Naghihiwalay ang AI trade sa dalawa, at naniniwala si JPMorgan na ang mga susunod na ilang linggo ang magdedesisyon kung ito ay isang malusog na pagbabalik o ang mga unang paghinga ng kahit ano’y mas masamang bagay.
Ipinagbanta ni JPMorgan strategist Jason Hunter ang paglalaki ng pagkakaiba sa pagitan ng mga stocks ng AI chip at infrastructure at ang mga hyperscalers na naglalagay ng milyon-milyon dolyar sa pagbuo ng AI. Ang Philadelphia Semiconductor Index ay tumaas ng 87% mula sa simula ng taon hanggang sa maagang Hulyo 2026. Samantala, bumaba ang Meta ng 5% at ang Microsoft ng 18% sa parehong panahon, kasama na ang pinakamasamang buwanang pagbaba ng Microsoft noong Hunyo mula pa noong taong 2000.
Ang echo ng dot-com na hindi sinasadyang marinig
Ang tala ni Hunter ay gumagawa ng malinaw na paghahambing sa huling 1990s, nang ang mga kumpanya ng hardware at infrastraktura ay nagsisikat habang ang mga kumpanya na nagmumula sa infrastrakturang iyon ay nagsisimula nang mag-antala.
Ang bersyon ng ngayon ay naglalaman ng apat na hyperscalers, Meta, Microsoft, Amazon, at Alphabet, na inaasahang magkakaroon ng kabuuang paggastus sa kapital na $725 bilyon para sa mga gastos kaugnay ng AI noong 2026. Ibinigay nang hiwalay ni JPMorgan ang pagtataya na ang limang pangunahing hyperscalers ay magkakaroon ng kabuuang paggastus na halos $697 bilyon.
Ano ang pinapansin ni JPMorgan sa tag-araw na ito
Inirerekomenda ni Hunter na maging masigasig ang mga tagapag-ugnay sa merkado sa pagmamasid sa mga chart ng performans ng bawat hyperscaler sa panahon ng tag-init. Ang teorya ay simpleng: kung makakapag-stabilize at makakapagpakita ng mga tanda ng pagbabalik ang Meta, Microsoft, Amazon, at Alphabet bago ang tagsibol, malamang ay mananatiling buo ang mas malawak na merkado.
Ibinigay ni Morgan Stanley ang isang kaunting mas optimistiko na pag-unawa noong maagang Hulyo 2026, na nagmumungkahi na ang isang pagbabalik ng sektor mula sa momentum ng semiconductor patungo sa mga hyperscaler ay maaaring nasa pagpapatakbo na.
Bakit dapat mag-alala ang mga crypto trader sa isang AI stock divergence
Hindi binanggit ng pagsusuri ni JPMorgan ang crypto o blockchain. Ngunit ang mga epekto sa ibaba ng posibleng pagkorekta sa mga stock ng AI ay mahalaga nang husto para sa mga merkado ng digital na ari-arian.
Para sa mga investor sa cryptocurrency, ang mga susunod na ilang linggo ng paggabay sa kikitain ng mga hyperscaler ay dapat subaybayan nang mabuti. Ang sugestyon ng Morgan Stanley na ang pagbabalik-tanaw patungo sa mga hyperscaler ay nagsisimula ay maaaring mas mahalagang signal. Ang pagbabalik-tanaw ay nangangahulugan na patuloy pa ring gumagana ang merkado, ngunit nagbabago lamang ang mga prefere nsya sa loob ng tema ng AI.