Ang Lite Strategy, isang kumpanyang listado sa Nasdaq na may Litecoin bilang pangunahing asset na panatili, ay nag-spent ng halos $5.4 milyon para bumili muli ng humigit-kumulang 4.9 milyong mga bahagi hanggang July 17. Pinagbayaran ng kumpanya ang mga pagbili gamit ang isang hindi inihayag na kombinasyon ng mga pagbebenta ng LTC at premium ng covered-call.
Kumurut ang nakarehistrong mga pag-aari sa Litecoin ng Lite Strategy ngunit tila itinataas ang pagsuporta sa LTC bawat labas na karaniwang bahagi ng halos 1.7%.
Sa isang pagpapahayag noong Hulyo 30, sinabi ng kumpanya na binayad nito ang isang average na $1.11 at inalis ang halos 13% ng mga nakalabas na bahagi nang magsimula ang programa, nang walang paggamit ng utang. Ipinahayag nito ang 819,070 LTC at 31,882,648 mga karaniwang bahagi na nakalabas noong Hulyo 17.
Lite Strategy ay nareport na may 929,548 LTC noong Dis. 31, pagkatapos na magsimula ang buyback. Ang pagdaragdag ng rounded na 4.9 milyong pagbili muli sa bilang noong Hulyo ay nagbibigay ng implikadong simbolong bilang ng mga bahagi na humigit-kumulang 36.78 milyon, na may suposyong walang katumbas na pagbabago sa karaniwang mga bahagi.
Tumataas ang proxy mula sa halos 0.02527 LTC hanggang 0.02569 LTC bawat labis na karaniwang bahagi, isang pagtaas ng halos 0.00042 LTC, o 1.66%. Ang pagtataya ay naglalaman ng snapshot ng kaharian noong Disyembre 31 kasama ang muling binuo na bilang ng bahagi batay sa rounded kabuuang pagbili muli.
Nakabatay ang aritmetika sa maliit na pagkakaiba sa pagitan ng dalawang pagbaba. Bumaba ang mga nakarehistrong pag-aari ng LTC ng 11.89% mula December 31 hanggang Hulyo 17, habang bumaba ang bilang ng mga bahagi na muling binuo ng halos 13.32%. Ang ratio ng Hulyo ay hindi buong diluwado: Ang quarterly filing noong Marso ng Lite Strategy ay naglistahan nang hiwalay ng halos 3.95 milyon na mga warrant nang hindi ibinigay ang updated na bilang para sa Hulyo.
Hanggang Marso 31, ireport ng Lite Strategy ang $1.925 milyon sa kita mula sa pagbenta ng mga digital-asset at $742,000 sa premium ng covered-call habang ginastusan ang $1.995 milyon para bumili muli ng 1,629,136 na mga share. Lumampas ang kabuuang pagsalakay sa gastos sa pagbili muli, nananatiling hindi malutas ang eksaktong komposisyon ng pagsasagawa.
Depende pa rin ang akumulasyon sa pagpapatupad
Sinabi ng Lite Strategy na ang diskontong itinakda ng tagapaglabas sa net asset value ng Litecoin ay nababawas sa antas ng low-40% habang ang panahon ng pagbili muli, at huli ay nabawasan pa sa ilalim ng 25%. Hindi naglabas ang kumpanya ng maaaring muling ipakita na formula para sa NAV o eksaktong mga petsa ng obserbasyon, kaya’t ang pagbawas ay hindi maaaring isasakanya sa pagbili muli lamang.
Maaaring gawing muli na atraktibo ang pagbili muli sa ilalim ng halaga ng treasury ng isang bagong diskont, ngunit ang pagtaas sa bawat bahagi ay nakadepende pa rin sa pagpapalit ng mga bahagi nang mas mabilis kaysa sa paglabas ng LTC mula sa treasury pagkatapos isama ang pagpapatupad at gastos. Bawat pagbili na pinagbabayaran ng LTC ay nagbabawas sa absolute na panatilihan ng kumpanya.
Ang paglabas noong Hulyo ay nagraport ng walang utang at nagbigay ng mga pansamantalang, hindi na-audited na estima noong Hunyo 30 ng $5.7 milyon sa pera at $1.1 milyon sa mga obligasyon. Ito ay nagtanggal sa nakatakdang presyur mula sa pagsasapilit ng utang sa transaksyong ito habang pinapanatili ang presyo, likwididad, at mga panganib sa pagpapatupad ng Litecoin.
Ang covered calls ay maaaring magbawas sa kinikita na upside ng mga shareholder. Sinabi sa pagpapasa noong Marso na ang mga kontrata ay maaaring maghingi ng pagdadalha ng pangunahing LTC sa pagtatapos kung ito ay ipinagana, na naglalimita sa karagdagang pagtaas sa bahagi ng treasury. Ang nakapagpadala na LTC bilang jamin ay naglikha rin ng eksposur sa counterparty ng GSR, bagaman tinaya ng Lite Strategy na ang inaasahang pagkawala sa kredito ay hindi mahalaga noong Marso 31.
Ang proxy estimate ay nagmumungkahi na ang unang ronda ay nagdagdag ng LTC bawat panlabas na bahagi, ngunit lamang nang kaunti. Kung lumalawak muli ang discount, ang desisibong paghahambing ay kung gaano karaming Litecoin ang umalis sa treasury kumpara sa gaano karaming bahagi ang nawala.
Ang post Funding stock buybacks by selling your primary reserve asset is a dangerous game, but Lite Strategy just pulled it off without using a dime of debt ay unang lumabas sa CryptoSlate.