Ang mga pinakamalaking anim na tech company ay ngayon ay nagpapautang ng sobrang dami ng pera na sila ay kumikilos bilang kalaban ng pamahalaan ng US para sa atensyon ng mga investor.
JPMorgan na estratehista na si Michael Cembalest ay nagpaalala na ang mga hyperscaler, ang grupo na kasama ang Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Oracle, at Nvidia, ay naglabas ng halos $320 bilyon sa bagong long-term investment-grade debt at kaugnay na pagsasapilitan hanggang sa huling agosto 2026. Ang bilang na ito ay kumakatawan sa halos 68-70% ng kabuuang bagong long-term paglabas ng US Treasury bond sa parehong panahon.
Ang pagkakasunod sa paggastos ng AI sa likod ng pagpapautang
Bago ang 2025, ang mga kumpanyang ito ay naglabas ng higit sa $50 bilyon taon-taon sa utang, na umaasa sa malalaking pera na ginawa ng kanilang pangunahing negosyo. Sa 2025, tumataas ang paglabas ng utang ng hyperscaler sa halos $180-205 bilyon. Sa 2026, halos doble pa ito.
Ang mga pinakamalaking six hyperscalers ay nagtatapos ng halos 5% ng US investment-grade bond index, dalawang beses ang kanilang bahagi mula sa dalawang taon na ang nakalipas.
Ang presyur sa yield ng Treasury
Kapag ang mga korporatibong borrower na may mataas na kalidad ay nagpapalabas ng maraming bagong bono, sila ay direktang kumikita sa parehong pool ng pondo para sa fixed-income kasama ang Treasuries. Ang dinamikang ito ay maaaring magpalakas ng yield ng Treasuries sa margin, dahil kailangan ng gobyerno na magbigay ng mas atraktibong rate upang makipagkumpitensya.
Napalawig nang kaunti ang credit spreads sa mga bond ng mga hyperscaler, na may median na pagtaas ng 10-22 basis points sa ilang tenors. Mas malaki pa ang mas malawak na larawan ng paglabas ng mga bond na kaugnay ng AI. Lumagpas sa $220 bilyon ang mga kaugnay na pagbebenta sa iba’t ibang kuwenta sa taong 2026.
Kayang harapin ng merkado ang isa pang $1.5 trilyon?
Ipinapahiwatig ni JPMorgan global market strategist na si Stephanie Aliaga na ang grupo ng hyperscaler ay maaaring komportably absorbyin ang karagdagang $1.5 trilyon sa utang nang hindi itaas ang kanilang leverage ratios sa itaas ng pangkalahatang market average.
Para sa mga investor sa fixed-income, ang mga bond ng hyperscaler ay nagtataguyod ng pagkakataon sa ilan sa mga pinakamakapagpapalakas na kumpanya sa mundo, na suportado ng paulit-ulit na kita at malakas na pagbuo ng pera. Gayunpaman, ang malaking volumen ng paglalabas ay nangangahulugan na ang mga bond na ito ay hindi na kakaunti, at ang epekto ng pagpapalabas sa Treasuries ay nagdadala ng karagdagang baryable sa ekwasyon ng mga rate.