May-akda: Wenser
Bumagsak ng 20% at bumaba ulit ng 5%, kailan matatapos ang pagbaba ng stock market ng Korea?
Pagkatapos ng isang malakas na pagtaas ng halos 20% noong Friday ng nakaraan, bumaba ang KOSPI Index ng Korea ng 5% ngayon, nakapag-antay sa 6,257 puntos.
Samantay, ang iba’t ibang pagbabago sa market ng Korea ay nagsisimulang maging malinaw: sa isang bahagi, ang bilang ng mga account na nagsagawa ng margin call ay umabot sa 500,000; sa kabilang bahagi, higit sa 24 trilyon na Korean won ang bumalik sa mga banko bilang pagsisikap na magkaroon ng proteksyon. Sa ilalim ng konteksto kung saan ang suporta kay Lee Jae-myung ay nababawasan sa pinakamababang antas at ang mga regulahong ahensya ng Korea ay paulit-ulit na nagpapatakbo, ang susunod na hakbang ng market ng Korea ay naging sentro ng pansin ng mga Korean investor at ng buong pandaigdigang kapital na merkado. Dahil sa pagtaas ng AI, mayroong dalawang malalaking kumpanya sa Korea sa industriya ng semiconductor.
Totoo bang patuloy ang pagbaba at pagkawala ng halaga sa stock market, o may tulong ang regulasyon at mga positibong balita? Sa kasalukuyan, ang pagkabagsak ng Korean stock market ay malayo pa sa pagtatapos.
Ang kasalukuyang kalagayan ng malungkot na mundo ng mga Korean stocks: higit sa 500,000 na leveraged retail traders ay nabasag, at ang laki ng pagkakapautang at deposito ay bumaba ng higit sa 35 trilyon na Korean won
Sa nakaraang 《Ang 7 na Mga Circuit Breaker sa Korean Stock Market sa Taon Ito: Ang Tag-init na Nasira ng Leverage ng Kabataan》, ginamit namin ang mga totoong kuwento ng ilang mga Korean investor bilang pinta upang ipakita ang totoong katotohanan ng malupit na pagbaba ng merkado sa Korean stock market sa panahong ito.
Pagkatapos ng mahigit sa isang buwan na patuloy na pagbaba at pansamantalang pagpapalit, ang mga iba’t ibang datos ay nagpapakita na ang merkado ng mga stocks ng Korea ay patuloy na nagkakaroon ng pagkawala: sa isang panig, ang pagkabigo ng mga retail investor na “kwaya” ay hindi na sapat; sa ibang panig, ang pagbaba ng sukat ng pondo para sa pag-invest at ang pagtaas ng mga deposito sa bangko.
Data ni Goldman Sachs: Maaaring buong nabawasan ang higit sa 500,000 na leveraged retail accounts sa Korea
Noong Hulyo 30, ang kilalang account sa X platform na The Kobeissi Letter ay nag-post na, ayon sa datos ng Goldman Sachs, hanggang Hulyo 13, higit sa 1.2 milyong leveraged na account ng retail traders sa Korea ay nakatanggap ng margin call, at inaasahang 320,000 hanggang 360,000 mga account ay naging buong bankruptcy, na umabot sa 3.4% ng populasyon ng mga taga-Korea (Odaily星球日报注: katumbas ng isang tao sa bawat 30 na adulto sa Korea na may posibilidad ng bankruptcy). Habang ang Korean Composite Stock Price Index (KOSPI) ay bumaba ng halos 18% mula pa noong Hulyo 13, inaasahang higit na 500,000 mga account ang napatalsik nang pilit noong panahong iyon.
Bagaman ang KOSPI Index ng Timog Korea at ang mga aktibong tulad ng Samsung at SK Hynix ay umabot sa malakas na pagbabalik noong Hulyo 31, maraming mga account na nasira ay nanatili nang permanenteng bilang alat sa kasaysayan ng Timog Korea.
"Pagbabalik ng pera sa mga banko sa Korea": Higit sa 24 trilyon na Korean won ang pumasok sa mga fixed deposit ng limang pangunahing banko
Dahil sa pag-adjust ng semiconductor sector at ang mas mahigpit na regulasyon sa leveraged investing, mabilis na umalis ang mga pondo na inaasahan na i-invest sa Korean stock market, at lumabas ang phenomenon ng “reverse fund migration”.
Ipinakita ng data na noong huling bahagi ng Hulyo, ang kabuuang deposito sa pananalapi ng limang pinakamalaking banko sa Korea (KB National, Shinhan, Hana, Woori, NH Nonghyup) ay umabot sa 97.349 trilyon Korean won, isang pagtaas ng 2.409 trilyon Korean won mula sa nakaraang buwan, na nagtataguyod ng pinakamalaking pagtaas sa isang buwan mula pa noong simula ng taon.
Kumikita rin ang mga pondo sa paligid ng stock market. Ayon sa datos ng Korea Financial Investment Association, ang deposito sa mga akawnt ng securities ng mga investor (mga pondo na inaasahan para sa pagtrabaho sa mga stocks) ay nakamit ang kasaysayang mataas na 139.69 trilyon Korean won noong Hunyo 4, ngunit bumaba na sa 107.20 trilyon Korean won hanggang Hulyo 28, na bumaba ng higit sa 32 trilyon Korean won sa loob ng higit sa dalawang buwan. Samantala, ang balanse ng pagsasalapi sa credit trading, na nagpapakita ng laki ng pagsasalapi sa merkado, ay bumaba rin sa 33.19 trilyon Korean won, na bumaba ng humigit-kumulang 4.5 trilyon Korean won mula sa tuktok na 37.72 trilyon Korean won noong Hulyo 2, o isang pagbaba ng humigit-kumulang 12%.
Ang pagkakaroon ng pagbabago sa mga Korean stock ay nagpapalayo sa mga investor: bumaba nang higit sa 35 trilyon Korean won ang deposito ng mga investor sa loob ng 2 buwan.
Dahil sa malakas na pagkakaiba-iba ng index ng mga Korean stock, bumaba ng halos ₩20 trilyon ang average daily deposit ng mga investor (Odaily Planet Daily note: Ang deposito ng investor ay ang perang ipinapadala ng mga investor sa account ng securities firm para sa pagbili ng mga stocks, at ito ay isang araw-araw na estadistika) kumpara sa nakaraang buwan. Ang antas na ito ay mas mababa ng halos ₩10 trilyon kumpara sa Marso ng taong ito (Odaily note: Noong panahong iyon, dahil sa konflikto sa pagitan ng Amerika at Iran, ang KOSPI index ay malakas na bumaba).
Ayon sa datos na inilabas ng Korean Financial Investment Association noong Agosto 3, hanggang sa huling araw ng nakaraang buwan, na pinagkakakilanlan bilang araw ng pagkakaroon ng pana-panahong low sa KOSPI index, ang dami ng deposito ng mga investor ay 104.6584 trilyon na Korean won. Kumpara sa 139.6948 trilyon na Korean won na naging pinakamataas na rekord noong Hunyo 4, bumaba ito ng higit sa 35 trilyon na Korean won sa loob lamang ng dalawang buwan.
Batay sa mga balita na naabot ang 85% ng quota ng pamilyang loan sa unang kalahati ng taon at ang pagtaas ng interest rate ng Bank of Korea, ang liquidity sa merkado ng mga stocks ng Korea ay magkakaroon pa ng dagdag na pagpapilit sa maikling panahon.
Ang Philippine Securities and Exchange Commission ay naglalabas: Ang margin requirement para sa mga leveraged ETF na may iisang aktibo ay tataas ng 3 beses, at isinasaalang-alang ang paggamit ng "pwersang pangangailangan".
Ang "Bloodiest July" sa South Korean stock market ay nagdulot ng paghingi ng mga hakbang mula sa mga regulador sa pagsasagawa ng iba't ibang pagsasagawa upang mabawasan ang mataas na volatility at pressure ng leverage sa stock market. Sa partikular, ang Financial Services Commission at the Financial Supervisory Service ng South Korea ay nagtatrabaho nang sama-sama upang mag-impluwensya sa pamamagitan ng paggawa ng batas at pagpapababa sa mga kinakailangang margin para sa leveraged trading.
Maaaring bigyan ng "pwersa ng emergency intervention" ang Korean Financial Commission: limitahan ang leverage ng ETF at itakda ang talaan ng pag-invest
Ang Korean Financial Services Commission (FSC) ay nagsimula na ng pag-aayos ng mga batas kaugnay ng Capital Markets Act kasama ang Financial Supervisory Service (FSS), na nakatuon sa mga single-stock leveraged ETF na produkto na itinuturing na nagpapalaki sa volatility sa panahon ng bagong pagbaba ng merkado, at plano ang pagpapakilala ng mga regulasyon kabilang ang pag-adjust ng leverage ratio at pagtatakda ng mga limitasyon sa pag-invest, gamit ang "emergency intervention power".
Sa kasalukuyan, ang ilang mga single-stock leveraged ETF sa South Korea ay gumagamit ng maximum na 2x leverage. Ang mga regulador ay nag-uusap kung dapat bigyan ng pahintulot ang pansamantalang pagbaba ng leverage ratio sa panahon ng hindi karaniwang pagkakaiba-iba ng merkado, upang mabawasan ang panganib mula sa pagkonsentrasyon ng trading. (Ang solusyong ito ay batay sa bagong regulasyon sa Hong Kong, kung saan ang Securities and Futures Commission ng Hong Kong ay nagbigay na pahintulot sa mga institusyon na sumusunod sa mga pamantayan sa asset management, risk control, at disclosure para i-Adjust ang leverage at inverse multiplier ng mga listed produkto, upang magbigay ng espasyo para sa dinamikong regulasyon ng merkado.)
Sa pananaw ng mga regulahor ng Korea, sa kasalukuyang sistema, ang mga bagay na may kaugnayan sa pagbabago sa istruktura ng kita ay maaaring kailanganin ang pagsang-ayon ng mga tagapag-ayos ng pondo, at mahirap matugunan ang pangangailangan para sa mabilis na pagtugon sa ekstremong kalagayan ng merkado. Kaya, plano ang pagbuo ng emergency regulatory mechanism na maaaring i-trigger nang walang kumplikadong proseso.
Dagdag pa, isinasaalang-alang ng mga regulador sa pampublikong pananalapi ng Timog Korea: ang pagtakda ng personal na limitasyon sa pag-invest sa isang tanging leveraged ETF, ang pagpapantay ng limitasyon sa pag-invest sa halos 20% upang maiwasan ang sobrang pagkonsentrasyon ng pondo, at ang pagpapakilala ng isang sistema ng simulated na pagtinda upang mapalakas ang pag-unawa ng mga investor sa mga panganib ng leveraged na produkto.
Sinabi ng mga regulador ng Timog Korea na ang pangunahang pagtaas ng margin ay pangunahing nagpapataas ng antas ng pagkakataon, habang ang mga limitasyon sa pagsisigla ay katumbas ng pagtataguyod ng “kapasidad” sa pagpapadala ng pondo, at ang parehong ito ay magkakaroon ng komplementong sistema ng pagkontrol sa panganib.
Bago, ang Timog Korea ay nagsagawa ng mga data na nagpapakita na sa unang araw ng pagsasagawa ng bagong patakaran, ang kabuuang volumen ng 16 na kaugnay na leveraged ETF ay umabot sa halos 3 trilyon Korean won, na lamang ang isang-kapat ng 12.4 trilyon Korean won noong nakaraang araw, at bumaba ng halos 80% kumpara sa antas ng 15 trilyon Korean won noong Hulyo 29.
Unang araw ng pagpapigil ng Korea sa pag-trade ng leveraged ETF: bumaba ang volumen ng transaksyon ng 75%
Ayon sa mga medya sa Korea, sa unang araw ng pagpapatupad ng mga limitasyon ng Korean Financial Services Commission sa leveraged at inverse ETF ng mga indibidwal na stock (mula sa Hulyo 31, itaas ang minimum margin requirement para sa mga investor ng leveraged ETF sa isang indibidwal na stock mula sa 10 milyong KRW hanggang 30 milyong KRW), ang kabuuang volume ng pagtinda ng 16 na leveraged at inverse ETF sa mga indibidwal na stock ay ₩330.71 bilyon. Ito ay bumaba ng 75.3% kumpara sa datos noong Hulyo 30 (₩1.24485 trilyon). Kumpara sa araw-araw na volume ng pagtinda noong Hulyo na ₩1.227 trilyon, malinaw na epektibo ang malakas na regulasyon ng financial regulator sa pagpapababa ng paggalaw ng pera.
Kung natanggal ang mga reverse product, bumaba rin ang volume ng pagtinda ng 14 pangunahing leveraged ETF na aktibo ng 64.4%, mula sa 693.54 bilyong KRW noong Hulyo 30 patungo sa 246.86 bilyong KRW.
Mahalagang banggitin na sa kasalukuyan, ang mga lokal na stock market sa Korea ay itinuturing ang mga leveraged ETF funds para sa mga indibidwal na stock bilang “punong dahilan” ng pagbaba na ito, at marami ang naniniwala na ang mga leveraged ETF funds para sa mga indibidwal na stock (tulad ng SK Hynix) ay nagpapalakas ng volatility ng merkado at nagresulta sa pagkawala ng milyon-milyon dolyar ng mga investor.
Ang pangulo ng Opisina ng Pulong sa Opisina ng Pangulo ng Timog Korea, Kim Yong-beom, ay inakusahan ng pag-abuso ng kapangyarihan, pagsasamantala, at pagpapagod sa negosyo dahil sa kanyang aleged na pagtutulak sa paglunsad ng leveraged ETF na nakadepende sa isang aktibong semiconductor stock. Ang dating miyembro ng Sangguniang Panlungsod ng Seoul, Lee Jong-bae, na kabilang sa konservatibong partido na National Power, ay nagsampa ng pormal na kaso kriminal laban sa kanya. Ito ay ang opisyales na dating nagsabi na “dapat nating pigilan ang paglunsad ng leveraged ETF para sa mga aktibong stock, at hihigaan natin sila sa aking bangkay.” Noon ay nagkaroon din siya ng iskandalo na tinawag na “Korean version of Common Prosperity rumor” dahil sa kanyang pagmungkahi na magbigay ng dividend mula sa kita ng AI sa lahat ng mamamayan ng Timog Korea, at natapos lamang ito pagkatapos ipaliwanag ni Pangulong Yoon Suk Yeol. Tingnan ang 《Korea’s Financial Chaos: Samsung Strike, AI Communism, and the Crypto Bloodbath》
Ang pagbabago sa merkado ng mga aktibo ay nakakaapekto sa posisyon ng pangulo: bumaba ang suporta ni Lee Jae-myung sa pinakamababang antas sa kanyang termino
Dahil sa pagkakaroon ng volatilidad sa merkado, si Pangulong Lee Jae-myung ng Korea, na karaniwang nagtuturo sa mga mamamayan na “alisin ang pagbebenta ng propiyedad at pumasok sa stock market,” ay naging biktima rin ng negatibong epekto.
Isinagawa ng isang pag-aaral sa opinyon ngayon na ang pagtitiwala kay Pangulong Yoon Suk Yeol ng Timog Korea ay bumaba sa pinakamababang antas mula nang siya ay magsimula noong Hunyo taong nakaraan, dahil sa mga kontrobersiya tulad ng malaking pagbaba ng mga aktibong merkado. Ayon sa pag-aaral na isinagawa ng Realmeter at in-demand ng media na EKN, ang positibong pagtataya ng mga Korean sa pangulo ay bumaba ng 0.4 puntos porsyento kumpara sa nakaraang linggo patungo sa 45.9%, na naging ika-tatlong linggo ng pagbaba; samantalang ang negatibong pagtataya ay tumataas ng 1 puntos porsyento patungo sa 50.5%, na una nang lampaan ang mahalagang antas na 50%.
Isang iba pang pag-aaral na ginawa ng parehong ahensya sa pag-aaral ng opinyon ay nagpapakita na ang suporta sa pagsasakop na partido, ang Democratic Party of Korea, ay 45.1%, na tumataas ng 3.8 puntos porsyento kumpara sa nakaraang linggo; samantalang bumaba ang suporta sa pangunahing oposisyon na partido, ang People Power Party, ng 2.9 puntos porsyento, hanggang 37.7%.
Sasabihin lang na kapag tumataas ang merkado, ang presidente na nagpapahikayat sa pagtinda ng mga stocks ay parang diyos ng yaman na pinaparangal; habang kapag bumababa ang merkado, ang presidente ay ang pinakamalaking tao na kinukulit.
Pananaw sa Direksyon ng mga Korean Stock: Pagkatapos ng Foreign Investors na Mag-akda, Nagbigay ang Morgan Stanley ng “Overweight” Rating
Pagkatapos ng patuloy na pagbaba sa buong July, ang KOSPI Index ng Korea ay umabot sa isang pagtaas ng higit sa 17% sa loob ng araw noong July 31, na nagtataguyod ng pinakamalaking araw-araw na pagtaas sa kasaysayan. Bagaman may ilang investor na optimista at naniniwala na ang pagbabalik na ito ay isang “signal flare” ng pagbabago sa trend ng merkado, may mga eksperto sa merkado na naniniwala na ang mahinang istruktura ng stock market ng Korea, na madaling maapektuhan ng mga galaw ng pondo mula sa ibang bansa at malakas na pagkakaiba-iba, ay muli ay napapatotohanan, at ang pagbabalik na ito ay maaaring magwakas bilang isang “dead cat bounce.”
Ayon sa mga data, sa loob ng dalawang minuto at ilang segundo lamang pagkatapos ng pagbubukas, ang net foreign purchase ng Korean stocks ay umabot sa 1.6 trilyong Korean won; sa pagkakasara, ang kabuuang net foreign purchase para sa buong araw ay umabot sa 7.18 trilyong Korean won, na nagsagawa ng pinakamataas na rekord sa kasaysayan. Samantala, ang mga lokal na investor sa Korea ay nag-net sell ng 8.2 trilyong Korean won, na nagtataguyod din ng pinakamataas na rekord sa isang araw para sa net selling.
Sa ibang salita, noong Biyernes ng nakaraang linggo, may naganap na “panahon ng pagpapalit ng mga salitang ‘sira’” sa pagitan ng mga lokal at dayuhang investor sa Korea.
Upgraded ang rating ng Morgan Stanley sa Korean stock market sa overweight, may potensyal na 36% na pagtaas sa susunod
Ngayon, inaayos ng Morgan Stanley ang rating ng mga韩国 stock mula sa "neutral" patungo sa "overweight", sinasabi na ang kamakailang "leveraged deleveraging" ay nagbibigay ng mas mabuting pagkakataon para sa mga investor na makilahok sa mga tema ng artificial intelligence trading at industrial supercycle.
Nilalayon ni Daniel K Blake at iba pang mga estrategista na may 36% pa ring potensyal na pagtaas ang Korean KOSPI Index mula sa target na 9,000 puntos, kasunod ng malaking pagpapalit ng mga nakapagsasakop at leveraged na posisyon.
Sa mga detalye, naniniwala ang mga analista na ang kamakailang pagbebenta ay “karamihan ay dulot ng teknikal na mga kadahilanan” at sinabi na “ang proseso ng deleveraging sa leveraged ETF, leverage ng hedge funds, at margin trading ng retail investors ay nasa kalahati na.” Inaasahan ng Morgan Stanley na ang KOSPI index ay magiging volatile sa pagitan ng 5,500 at 10,500 puntos sa maikling panahon, at naniniwala sila na ang Samsung Electronics at SK Hynix ay magbibigay ng suporta sa valuation ng merkado; inaasahan na ang mga stock sa industriya, depensa, at pampublikong finansyal ay makikinabang sa mga positibong factor.
Twitter：https://twitter.com/BitpushNewsCN
BitPush TG community group: https://t.me/BitPushCommunity
Biyak na TG subscription: https://t.me/bitpush