Hinahanda ng Japan ang real-time na blockchain settlement para sa mga aktibo at gobyerno bono, ayon sa business daily na Nikkei. Isang joint study group ng FSA, ang Ministry of Finance at ang Bank of Japan ay magkakaroon ng pagtatapos sa tag-init na ito.
Ang settlement ay naglalarawan sa hakbang pagkatapos makapagtapos ang trade, kung saan ang security at ang pera ay talagang nagbabago ng kamay. Sa Tokyo, kumukuha ito ng dalawang araw ng pagtitingin para sa mga stocks at isang araw para sa mga Japanese government bonds. Hanggang noon, nananatiling bukas ang transaksyon, kaya ang parehong panig ay may counterparty risk. Samantala, ang open position ay nag-uugnay ng kapital na malayang lumalabas lamang pagkatapos ng settlement. Ang isang magkakasamang blockchain infrastructure ay magpapababa ng oras na ito sa halos real time. Bukod dito, ang mga pribadong pinansyal na institusyon ay taking part kasama ang tatlong awtoridad. Gayunpaman, inaasahan ng grupo ang isang development plan sa maagang 2027 kung saan ang pinakamabilis. Kasama ang pormal na pagtitiyak, maaaring magsimula ang operasyon sa loob ng ilang taon. Ito ay maglalagay sa natapos na sistema sa maagang 2030s.
Mag-subscribe sa aming newsletter
Ang pinakamahusay na mga artikulo ng linggo, direktang nadadala sa inyong mailbox.
Study group para sa pagdisenyo ng blockchain settlement para sa mga sekuridad sa Japan
Una, kailangan ng study group na linawin kung ano nga ba ang anyo ng ganitong imprastruktura. Ang mga miyembro nito ay ang FSA bilang regulator ng pananalapi at ang Ministry of Finance bilang may-ari ng mga gobyerno bond. Kasama rin sa grupo ang Bank of Japan. Ang pagmamalasakit, pag-iisyu, at patakaran sa pera ay nasa iisang mesa. Kasali rin sa pag-unlad ang mga institusyon mula sa merkado. Ang plano sa pag-unlad ay tatawagin ang disenyo ng blockchain at hatiin ang mga gawain sa pagitan ng mga awtoridad at institusyon. Bukod dito, kasama rito ang roadmap para sa karagdagang trabaho.
Kaya hindi malapit ang isang agad na pagbabago ng sistema, dahil ang tunay na pagbuo ay nagsisimula lamang pagkatapos ng pormal na pagpapahintulot. Sa huli, maaari ring sakop ng sistema ang mga internasyonal na pag-transfer. Paano kalalabasan ng hakbang na iyon ay nananatiling bukas sa kasalukuyang yugto. Ang mahabang panahon ng paghahanda ang naghihiwalay sa proyekto sa mga pilot sa mga bangko sa Hapon, na nasa pagsubok na. Hanggang noon, mananatili ang mga deadline ngayon na dalawang araw at isang araw ng pagtinda.
Ang punto ng pagmumula ay ang kumpara na mahabang panahon ng pagpapalit. Nagtutulak sila ng collateral at likwididad sa gabi. Ang real-time settlement ay maglilipas ng malaking bahagi ng buffer na iyon, dahil ang seguridad at pagbabayad ay magiging available sa parehong sandali. Bilang resulta, bumababa ang counterparty risk sa pagtinda. Para sa mga bangko, libre rin ang kanilang kapital. Nagbabago rin ang kanilang pagpaplano ng likwididad, dahil kailangan ng pera at mga sekuridad na handa kahit kailan. Ang mga sumusunod na tanong na ito ay eksaktong kung ano ang kailangang sagutin ng study group ngayon.
Nagsubok na ang JSCC sa mga gobyerno bond bilang digital na collateral
Sa kabaligtaran, isang pilot program na nagmula noong Abril 2026 ay mas konkretong hakbang. Ang Japan Securities Clearing Corporation (JSCC) ay ang central counterparty sa pagtitingin ng mga securities sa Japan. Sa clearing, ito ang nasa gitna ng buyer at seller at nagtatanggap ng pangako na matutupad ng parehong panig ang kanilang obligasyon. Para dito, kailangan nito ng mga ipinagkakautang na ari-arian, kilala sa kalakalan bilang collateral. Ngayon, sinusubok nito ang mga Japanese government bonds bilang digital na collateral. Kasali rin ang Mizuho Financial Group, Nomura Holdings at Digital Asset Holdings. Ang pagsubok ay naganap sa Canton Network. Noong Pebrero 2026, idinagdag ng FSA ang proyekto sa kanilang Payment Innovation Project.
Ang proof of concept ay sumasakop sa mga pag-transfer ng collateral sa real time pati na rin ang cross-border settlement. Dagdag pa rito, ang mga kalahok ay sinusuri ang pagkakasunod sa batas ayon sa Book-Entry Transfer Act at sa Financial Instruments and Exchange Act ng Japan. Ang phase ng pagsubok ay magpapatuloy hanggang September 2026. Ayon sa mga nakikilahok, ang pagsisikap na ito ay tugon sa mga katulad na pagsubok sa infrastruktura sa ibang bansa, lalo na sa United States. Kaya ang collateral management para sa government bonds ay itinuturing na isang mahalagang prioridad para sa kanila.
Malaki ang merkado sa likod nito. Ang kabuuang halaga ng mga pampublikong obligasyon at tisyet ng Japan ay umabot sa halos 1,166 trilyon na yen, o humigit-kumulang sa USD 7 trilyon. Samantala, ang yield sa sampung taon na JGB ay nasa malapit sa pinakamataas na antas sa maraming dekada, sa halos 2.9%. Ang 30-taong panahon ay nagdadala ng higit sa 4%. Dahil tumataas ang yield, bumababa ang market value ng mga umiiral na obligasyon. Kaya, ang sinuman ay nagpapost nito bilang collateral ay kailangang magdagdag nang mas madalas. Ang epektibong pagpapamahala ng collateral ay nagsisilbing mas mahalaga sa ganitong kalagayan.
Mga crypto asset ay pumasok sa batas ng mga sekuridad ng Hapon
Lumilipat din ang Japan sa legal na framework para sa mga cryptocurrency. Ipinasa ng parliamento ang pagbabago sa Financial Instruments and Exchange Act noong Hulyo 2026. Noong una, ang mga cryptocurrency sa Japan ay pumapailalim sa Payment Services Act, na pangunahing nagpapatakbo sa mga pagbabayad. Sa hinaharap, magkakaroon ng parehong patakaran tulad ng mga stocks at bonds. Ang mga bagong patakaran ay sumasakop sa mga crypto asset na nakalistado sa mga rehistradong Japanese exchange, kabilang ang Bitcoin at Ether. Gayunpaman, ang pagbabago sa klasipikasyon ay magsisimula lamang sa fiscal year 2027.
Para sa mga investor, ang buwis na bigay ay nagbabago nang pinakamarami. Mula sa simula ng 2028, dapat mag-apply ang rate na 20%, kumpara sa hanggang 55% bago. Ang pagbabago ay naglilinang din para sa mga reguladong crypto ETF sa Japan. Gayunpaman, ang petsa ng pagtanggap ay nananatiling bukas.
Kasunod nito, inayos din ng regulador ang sarili nitong organisasyon. Noong maagang Agosto 2026, nagsimula ang isang hiwalay na Kagawaran ng Cryptocurrency at Stablecoin. Nasa loob ng Bureau ng Asset Management at Insurance Supervision ng FSA ito at nahahati sa tatlong opisina. Kinokontrol nila ang pagmamasid sa crypto, pagpapalaganap ng inobasyon at pagpaplano ng digital na pagbabayad. Sa kabuuan, isinama ng awtoridad ang pagmamasid at paggawa ng patakaran para sa sektor sa iisang lugar.
Ang mga megabank ay nagpapaunlad ng isang magkakasamang yen stablecoin sa parehong panahon
Sa panig ng mga pagbabayad, ang mga malalaking banko sa Japan ay nagtatayo ng kanilang sariling proyekto. Ang Mizuho Bank, MUFG at SMBC ay nagpapatupad ng isang pilot para sa isang pangkalahatang stablecoin ilalim ng pagsusuri ng FSA simula noong Nobyembre 2025. Ang mga token na ito ay nananatiling nakapag-ugnay sa isang pera. Kasali rin ang Mitsubishi Corporation, kasama ang Progmat, ang blockchain platform na itinayo ng MUFG at NTT Data. Gusto ng konsorsiyum na ilabas ang token hanggang sa wakas ng piskal na taon 2026, na muna ay nakapag-ugnay sa yen. Susundan ng bersyon sa dolyar.
Sa ilalim ng pangalang Project Pax, ang konsorsiyum ay naglalayon ng volumen ng transaksyon na 1 trilyon na yen hanggang 2028. Ang target na ito ay tumutukoy sa mga pagbabayad sa pagitan ng mga kumpanya. Makikita ang malaking pagkakasalungat sa pagitan ng mga miyembro. Nakikilahok ang Mizuho sa dalawang blockchain track nang sabay—ang pagsubok sa gobyerno bond at ang pilot para sa stablecoin. Nakikilahok din ang Nomura sa proyektong JSCC. Kaya ang bilog ng mga institusyon na nagtatayo ng blockchain infrastructure ng Japan ay maliit lang.
Labsas sa mga megabank, patuloy ang tokenisasyon ng mga pag-deposito. Dito, ang isang blockchain token ay kumakatawan sa balanse sa isang bank account. Maraming dekada na ang mga kumpanya ang sumusuporta sa deposit token DCJPY mula sa DeCurret DCP. Bukod dito, planong i-tokenisahan ng Japan Post Bank ang mga savings deposito sa fiscal year 2026. Sinusuri ng SBI Shinsei Bank ang paglabas ng DCJPY sa pamamagitan ng Partior, isang joint venture na may parte ng JPMorgan. Ang blockchain infrastructure ng Japan ay huling umuunlad sa pamamagitan ng ilang mga channel nang sabay-sabay, samantalang ang study group ay bago lang magsisimula sa kanilang trabaho.