern sa inirerekomendang native Bitcoin market ni Babylon sa Aave V4: sa ilalim ng disenyo na sinusuri, ang direkta na liquidation ay maaaring magbypass sa funding mechanism ng pool, na maaaring iwanan ang protocol na eksposed sa bad debt sa mga stress na market conditions. Ang natuklasang ito ay tumutukoy sa isang market na hindi pa nag-launch.
Bakit Maaaring Iwasan ng Direktang Liquidation ang Paggawa ng Pondo sa Ipinapahiwatig na Aave V4 Market ni Babylon
Sa standard na disenyo ng Aave lending market, kapag bumaba ang collateral ng borrower sa ilalim ng kinakailangang health threshold, trigger ng protokolo ang liquidation. Isang liquidator ay i-repay ang bahagi ng utang ng borrower at natatanggap ang collateral sa discount. Ang reserve factor at safety module ng pool ay nagiging backstops, kumukuha ng bahagi ng mga bayad at nakahanda na magtakda ng kakulangan na hindi kayang i-close ng mga liquidator nang may kita. Para sa kaugnay na balita, tingnan ang Best Crypto Casinos for Halloween 2026: Live Events, Spooky Slots, and Real Bonuses.
Ang pag-aalala ni LlamaRisk ay nakatuon sa isang konfigurasyon sa proyektong merkado ng Babylon kung saan ang mga liquidation ay maaaring maisagawa nang direkta laban sa collateral nang hindi ipinapasa ang mga kita pabalik sa funding layer ng pool. Ayon sa natuklasang isinasaad ni LlamaRisk, ang landas na ito ay magpapahintulot sa liquidation na masagawa nang panlabas, na iiwas sa mekanismo na nagpapanatili sa solvency ng pool kapag bumababa ang halaga ng collateral nang mas mabilis kaysa sa kakayahan ng mga liquidator na mag-act. Para sa kaugnay na balita, tingnan ang Akash Network Selects Solana for Blockchain Migration.
Mahalaga ang pagkakaiba dahil ang bitcoin, ang collateral asset na nasasakop, ay maaaring mag-move nang malakas sa loob ng settlement window ng isang bloke. Ang native Bitcoin integration sa isang lending protocol ay nagdadala ng karagdagang latency at bridge considerations kumpara sa wrapped representations, na nagpapalawak sa pagkakaiba sa pagitan ng panahon kung kailan naging undercollateralized ang position at kailan maaaring mag-atomically close ang liquidator. Patuloy na ipinakita ng mas malawak na liquidation dynamics sa crypto markets kung gaano kalakas maaaring mabuo ang mga gap na ito; cascading liquidation events ay dating nag-clear ng mga hundreds of millions sa positions sa loob ng ilang oras.
Hindi inilarawan ng LlamaRisk ang isyu bilang isang nasumpungan na daan ng pag-atake o isang iminumening pagkawala. Ang pagtataya ay tumutukoy sa isang propong disenyo ng merkado, kaya ang pag-aalala ay para lamang magbigay-impormasyon sa pagsusuri ng pamamahala at inhinyeriya bago matapos ang anumang desisyon sa pag-deploy.
Ano ang Kahulugan ng Pagkakatuklas na Ito para sa Disenyo ng Merkado at mga Gumagamit
Para sa isang lending protocol na tumatanggap ng native Bitcoin bilang collateral, ang liquidation engine ay ang pinakamahalagang komponente ng risk stack. Ang Aave V4 ay naglalayong magkaroon ng mga pagbabago sa arkitektura na nagbibigay ng mas maraming configurability sa bawat market deployment kaysa sa mga nakaraang bersyon, na nagdadala ng parehong flexibility at bagong surface area para sa mga vulnerability sa antas ng disenyo. Ang isang market na mali ang configuration sa liquidation layer ay hindi kailangan ng isang external attacker; sapat na ang adverse price action upang mapagod ang mga reserve nito.
Ang pool funding, sa modelo ng Aave, ay tumutukoy sa mga akumuladong reserve at sakop ng safety module na sumasapit sa mga pagkawala kapag hindi makapag-execute ang liquidation sa presyo na gagawing buo ang pool. Kung ang direkta na daan ng liquidation ay nagrerehistro ng pag-settle ng collateral sa labas ng buffer na ito, ang pool ay nakakalap ng bad debt na isinasalaysay sa mga depositor. Para sa isang merkado na denominado sa Bitcoin, kung saan ang halaga ng collateral ay maaaring magbago ng double-digit na porsyento sa isang tanging trading session, hindi nakakaliit ang laki ng potensyal na kakulangan. Ang mga tagasunod na nagsusuri ng Bitcoin price volatility malapit sa mga pangunahing antas ay makikilala kung gaano kalaking bilis maaaring mabawasan ang mga cushion ng collateral.
Ang protocol ng Babylon ay disenyo upang dalhin ang staking utility ng bitcoin sa-chain sa pamamagitan ng pagpapahintulot na i-lock at gamitin ang native BTC sa iba’t ibang konteksto ng proof-of-stake security. Ang pag-integrate ng kolateral na ito sa isang lending market sa Aave V4 ay magpapalawak pa ng programmability ng bitcoin, ngunit ibig sabihin nito rin na ang logic ng liquidation ay kailangang isama ang mga katangian ng settlement finality ng network ng bitcoin mismo, na iba nang fundamental mula sa EVM-native assets.
Ang papel ng LlamaRisk bilang organong pagsusuri ng panganib para sa mga DeFi protocol ay ang pagpapakita ng mga tanong sa antas ng disenyo bago magkakaroon ng malaking pagsisikap ng kapital. Noon ay nagbigay na ang kumpanya ng mga rekomendasyon sa parameter ng panganib at mga pagtataya sa merkado sa iba’t ibang pag-deploy ng Aave. Dapat basahin ang kanilang natuklasan dito bilang isang signal ng pagsusuri bago ang paglunsad, hindi bilang isang post-mortem, at ang tamang tugon ay nasa mga koponan ng protocol sa Babylon at Aave upang linawin kung tama ba ang deskripsyon ng liquidation, at kung oo, paano ito irereparo bago magsimula ang merkado.
Dapat igingiti ng mga posibleng mananalapi at borrower sa anumang native Bitcoin lending market ang paglutas ng tanong na ito bilang isang pangunahing kondisyon para sa pagkakasali. Ang mga mahalagang detalye sa disenyo na nasaan pa ay kasama: kung mayroon bang alternatibong landas ng liquidation na hindi nagrereklamo sa pamamagitan ng pool reserves, kung paano isusukat ang safety module kumpara sa inaasahang volatility ng Bitcoin collateral, at kung ang governance ay pormal na sinuri ang pagtataya ni LlamaRisk at naglabas ng tugon. Hanggang sa maging pampubliko ang mga paliwanag na ito, hindi maaaring buong paghuhusgaan ang risk profile ng merkado.
Ang mas malawak na tanong na itinataguyod ng natuklasan para sa mga imprastruktura na kaugnay ng AI sa Aave V4 ay dapat ding tandaan. Ang automated market-making at mga bot ng liquidation ay lalong lumalago sa paggamit ng on-chain price feeds at off-chain AI inference upang matukoy kailan at paano ipapatupad. Kung ang liquidation architecture ay nagrere-route ng settlement sa isang non-standard na daan, kailangan ng mga sistema na maging aware sa deviation; isang bot na kalinawan para sa standard na Aave liquidation flows ay maaaring mali ang pagtantiya ng kanilang execution risk. Ang security vulnerabilities sa cloud infrastructure na naglilingkod sa mga bot na ito, tulad ng mga recently flagged in trading platform breaches, ay nagpapalakas sa operational risk profile ng automated liquidation strategies sa mga bagong market configurations.
Kailangan ang karagdagang pahayag mula sa Babylon, ang Aave governance forum, o sa LlamaRisk mismo upang matukoy kung ang nakalatang disenyo ay naayos na, kung may pending na botohan sa governance, o kung ang market proposal ay nalikas o hinintay bilang tugon sa natuklasan.
Karagdagang mga sanggunian sa pinagkunan: source document 1, source document 2.
Paalala: Ang artikulong ito ay para sa mga layuning impormasyonal lamang at hindi nagtataglay ng abiso sa pondo o pag-invest. Ang mga merkado ng cryptocurrency at digital asset ay may malaking panganib. Laging gawin ang iyong sariling pag-aaral bago gumawa ng desisyon.