Ang Japanese yen ay tumaas laban sa US dollar, na may intraday moves na umabot sa hanggang 3% noong July 30, nagmarka ng isa sa mga pinakamalaking single-day swings nito sa mga taon. Ang paggalaw ay nagbigay ng malinaw na signal sa mga trader ng currency: mayroong napakalaking buyer ng yen, at siguradong may government email address ang taong iyon.
Ipinagpatupad ng Ministry of Finance ng Japan at ang US Treasury ang pinagsamang pagbili ng yen noong Hulyo 30 at 31, ang kanilang unang kasunduang pampalipat-lupa mula noong 2011. Ang interbensyon ay naganap pagkatapos mabawasan ang yen sa pinakamababang antas sa 40 taon, malapit sa ¥164 bawat dolyar, isang antas na tila lumampas sa hangganan ng sakit para sa mga patakaran sa Tokyo at Washington.
Sukat ng pagtatanggol ng hukbong pampalipunan ng Japan
Ang paggastos sa interbensyon ng Japan ay walang katumbas na kakaibang. Ang bansa ay nag-spent ng rekord na ¥15.39 trilyon sa pagbili ng yen noong Hulyo at Agosto 2026, isang bilang na lalampas sa mga nakaraang taunang rekord para sa interbensyon sa kurso.
Para maipaliwanag nang maayos, iyon ay humigit-kumulang $36 bilyon ang ginamit upang suportahan ang isang solong pera sa loob ng ilang linggo.
Ang mga nakaraang pagtutulak noong Abril at Mayo 2026 ay nagkakahalaga na ng ¥11.7 trilyon, o halos $73 bilyon.
Ang Ministro ng Pansariling Pondo, Satsuki Katayama, ay nag-signify na handa pa rin ang mga awtoridad para sa karagdagang aksyon upang suportahan ang yen. Ipinagpatuloy ng Sekretarya ng Kaban ng Estados Unidos, Scott Bessent, ang pagiging handa, isang makabuluhang pagkakasundo dahil sa kasaysayan ay hindi gaanong handa ang Washington na makiisa sa mga merkado ng puhunan kundi kung ang volatility ay naging totoo namang nagpapabagsak.
Bakit patuloy na bumababa ang yen
Ang pagkakaiba sa antas ng interes sa pagitan ng Japan at US ay patuloy na malaki. Nananatili ang Bank of Japan sa policy rate na 1% habang nasa paligid ng 3.5% ang rate ng Federal Reserve. Ang pagkakaiba na ito ay naglalikha ng malakas na insentibo para sa mga investor na mag-borrow sa yen at i-park ang pera sa mga asset na denominado sa dolyar. Ito ang carry trade, at patuloy itong nagpapababa sa halaga ng yen.
Ang patakaran sa pampublikong pananalapi ng Japan sa ilalim ng mga patakaran ni Prime Minister Sanae Takaichi na nakatuon sa paglago ay nagdagdag ng isa pang antas ng kumplikasyon, lalong pinaglalalim ang mga pag-aalala tungkol sa habang panahong katatagan ng yen at nagbibigay ng karagdagang dahilan sa mga trader upang magtaya laban sa pambansang pera.
Ang 2011 parallel at ano ang iba ngayon
Ang huling beses na nag-coordinate ang Japan at ang US sa interbensyon sa kurso ay noong 2011, pagkatapos ng malubhang lindol at tsunami. Noong panahong iyon, sobrang malakas ang yen, na tumataas dahil sa mga pagsasalba ng pera bilang pinagmulan ng mga insurer at kumpanyang Hapon. Ang koordinadong tugon ay nilikha upang mapabawas ang halaga ng yen.
Sa pagkakataong ito, ang direksyon ay binago. Ang koordinasyon ay naglalayong palakasin ang yen, na nagpapakita kung gaano karami ang pagbabago ng posisyon ng hapon sa loob ng 15 taon. Noong 2011, ang malakas na yen ay nagbanta sa pagbabalik ng Japan na nakabatay sa pag-export. Noong 2026, ang mahinang yen ay nagpapalabo sa kapasidad ng pagbili ng mga mamimili at negosyo sa Japan na nakadepende sa import, lalo na ang enerhiya.
Ano ang pinapanood ng mga trader susunod
Ang Bank of Japan ay malawakang inaasahang isasaalang-alang ang pagtaas ng rate sa kanyang pagpupulong sa September. Kahit isang maliit na pagtaas ay maaaring maliitin ang pagkakaiba ng rate sa US, na posibleng bawasan ang insentibo sa carry trade na naging pangunahing motor ng pagkamaliit ng yen.
Sa mga pamilihan ng pera nang pangkabuuan, ang episyodo ay nagpapakita ng isang tensyon na nagtataglay ng 2026: ang mga sentral na bangko na gumagana sa iba’t ibang bilis ay naglilikha ng malalaking paggalaw ng kapital na pinagsisikapang kontrolin ng mga gobyerno sa pamamagitan ng interbensyon. Ang sitwasyon ng Japan ay ang pinakamalalim na halimbawa, ngunit ang ilang mga asyano na pera ay nakaranas din ng katulad na presyon habang patuloy ang rate differential sa US.