Pinapalakas ng Kalshi ang pagdala ng isa sa mga pinakapopular na trading instrument ng crypto sa mundo ng mga perlas. Hinahanap ng kumpanya ang pahintulot ng CFTC para ilunsad ang mga perpetual futures contract na walang katapusan na nakadepende sa ginto, pilak, at platino, isang hakbang na magiging malaking paglalawak sa kanyang mga ugat sa digital na asset.
Mula sa prediction markets hanggang sa makapangalawang-pwersa sa perpetual futures
Ang pag-unlad ng Kalshi sa nakaraang taon ay isang bagay na dapat subaybayan. Ang kumpanya, na dating kilala bilang isang prediction market na regulado ng CFTC, ay patuloy na nagpapabago sa sarili bilang isang derivatives venue na may mas malawak na mga pangarap.
Nakuha ng pivot ang seriyosong momentum noong ipinatibay ng CFTC ang Bitcoin perpetual futures contract na tinatawag na BTCPERP noong Mayo 29, 2026. Naging unang US-reguladong Bitcoin perpetual futures product ito, isang mahalagang pagkakataon na hinahanap ng industriya ng crypto sa loob ng maraming taon.
Ibinigay ng Kalshi ang $16.1 bilyon sa futures trading volume mula pa noong paglunsad. Isang ulat noong Hulyo 9 ay nagpapakita na ang kumpanya ay nasa aktibong pag-uusap sa mga regulador tungkol sa pagpapalawig ng kanilang mga perpetual offering labas sa crypto patungo sa mga metal, foreign exchange, at energy markets. Ang pag-file para sa mga mahahalagang metal ay tila ang unang konkretong hakbang sa mas malawak na plano na iyon.
Bakit mahalaga ang perpetual futures
Ang tradisyonal na futures contract ay may expiration date. Bumibili ka ng gold futures contract, at sa ilang punto, o isetle mo ito o iroroll mo ito sa isang bagong contract. Ang pag-rol ng mga contract ay nagkakahalaga at nagdudulot ng friction.
Ang perpetual futures, sa kabilang banda, ay hindi nagtatapos. Gumagamit ito ng funding rate mechanism upang panatilihin ang presyo ng kontrata na nakadepende sa spot price ng underlying asset. Maaaring panatilihin ng mga trader ang position nang walang katapusan nang walang pag-aalala sa mga mekanismo ng pagtatapos.
Ang trading volume ng offshore perpetual ay nakamit ang halos $90 trilyon sa nakalipas na taon, ayon sa data ng industriya, na nagpapakita ng sukat ng demand para sa uri ng instrumentong ito.
Hindi masaya ang CME Group
Ang CME Group, ang malaking exchange na base sa Chicago na dominanteng nagpapatakbo ng futures trading sa tradisyonal na US, ay nag-file ng lawsuit laban sa CFTC noong Hunyo 2026 tungkol sa pagpapahintulot sa Kalshi’s perpetual contract. Ang argumento ng CME ay nakatuon sa pagkakapantay-pantay ng kompetisyon at proseso ng regulasyon, dahil ang kumpanya ay nagpapatakbo na ng maraming dekada sa nakasaad na framework ng CFTC para sa futures contracts.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Kasalukuyan, ang karamihan sa retail trading ng ginto at pilak ay nangyayari sa pamamagitan ng ETFs, spot platforms, o tradisyonal na futures na nangangailangan ng pag-unawa sa mga mekanismo ng pagtatapos at pag-rollover ng kontrata. Ang perpetual futures ay pinasimple ang karanasan, nag-aalok ng leverage at walang pangangailangan sa pagpapamahala ng pagtatapos.
Kung ang mga crypto perpetuals ni Kalshi ay anumang tanda, na may trading volume ng $16.1 bilyon na nakarehistro, maaaring tarikan ng malaking aktibidad sa pagtinda ang mga perpetuals sa mga perlas. Ang $90 trilyon sa offshore trading volume ay nagpapakita ng demand na karamihan ay nasa labas ng US regulatory perimeter.
Dapat panatilihin ng mga investor ang pagmamasid sa timeline ng kaso ng CME at anumang komento ng CFTC tungkol sa aplikasyon, dahil ang reaksyon ng regulahasyon ay magpapakita kung ang perpetual futures ay patungo sa pangunahing pagtanggap sa lahat ng uri ng ari-arian.