Ang oras, ayon sa sabi, ay lahat. Sa mga araw bago ipagbigay ng Punong Tagapagpaganap ng Federal Reserve na si Kevin Warsh ang kanyang hawkish na talakayan noong Agosto 28, 2026, ang mga institusyonal na investor ay naglalagay ng malaking halaga sa crypto ETFs. Pagkatapos magsalita si Warsh, agad naging masama ang trade.
Isang araw na institutional flow ng $580 milyon patungo sa mga Bitcoin ETF ay nangyari kaagad bago ang mga komento na nagdulot ng pagkabigo sa buong merkado ng digital asset, na nagbawas ng halos 3-4% sa presyo ng Bitcoin at nag-trigger ng halos $488 milyon sa liquidation sa mas malawak na crypto space.
Walong sesyon, $2.8 bilyon, at pagkatapos ay bumagsak ang sahig
Hindi isang isang-araw na pangyayari ang serye ng pagsisilip. Ang mga U.S. spot Bitcoin ETF ay nakarehistro ng walong magkakasunod na sesyon ng net positibong pagdaloy bago umabot sa pambungad ni Warsh, na nag-akumula ng kabuuang $2.8 bilyon sa panahong iyon.
Ang patuloy na pagbili ay nagdulot sa kabuuang halaga ng mga Bitcoin ETF na magamit sa pamamahala sa $98.56 bilyon, nagpapalapit ang mga pondo sa $1.44 bilyon mula sa simbolikong tandaan ng $100 bilyon.
Ang BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) at ang Fidelity’s Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) ang pangunahing mga instrumento na nagdudulot ng kapital mula sa mga institusyon. Ang mga pinahihintulutang tagapag-ugnay tulad ng Jane Street at Citadel ang nagpapatakbo ng mga mekanismo ng mga daloy, na nag-aangkop ng mga proseso ng paggawa at pagpapalit upang panatilihin ang presyo ng ETF na nakadepende sa mga halaga ng bitcoin.
Ang mga indibidwal na sesyon sa panahon ng streak ay umabot sa $517 milyon at $562 milyon sa magkakaibang araw, na nagpapakita na hindi ito passive na pagdadaloy ng demand.
Isang talumpati, dalawang puntos porsyento, isang napakasamang araw para sa mga long
Ang mga komento ni Warsh noong Agosto 28 ay nakatuon sa patuloy na presyur sa implasyon at sa kanyang pinakita bilang hindi sapat na mga pagsisigla sa pananalapi ngayon.
Mabilis na binago ang mga markets. Ang nakapag-implikasyong probabilidad ng pagtaas ng rate sa September ay tumalon mula sa halos 35% patungo sa halos 60% pagkatapos ng kanyang mga komento.
Bumaba ang bitcoin mula sa halos $81,280 patungo sa halos $76,909 habang kumalat ang talakayan sa mga merkado. Ang mga leveraged long position ang nagsagawa ng karamihan sa pinsala, na nag-uugnay sa karamihan sa $488 milyon sa liquidations.
Ang komplikasyon ng Warsh
Ano ang nagiging tunay na kakaibang ito ay ang sariling profile ni Warsh sa mundo ng crypto. Kilala niya na may mga stake siya sa mga entity na may kinalaman sa bitcoin, na nagbibigay sa kanya ng mas maunawaang pananaw tungkol sa mga digital asset kaysa sa karamihan sa mga opisyales ng sentral na banko.
Ang mga spot ETF ay nag-alis ng mga hadlang sa direkta na pag-aalaga, eksposur sa derivative, at pagkakaroon ng hindi malinaw na regulasyon para sa mga institutional allocator, na nagbigay-daan sa patuloy at masusukat na demand mula sa mga entidad na dati ay hindi kayang o ayaw magkaroon ng crypto nang direkta.