Lumilipat ang Japan ang mga crypto asset patungo sa mga pagsasaklaw ng mga pananalapi, nagpapahintulot sa hinaharap na mga Bitcoin ETF

Ang mga pinakabagong pagbabago sa batas ng crypto ng Japan ay nagbigay-buhay muli sa diskusyon ng bansa tungkol sa spot Bitcoin ETF, ngunit ang mahalagang bahagi ay ang timeline. Hindi ito isang kuwento ng pagtitiyak ngayon. Ito ay isang kuwento ng paghahanda ng regulasyon, at ibig sabihin nito ay kailangan ng pagtitiis ang mga investor.

Ipinasa ng Hukuman ng Hapon ang Batas para sa Bahagyang Pagbabago sa Financial Instruments and Exchange Act at ang Payment Services Act sa 221st session ng National Diet, na naglalayong ilagay ang mga crypto asset sa kategorya ng mga financial asset ayon sa FIEA kesa sa mga payment instrument lamang ayon sa Payment Services Act.

Mukhang teknikal, dahil nga ito. Pero maaaring magdulot ng malaking pagkakaiba.

Kung ang mga crypto asset ay nasa ilalim ng isang framework para sa mga pampinansyal na asset, may mas malinaw na daan ang Japan’s Financial Services Agency upang bumuo ng mga patakaran para sa mga produkto sa pag-invest, kabilang ang uri ng istruktura na maaaring suportahan sa huli ang spot Bitcoin ETFs.

Ang pangunahing salita ay sa wakas.

• Lumilipat ang Japan ang mga crypto asset patungo sa pagtrato sa ilalim ng Financial Instruments and Exchange Act.
• Ang pagbabago ay maaaring tumulong sa paglikha ng pondo para sa regulasyon para sa mga susunod na spot Bitcoin ETF.
• Hindi kasalukuyang inaprubahan o nakikipag-trade ang mga Spot Bitcoin ETF sa Japan.

Ang legal classification ay nagpapababaw sa anong mga financial product ang maaaring umiral.

Kung itinuturing ang crypto bilang pangunahing instrumento sa pagbabayad, ang mga regulador ay nakafokus sa paggamit ng exchange, pag-transfer, custody, at pagprotekta sa mga konsyumer. Kung itinuturing ang crypto bilang financial asset, lumalawak ang usapan patungo sa mga produkto sa pag-invest, mga patakaran sa pagpapahayag, pag-uugali sa merkado, pagbubuwis, kwalipikasyon ng investor, at mga istruktura ng pondo.

Dahil dito mahalaga ang pagbabago ng FIEA ng Japan.

Hindi ito awtomatikong lumilikha ng Bitcoin ETF. Ngunit itinutulak nito ang crypto mas malapit sa legal na kategorya kung saan maaaring gawin ng mga patakaran para sa investment trust at pagmamalasakit sa securities market.

Para sa mga tagapamahala ng ari-arian, mahalaga ito dahil kailangan ng ETF products malinaw na batayang regulasyon. Kailangan nila ang mga patakaran tungkol sa pag-aalaga, pagtataya, paglikha at pagbabalik, pagmamasid sa merkado, pagpapahayag, at pagprotekta sa mga investor. Mahirap buuin ang mga patakaran na ito kung ang nakabase na ari-arian ay nasa maling legal na kahon.

Ang pinakabagong batas ng Japan ay nagsisimula nang solusyunan ang structural na problema na iyon.

May mahabang kasaysayan ang Japan sa crypto, at hindi lahat nito ay madali.

Ang bansa ay isa sa mga unang malalaking merkado na nagregula ng mga exchange ng crypto nang serio, bahagyang dahil sa mga sakit na pagkabigo ng exchange sa mga nakaraang siklo. Nagbigay-daan ang kasaysayang ito sa mga regulador ng Japan na maging maingat, lalo na sa pagprotekta sa mga retail investor at sa mga pamantayan sa pag-aalaga.

Kaya hindi nakakagulat na mabagal ang Japan sa mga spot Bitcoin ETF.

Inangkat ng US ang mga spot Bitcoin ETF pagkatapos ng taong pagtanggi, litigation, debate tungkol sa pagbabahagi ng pagmamasid, at pagsusuri sa istruktura ng merkado. Ang iba pang hukuman ay nagsagawa ng kanilang sariling paraan. Ang proseso ng Japan ay laging maaasahan na maging maingat, puno ng mga patakaran, at nakadepende sa mas malawak na legal na reporma.

Maaaring magdulot ng pagkabigo sa mga trader na naghahanap ng mabilis na headline tungkol sa ETF, ngunit ito ay tugma sa paraan kung paano karaniwang kinokontrol ng Japan ang pambansang regulasyon.

Ang kabutihan ay ang pagkakaroon ng isang framework ay maaaring mas matatag.

Kailangang tratuhin nang maayos ang timeline ng 2028.

Hindi ibig sabihin ng isang target launch window na ang mga produkto ay na-approve. Hindi ibig sabihin nito na maaari nang bumili ang mga investor ng Japanese spot Bitcoin ETF ngayon. Hindi ibig sabihin nito na handa na ang bawat asset manager na mag-launch agad.

Ibig sabihin ng mga regulador at mga institusyong pinansyal ay may posibleng runway.

Ang runway na iyon ay maaaring maglakbay patungo sa huling mga patakaran, pagbabago sa mga alituntunin ng investment trust, pag-aayos ng buwis, mga pamantayan sa pagpapangasiwa, infrastruktura ng merkado, at mga pagpapakita ng produkto. Ang mga kumpanya tulad ng mga malalaking broker at asset manager ay maaaring maghanda sa pag-asa, ngunit ang paghahanda ay hindi pagpapahintulot.

Dito kadalasan masyadong nagkakaroon ng sobrang pagkabilib ang mga balita sa cryptocurrency.

Ang “Japan moves toward Bitcoin ETFs” ay makatotohanan. Ang “Japan approves Bitcoin ETFs” ay hindi.

Mahalaga ang pagkakaiba dahil maaaring maliitin ng mga investor ang pag-unlad ng regulasyon bilang agad na pagkakaroon ng access sa merkado.

Hindi lamang tungkol sa pahintulot sa pag-lista ang talakayan ng Japan tungkol sa crypto ETF.

Mahalaga rin ang pagtrato sa buwis. Kung ang mga produkto sa crypto ay buwisin nang paraan na ginagawang hindi atraktibo ito kumpara sa iba pang mga instrumento sa pagsasakop, maaaring mas mababa ang demand para sa ETF kaysa sa inaasahan. Kung magiging mas kaaya-aya sa investor ang mga patakaran sa buwis, maaaring maging mas kompetitibo ang mga reguladong produkto.

Mahalaga rin ang disenyo ng produkto.

Sasabihin ba ng Japan ang bitcoin lamang muna? Maaari ba ang ethereum na sumunod? Anong mga patakaran sa pag-aalaga ang maga-apply? Magkakaroon ba ng produkto para sa mga retail investor? Anong mga pamantayan sa pagpapahayag ang hihingin mula sa mga tagapamahala ng ari-arian? Paano susuportahan ng exchange at market makers ang liquidity?

Ang mga detalyeng iyon ang magdedetermine kung ang isang hinaharap na ETF market ay may kahulugan o simpleng simbolo lamang.

Kung maunlad nang maayos ang framework, maaaring maging mahalagang asyano na merkado ang Japan para sa mga reguladong produkto ng crypto investment.

Mayroon itong malalimang mga pamilihan ng kapital, malaking base ng mga retail investor, mga pangunahing institusyong pampinansya, at malakas na kultura ng regulasyon. Ang isang spot Bitcoin ETF sa Japan ay hindi lamang isang karagdagang produkto. Ito ay magpapakita na ang isa sa mga pinakamahalagang sistemang pampinansya sa Asya ay komportable na ilalagay ang Bitcoin sa isang pangunahing investment wrapper.

Ito ay mahalaga para sa pagtatangkilik sa rehiyon.

Ngunit ang daan ay patuloy na mahaba.

Ang pinakabagong batas ay isang pundasyon, hindi ang natapos na gusali. Kailangan pa ng FSA na hugasan ang mga patakaran, kailangan ng mga institusyon na handain ang mga produkto, at maaaring kailangan pa ng mga tagapagbatas na lutasin ang mga kaugnay na tanong tungkol sa buwis at pagprotekta sa mga investor.

Kaya ang tamang aral ay masuriang pag-asa.

Hindi nagmamadali ang Japan sa pagpapasok ng spot Bitcoin ETFs. Ibinabago nito ang mga legal na kondisyon na maaaring gawing posibleng ito sa hinaharap. Para sa isang merkado na kahanga-hanga at mahalaga tulad ng Japan, ito ay patuloy na isang makabuluhang hakbang.

Batay sa artikulong ito sa materyales ng Japan Financial Services Agency tungkol sa mga pagbabago sa FIEA at Payment Services Act.

Isinulat ng News Desk at in-edit ni Samuel Rae.

Batay sa ulat na ito sa impormasyon na inilabas sa mga pahayag sa primary source documentation.