Ang malaking bangko sa Italya na Intesa Sanpaolo ay inihayag ang $96 milyon sa mga pagkakaroon ng bitcoin ETF at isang malaking position sa mga opsyon na kaugnay ng mga share ng Strategy, kasama ang mas maliit na eksposur sa crypto.
Sa isang 13F filing para sa kuwarter na nagwakas noong Disyembre 2025, ang bangko ay listahan ang limang spot bitcoin ETF position, kabilang ang $72.6 milyon sa ARK 21Shares Bitcoin ETF at $23.4 milyon sa iShares Bitcoin Trust, para sa kabuuang eksposur na kaunti lang hihigit sa $96 milyon.
Kasama rin nito ang $4.3 milyong stake sa Bitwise Solana Staking ETF, na nagtatrabaho sa halaga ng Solana SOL$84.93 at nagtatanggap ng staking rewards.
Ang bangko ay nag-post din ng malaking put option position sa Strategy, ang pinakamalaking korporatong tagapag-alaala ng bitcoin na may 714,644 BTC sa kanyang balance sheet, na may halagang humigit-kumulang sa $184.6 milyon.
Binibigyan ng opsyon ang kumpanya na magbenta ng mga aksyon ng MSTR sa isang tiyak na presyo sa hinaharap, ngunit hindi ito obligasyon. Ang posisyon, kasama ang direksyonal na malaking posisyon sa mga bitcoin ETF, maaaring magpapakita ng isang trade na nagpapahalaga sa pagtinda ng kumpanya sa mas mataas na halaga kaysa sa mga pag-aari nito sa BTC, ayon sa multiple ng net asset value (mNAV), na nagkukumpara sa enterprise value sa halaga ng bitcoin.
Nakapag-trade ang estratehiya sa 2.9 mNAV sa isang panahon at ngayon ay nasa 1.21 mNAV, ayon sa website nito. Ang pagkakasundo ng puwang na ito ay magdudulot ng kita sa position habang bumababa ang presyo ng stock patungo sa antas ng mga bitcoin nito.
Ipapakita rin ng pagpapasa ang mga equity stake sa mga kumpanyang may kinalaman sa cryptocurrency, kabilang ang Coinbase, Robinhood, BitMine, at ETHZilla. Ito ay maliit na position, na may pinakamalaking position na halos $4.4 milyon sa Circle.
Ang pagpapasa ay gumagamit ng pagkakakilanlang "DFND" (Shared-Defined), na nagpapahiwatig na ang mga desisyon sa pag-invest ay ginawa nang magkasama ng Intesa Sanpaolo S.p.A. at mga kaugnay na tagapamahala ng ari-arian. Hindi pa malinaw kung ang mga tagapamahala ng ari-arian ay ang sariling trading desk ng Intesa o mga kliyente sa institusyonal.
Karaniwan ang istrukturang ito kapag ang parent bank ay nagpapahalaga ng pagmamalay o sentralisadong estratehiya habang ang mga subsidiary ay nagpapatupad ng mga transaksyon. Nakapag-ugnay ang CoinDesk sa Intesa Sanpaolo para sa komento, ngunit hindi pa nakarebyo sa panahon ng pagsulat.
Ang ahensya ng pagpapahalaga sa yaman ng Amerika ng bangko ay nag-file ng hiwalay na 13F na walang eksposur sa mga digital na ari-arian.
Noong simula ng taon, kinuha ni Intesa Sanpaolo ang 11 bitcoin para sa higit sa $1 milyon. Ang kumpanya ay may sariling trading desk na nasa lugar na iyon mula pa noong taon-taon, na kumakatawan din sa pag-trade ng cryptocurrency.