JPMorgan: 70% ng revenue guidance ni NVIDIA para sa FY28 ay supply-constrained, habang patuloy na lumalago ang inference business sa proporsyon.

Ayon sa pag-aaral ng Chaoxiang, ang transcript ng pagpupulong ng mga investor ng NVIDIA noong Setyembre 2 ay nagpapahiwatig na ang NVIDIA ay “komportable” sa kanilang gabay para sa 70% na pagtaas sa taon-pa-taon para sa FY28, at ang gabay na ito ay limitado sa suplay, hindi sa demand—kung sapat ang suplay, maaaring lumago ang negosyo nang higit sa dalawang beses. Ang inference ay naging pinakamalaking bahagi ng data center business at patuloy na lumalawak; 18 buwan na ang nakalipas, ang inference at training ay halos pantay, ngunit ngayon ay mas malaki na ang bahagi ng inference kaysa sa training at patuloy itong lalaki. Ang advanced wafer at memory ay ang dalawang pangunahing hadlang sa suplay, at ang NVIDIA ay nagsasagawa ng malalim na pakikipagtulungan sa TSMC at sa tatlong pangunahing tagapagbigay ng memory. Ang estruktura ng mga kliyente ay patuloy na lumalawak: ang OpenAI at Anthropic ay kasalukuyang nagtatapos ng halos 20% ng huling demand, at maaaring umabot sa 25% sa FY28; ang mga bagong startup na cloud provider ay nasa higit sa 50% na bahagi ng AI infrastructure. Ang open-source at proprietary models ay magkakasama, at ang gross margin ng mga developer ng model ay patuloy na nagpapabuti. Ang NVIDIA ay sumusuporta sa hinaharap na demand sa pamamagitan ng revenue sharing, ang PORTS-Pike campus, at ang 50 bilyong dolyar na platform para sa pribadong kapital. Ang JPMorgan ay nananatili sa rating na “Overweight” na may target price na $320, batay sa inaasahang earnings per share na $15.87 para sa CY2026, na may P/E ratio na halos 20.