Noong Agosto 22, lampaan ng presyo ng HYPE ang $80 at muli itong nag-set ng bagong all-time high. Nakaukit muli ang kapital at atensyon sa Hyperliquid, at biglang umabot ang meme market sa HyperEVM. Lumabas ang dalawang mataas na market cap na asset: egg at joff.
Mabilis ang pagdating ng tagal, mas mabilis ang pagkawala nito.
Naging karaniwan na ang skrip na ito sa mga meme sa HyperEVM. Noong Hunyo ng nakaraang taon, sa unang ronda ng meme season, ang market cap ng BUDDY ay tumabas sa $35 milyon, ngunit hindi na nakakamit ng anumang asset ang kakayahang magpatuloy sa pagpapalakas nito. Hindi kawalan ng mga retail investor na handang magtaya ang HyperEVM, kundi ang kakulangan ng isang trading infrastructure na makakatanggap sa galing na pangangailangan sa spekulasyon.
Gumagamit ang HyperEVM ng dual-block architecture, na nag-iiwan ng kumplikadong proseso sa mga developer at trader habang nagkonekta sa HyperCore. Sa panahon ng network congestion, ang gas para sa isang simpleng exchange ay maaaring umabot sa higit sa $10, at sa ekstremong kaso, hanggang $20. Pagkatapos ng token launch, kailangan pang hanapin ang mga AMM, spot liquidity, at perpetual futures market nang hihiwalay, at wala ring isang unified token launch platform sa HyperEVM na mag-uugnay sa lahat ng mga bahaging ito.
Nakita ng Kinetiq ang gap na ito. Bilang pinakamalaking liquid staking protocol sa Hyperliquid, itinatayong ito ang Elysium, ang L2 ng Hyperliquid. Agad na kumalat sa komunidad ang pag-uusap tungkol sa re-valuation ng KNTQ, value capture ng HYPE, at migration ng mga bagong app pagkatapos ng pahayag.
Ang Kinetiq ay unang inilutas ang problema ng likuididad pagkatapos ng pag-stake ng HYPE. Ang mga gumagamit ay nagpapasa ng HYPE sa protokolo para i-stake at makakakuha ng kHYPE na nakakalap ng mga kita mula sa pag-stake; ang kHYPE ay maaaring gamitin sa mga escenario ng DeFi tulad ng pagpapautang at mga estratehiya ng kita, upang magkaroon ng parehong papel ang isang magkakasamang asset bilang pag-stake at likuididad.
Ang kasalukuyang TVL ng Kinetiq ay humigit-kumulang $1.214 bilyon. Bukod sa kHYPE, ang Kinetiq ay naglunsad ng mga produkto tulad ng Earn, kmHYPE, Launch, at Markets.
Ayon sa disenyo na inilabas ng Kinetiq, magpapatuloy ang Elysium sa paggamit ng HYPE bilang gas. Walang kailangang bumili ng karagdagang pangunahing asset ang mga user para makapasok sa bagong network, at direktang dadagdagan ng paggamit ng HYPE ang paghinga ng transaksyon na ginagawa ng Elysium.
Ang performance ay ang unang pagbabago. Ayon sa Kinetiq, ang block speed at throughput sa paglunsad ng Elysium ay magiging ilang orden ng magnitude na mas mataas kaysa sa HyperEVM, at ang pangmatagalang layunin ay gawing malapit sa HyperCore ang block time. Malinaw na nais ng Kinetiq na lumikha ng isang execution environment na magiging gamit para sa high-frequency spot trading, automated market making, at mga aplikasyon na nangangailangan ng patuloy na pag-update ng state.
Mas mahalagang bahagi ang koneksyon ng Elysium at HyperCore.
Ang mga pre-compiled contract na L1Read ng HyperEVM ay nagpapahintulot sa mga smart contract na basahin ang HyperCore data, ngunit ang mga impormasyon sa order book na makikita ay pangunahin ang pinakamabuting presyo ng pagbili at pagbenta. Planohin ng Elysium na baguhin ang L1Read upang bigyan ang mga developer ng mas mayamang market depth, pati na rin ang mga bago at aktwal na quote na malapit sa itaas ng block.
Para sa karaniwang trader, ito ay tanging pagbabasa ng ilang levels ng order book. Para sa market maker, iba ang kahulugan nito. Maaari itong magbigay ng patuloy na quote sa AMM ng Elysium habang binabasa ang depth at presyo ng HyperCore para sa hedging.
Ipinapakita ng Kinetiq ang PropAMM bilang isa sa mga unang uri ng aplikasyon na dapat hikayatin ng Elysium. Gumagamit ang mga AMM na ito ng sariling kapital ng mga propesyonal na market maker at napakasensitibo sa delay at efficiency ng hedging. Ayon sa datos na inilabas ng Kinetiq, ang spot volume na tinatanggap ng PropAMM sa Solana ay patuloy na mas mataas kaysa sa HyperCore. Ito ang spot trading demand na hinahanap na i-replicate ng Elysium, na hindi napapabilang ng Hyperliquid.
Ang Hyperliquid ay may higit pa sa pagiging mabilis sa pag-trade sa spot.
Sa HyperCore, ang pag-ibigay ng spot asset ay nangangailangan ng pagkakasali sa auction ng Ticker at pagbuo muli ng order book; sa HyperEVM, ang pag-ibigay ng token ay nangangailangan ng paghahanap ng sariling platform ng launch, AMM, at market maker ng developer. Kahit na makakuha ng pansin ang bagong coin sa maikling panahon, mahirap pangatuloy ang likuididad na ito sa HyperCore. Ang spot at perpetual contract ay tila bahagi ng iisang ecosystem, ngunit sa katotohanan ay sumusunod sa dalawang hiwalay na path.
Ang Elysium ay nagtataguyod ng isang buong proseso: ang mga bagong coin ay unang ginagawa sa Elysium, na ginagamit ang long-tail AMM para sa cold start; pagkatapos ay pumapasok sa PropAMM pagkatapos mapalawak ang likuididad; sumunod ay pumipili ng pagbuo ng HyperCore spot order book; at huling nag-aambag ng HIP-3 para ma-launch ang perpetual futures market.
Ito rin ang tinatawag ni Kinetiq na “value-accretive L2.” Ang mga L2 sa Ethereum ay madalas na pinag-uusapan dahil sa pagpapalabas ng aktibidad at gas fee mula sa mainnet, ngunit sinisikap ng Elysium na ipabalik ang bagong on-chain aktibidad sa HyperCore. Gumagamit ito ng HYPE bilang gas, ang mga asset ay nagtatayo ng spot market sa HyperCore, habang ang mga derivative ay bumabalik sa HIP-3. Mas aktibo ang Elysium, mas maraming volume ang theoretical na natatanggap ng HyperCore.
Ang token ng Kinetiq, ang KNTQ, ay may sariling hiwalay na landas para sa pagkuha ng halaga. Ang plano ng kita ng sorter ng Elysium ay nagdededikasyon ng 25% sa mga aplikasyon na nagkukonsumo ng bloke space, 25% patungo sa kaban ng Kinetiq, at ang natitirang 50% ay ginagamit para bumili ng KNTQ mula sa pampublikong merkado at ipadala sa Hyperliquid Assistance Fund para sa pagpapalit.
Sa mga potensyal na paggamit ng Elysium, ang meme ay ang pinakamadaling maintindihan. Ang totoong pagsubok sa hangganan ng chain ay ang mga bagong uri ng Perp DEX tulad ng PaperTrade na may komplikadong logika sa pagkalkula.
Nakikilala na namin ang PaperTrade. Ibinabasa nito ang mga presyo ng order book ng Hyperliquid at nagpapahintulot sa mga gumagamit na mag-settle ng kanilang kita at pagkawala nang direkta sa pampublikong LP pool. Hindi nakakapasok sa HyperCore matching engine ang mga transaksyon, at ang buong lohika ng profit queue, LP balance, at pagmimina ng PAPER token ay tumatakbo sa HyperEVM smart contract.
Ang ganitong disenyo ay natural na nakadepende sa madalas na pag-update ng estado. Bawat pagbukas ng posisyon, pag-close, pagpapasok ng kita sa queue, at susunod na pagbabayad ay nangangailangan ng on-chain execution, at ang mabagal na pag-verify ng transaksyon at mataas na gas ng HyperEVM ay direktang nagpapabagsak sa karanasan ng produkto. Mas realistiko ang problema na anumang high-performance chain na nag-uugnay sa external price oracle ay maaaring kopyahin ang mekanismo ng PaperTrade at magbigay ng mas mababang gas at mas agresibong token incentive. Ang pagpili ni PaperTrade sa Hyperliquid ay batay sa native quote at native user; ngunit ang performance ng HyperEVM ay nagpapahina sa dalawang katangiang ito.
Binigay ng Elysium ang isang ibang posibilidad. Ang PaperTrade ay maaari pang magbasa ng presyo ng HyperCore, gamitin ang extended L1Read para sa mas mayamang impormasyon ng order book, habang isinasama ang settlement at token logic sa mas mabilis na execution environment. Hindi ito kailangang lumabas sa Hyperliquid para hanapin ang performance, o ipaunawa ang pinakamahalagang source ng presyo sa isang external oracle.
Napakaliwan na si Omnia, ang tagapagtatag ng Kinetiq, ay direktang binanggit ang PaperTrade pagkatapos ng paglalabas ng Elysium: “Nakakahanap na ito ng tahanan.”
Makikita pa ang mga katulad na pagkakataon sa mga opsyon, automated trading, at mga loan protocol na nangangailangan ng real-time hedging. May-ari na ang HyperCore ng pinakamalawak na aktibong trader at depth sa chain, at ang gustong gawin ng Elysium ay pagpapahintulot sa mga developer na tumatakbo ng mas kumplikadong financial logic sa tabi ng likuididad na ito.
BlockBeats