Ang mga malalaking institusyonal ay nagdaragdag ng position sa mga pangunahing mga stocks na may kaugnayan sa cryptocurrency habang nasa bear market

Original｜Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

May-akda｜Wenser (@wenser 2010 )

Kasalukuyan, ang Amundi, ang pinakamalaking asset management company sa Europe na may kabuuang asset na $2.9 trilyon, inilabas na itinataas ang kanilang bahagi sa mga aktibo ng Strategy ng 148%, at kasalukuyang may 1.32 milyong mga aktibo na may halagang $127.7 milyon. Habang sinusuri ang mga nakaraang datos, bagaman patuloy ang pagkakaiba-iba ng BTC at hindi gaanong nakikita ang pagtaas ng presyo ng mga crypto-related stocks, marami pa ring mga institusyon ang nagpapasya na tumaas sa kanilang mga posisyon, habang umaasang magkakaroon ng pagbabalik ang merkado upang makakuha ng kita.

Ngayon, maraming mga ulat tungkol sa “pagkabigo ng DAT pattern” at “pagbagsak ng pananampalataya ng mga institusyon sa cryptocurrency,” ngunit ang mga 13F filing na ipinapakita ng SEC ng Estados Unidos bawat kuartal ay nagpapakita ng katotohanan ng time lag—ang mga institusyon sa pamumuhunan na may sukat ng ari-arian na milyon-milyon hanggang trilyon dolyar ay nagdaragdag ng kanilang posisyon sa kanilang sariling ritmo. Iisahin ng Odaily Planet Daily ang mga kaugnay na标的 at ilang representatibong institusyon sa pamumuhunan sa artikulong ito.

Ang MSTR ay ang pinakamalakas na batay sa datos sa pagtaas ng pagkakaroon ng institusyonal na ito, kasama ang mga kumpanya ng pamamahala ng yaman, malalaking banko, at iba’t ibang pampublikong pondo bilang mga bumibili.

Ang posisyon ng Amundi na tinukoy sa simula ng artikulo, na humigit-kumulang 1.32 milyong mga aksyon, ay hindi resulta ng patuloy na pagbili sa iisang direksyon; isang beses nilang bawasan ang kanilang posisyon sa mga aksyon ng Strategy ng halos siyam na porsyento noong Q1 ng taong ito, at ang pagdaragdag noong Q2 ay isang pagpapalit sa isang mababang base na posisyon na humigit-kumulang 530,000 mga aksyon, dahil ang market performance ng cryptocurrency noong Q1 ay lubos na nagpapahina, at kailangan din ng mga pangunahing asset manager na maging maingat sa kanilang pagtugon.

Ang asset management giant Vanguard ay inaanunsyo noong July 20 ang pagpapalaki ng 83,093 mga aksyon ng MSTR, na may halagang $8.16 milyon, na nagdulot ng pagtaas ng posisyon sa 2.12 milyong mga aksyon, na may halagang $209 milyon; noong July 27, ang kanilang VTSAX fund ay nakapagpapalaki ng 529,100 mga aksyon ng MSTR, na may halagang $500 milyon, na nagdulot ng pagtaas ng posisyon sa 10.5 milyong mga aksyon, na may halagang $994 milyon.

Ang ikapitong pinakamalaking asset management company sa buong mundo, ang State Street Corporation, ay inilathala noong nakaraan na itinataas ang kanilang pagkakaroon ng 506,635 mga share ng MSTR, na may halagang humigit-kumulang sa $51 milyon, na nagdudulot ng kabuuang pagkakaroon na 7.52 milyong mga share, na may halagang humigit-kumulang sa $758 milyon, isang pagtaas ng 7.2% sa kanilang posisyon.

Ang Capital Group, ang pinakamalaking aktibong fund management company sa mundo na may kabuuang asset na $3.3 trilyon, ay inilathala noong Hulyo ang pagpapalaki ng kanilang posisyon sa MSTR ng 80,240 na mga share, na may halagang $7.78 milyon, na nagdulot ng pagtaas ng kanilang kabuuang pagkakaroon sa 1.66 milyong mga share na may halagang $161.39 milyon.

Ang ikalimang pinakamalaking asset management company sa Netherlands, Robeco, ay inilathala noong Hulyo na ang kanilang posisyon sa MSTR ay tumataas ng 11%, na nagiging kabuuang 133,755 na mga ahente, na may halagang $13.1 milyon.

Ang是韩国資產管理公司 ay isa rin sa pangunahing nagpapalakas sa MSTR, ang ikalawang pinakamalaking韩国資產管理公司, ang Mirae Asset Global Investments na may kabuuang ari-arian na $845 bilyon, inilathala noong Hulyo ang pagpapalakas ng 25,573 mga bahagi ng MSTR, na may halagang $2.42 milyon, at tumataas ang kanilang posisyon sa 135,951 mga bahagi na may halagang $12.87 milyon.

Dapat ding pansinin ang pagtaas ng mga banko at pampublikong pondo maliban sa mga ahensya ng pamamahala.

Sa mga malalaking banko, ang Svenska Handelsbanken AB, ang ikalawang pinakamalaking banko sa Sweden na may kabuuang yaman na $13.25 bilyon, ay dating nagdagdag ng 23,829 mga bahagi ng MSTR na may halagang $2.21 milyon, na nagdulot ng kabuuang pagkakaroon ng 106,522 mga bahagi na may halagang $9.92 milyon; ang ikatlong pinakamalaking banko sa Sweden, ang Swedbank AB, ay dating nagdagdag ng 8,278 mga bahagi ng Strategy stock, na nagdulot ng kabuuang pagkakaroon ng 90,590 mga bahagi na may halagang $8.81 milyon; ang Bank of New York Mellon ay kumilala sa pagdami ng 14,630 mga bahagi ng Strategy stock na may halagang $1.45 milyon, na nagdulot ng kabuuang pagkakaroon na 1.02 milyong mga bahagi na may halagang $102.4 milyon; ang Canadian National Bank ay tumataas ang pagkakaroon ng MSTR sa 1.2 milyong mga bahagi, halos dumoble, na may halagang $116 milyon; ang Citibank ay nagdagdag ng 238,538 mga bahagi, na nagdulot ng kabuuang pagkakaroon na $905 milyon; at ang mga malalaking banko sa Europe tulad ng Nordea at Raiffeisen Bank International ay nagdagdag din ng MSTR stock na may halagang mula sa ilang dosenang libo hanggang sa milyon-milyon dolyar.

Sa mga pampublikong pondo, ang Michigan Retirement System na may AUM na higit sa $10 bilyon, ay nagpalabas ng kanilang posisyon sa MSTR mula sa halos 5,800 na mga bahagi patungo sa 14,000, isang pagtaas ng 141%, na may halagang $1.22 milyon; ang Louisiana State Employees’ Retirement System ay nagdagdag ng MSTR shares patungo sa 21,300, na may halagang $2.13 milyon; ang New Jersey Police and Firefighters’ Retirement System ay nagdagdag ng kanilang posisyon sa MSTR patungo sa 49,055 na mga bahagi, na may halagang $4.66 milyon.

Kahit maliit ang absolute na halaga ng pagpapalakas ng posisyon, mas malaki ang kahulugan ng signal na ito kaysa sa pondo mismo—ang mga pampublikong pension fund na nag-uuna sa kanilang pananagutan ay handang palakasin ang kanilang panganib sa BTC.

Hindi gaanong maganda ang market performance ng BMNR bilang leading stock ng Ethereum treasury.

Pagkatapos makakuha ng higit sa $100 milyon na pagpapalakas mula sa dalawang quant fund na si Citadel Advisors at Susquehanna International noong unang kuartal, ang pangunahing tagapagpapalakas sa Q2 ay umiikot sa mga pangunahing asset management giant at index funds.

Ang BlackRock ay kasalukuyang ang pinakamalaking institusyonal na shareholder ng BMNR, na may 27,297,100 mga share ang nakapag-imbento hanggang sa huling bahagi ng Hunyo ng taong ito;

Ang State Street Corp. ay may 8.74 milyong mga aksyon ng BMNR sa katapusan ng Q2, at pumasok sa top 10 na mga shareholder.

Ang Ark Invest ni Cathie Wood ay may 5.7 milyong mga aksyon sa katapusan ng Q2, ngunit inilabas nito ang halos 121,000 na mga aksyon ng Bitmine noong huling bahagi ng Hulyo, na may halagang $2 milyon.

Ang pinakamahalagang bagay sa Q2 ay ang pagpasok ng Bitmine sa Russell Index, na nag-trigger sa malalaking pagsisikap na bumili ng mga pasibong index fund at ETF ng maraming malalaking kompanya; sa kasalukuyan, mahirap itong ituring na “aktibong pagpapasya ng mga malalaking asset manager.”

Sa linya ng CRCL, may galaw ang dalawang uri ng pondo.

Ang California Public Employees' Retirement System (CalPERS) ay nagtatag ng posisyon sa Circle sa Q2, kung saan bumili ng 139,507 na mga bahagi, na may pagsisikap na halos $13.31 milyon, na nasa antas ng milyon dolyar, na may konservatibong direksyon ngunit malinaw na pagkukusa.

Sa Q1, maraming pondo ang naglalayong mag-invest, ayon sa data na inilabas noong nakaraang kuartal: ang Southpoint Capital Advisors ay dating nag-increase ng 175% sa kanilang bahagi, humigit-kumulang sa 2.1 milyong mga aksyon, na may halagang humigit-kumulang sa $2 bilyon; ang Jane Street ay nag-increase ng higit sa sampung beses, humigit-kumulang sa 1.94 milyong mga aksyon, na may halagang humigit-kumulang sa $1.85 bilyon; ang Morgan Stanley ay nag-increase ng 241%, humigit-kumulang sa 3.52 milyong mga aksyon, na may halagang humigit-kumulang sa $3.36 bilyon.

Pumasok na sa Q2, bagaman may mga hadlang sa pag-unlad ng CLARITY Act, mas maraming mga institusyon ang nagpapasya na Buy In sa “naratibo ng Circle bilang加密银行 at payment giant.”

Ginastos ng Norwegian Sovereign Wealth Fund ang $131.8 milyon para bumili ng 2,105,378 mga bahagi;

Ang Swiss National Bank ay mayroong halos 418,900 mga aktibong may halagang halos $26.23 milyon;

Ang Korea Investment CORP ay bumili rin ng 65,443 na mga aktibong may halagang humigit-kumulang sa 4.1 milyong dolyar;

Dinagdagan ng BlackRock nang 65.35% ang kanilang bahagi, na nagdulot ng pagtaas ng kabuuang posisyon sa 8.4 milyong mga share.

Madalas ring gumawa ng mga aksyon ang ARK Invest sa pamantayang ito, at ang kanilang pinakabagong transaksyon ay noong Agosto 7 kung saan ang kanilang ARKK Fund ay bumili ng 313,764 na mga bahagi ng Circle stock, na may halagang humigit-kumulang sa $20.92 milyon batay sa presyo ng $66.67 bawat bahagi. Ayon sa nakaraang datos, hanggang sa Hulyo 31, ang 3.82% ng Circle stock ay kasama sa mga pinakamalaking posisyon ng ARK Innovation ETF, nakakaposisyon sa ika-8.

Ang pinakamalaking institutional shareholder ng COIN ay ang Vanguard Group, na patuloy na may posisyon na milyon-milyon na mga share at halaga na milyon-milyon dolyar. Ang pinagmulan ng ganitong posisyon ay malinaw: ang COIN ay nasa mga pangunahing index tulad ng S&P 500, kaya ang mga index fund at ETF na pinamamahalaan ng Vanguard ay bumibili nang pasibo batay sa kanilang timbang, at ang laki ay sumusunod sa pagbabago ng market capitalization, hindi nagpapahiwatig na aktibong desisyon ng fund manager na “dapat magdagdag ng posisyon ngayon.”

Ang BlackRock at State Street ay patuloy na nasa tuktok ng listahan ng mga shareholder ng COIN, na may parehong lohika tulad ng Vanguard. Ang mga aktibong pagdaragdag sa posisyon na may malinaw na pagtataya ay kasalukuyang mas maraming nanggagaling sa mga thematic fund tulad ng ARK sa paglipat sa loob ng sector, kaysa sa bagong pagbili mula sa mga tradisyonal na malalaking asset manager.

Ang piliin ni Ark Invest ay bumili nang mas mababa ang presyo ng COIN at minsan ay mag-trade ng short-term, na ang kanilang pinakabagong transaksyon ay naganap noong Agosto 7, kung saan binili nila ang 59,668 mga bahagi ng Coinbase stock sa halagang $9.16 milyon, o $153.60 bawat bahagi. Hanggang Hulyo 31, kasama sa mga pinakamalaking posisyon ng ARK Innovation ETF ang 4.54% na bahagi ng Coinbase stock, nakalista bilang ika-lima.

Hindi na hihigit sa 93% ang porsyento ng institutional ownership ng HOOD, gawa ito sa pinakamataas na antas ng institutionalization sa mga ito.

Ipinakikita ng data ng Q1 13F na ang Illinois Municipal Retirement Fund ay nagdagdag ng 19.3%, tumataas ang kanilang posisyon sa 74,000 na mga aksyon, na may halagang humigit-kumulang sa $5.14 milyon; habang ang Empowered Funds ay nagdagdag ng 46.7%, na may posisyon na humigit-kumulang sa 50,000 na mga aksyon. Hindi malaki ang mga halagang ito sa bawat transaksyon, ngunit mas nagpapakita ng kahalagahan ang kalawakan—maraming katamtamang at maliit na pension fund at bank-based asset managers ay nagdadagdag nang maliit na halaga nang sabay-sabay, na nagpapakita na ang HOOD ay nasa regular na portfolio ng mga konservatibong pondo na ito, at hindi isang alternatibong asset na nangangailangan ng espesyal na pag-apruba.

Noong unang kwarter ng ARK, dagdagan din ng humigit-kumulang 1.19 milyong mga share ang HOOD. Ayon sa mga kumpirmadong datos, hanggang ika-31 ng Hulyo, kasama rin sa mga pinakamalaking posisyon ng ARK Innovation ETF ang 3.54% na mga aksyon ng Robinhood, nakaposisyon sa ika-9.

Para sa mga aksyon ng Block, ang pinakamahalagang tandaan ay ang kilos ng BlackRock sa Q2—ayon sa pinakabagong ipinahayag, mayroon ang BlackRock ng halos 41,573,031 mga aksyon ng Block, na may halagang humigit-kumulang sa $3.1596 bilyon; kumpara sa Q1, naiwasan nila nang kaunting 665,843 mga aksyon ng Block.

Ang木头姐 ay may partikular na pagkakaintindi sa aktong ito: Ang record ng pagtinda noong mid-July ay nagpapakita na ang ARK ay bumili ng higit sa 72,000 mga bahagi ng Block, na may halagang humigit-kumulang sa $5.63 milyon; noong Agosto 6, ang Ark Invest ay muli itinampok ang pagbili ng 267,676 mga bahagi ng Block, na may halagang humigit-kumulang sa $21 milyon. Mahalagang tandaan na ang Ark Invest ay nagpapabawas at nagbebenta nang maayos habang bumababa ang presyo, kaya mas flexible ang kanilang pagkilos.

Hindi pa masyadong matagal ang BLSH sa listing, at ang pagbuo ng posisyon ng mga institusyon ay karamihan ay nangyari sa huling dalawang kuartal.

Si ARK Invest, ang kumpanya ni Wood, ay isa sa mga unang at pinakamalakas na buyer, na bumuo ng posisyon na higit sa $160 milyon sa Q1.

Ang Massachusetts Financial Services (MFS) at ang Sumitomo Mitsui Trust Bank ay nagtatayo rin ng bawat isang posisyon na halos isang milyong dolyar, pareho ang direksyon kay ARK.

Batay sa lahat ng impormasyon, ang karamihan sa mga institusyonal na investor ay pumili ng estratehiya sa pag-invest na “mga leading stock + ilang opsyonal” dahil sa panganib sa pagsasapalaran, katatagan ng kita, at mga kahilingan sa pasibong paghawak ng pondo.

Maaaring maipaliwanag na pattern ay:

1. Ang tunay na pagdaragdag ng posisyon na may aktibong pagpapasya ay nakatuon sa mga tema fund tulad ng ARK at ilang hedge fund, na madalas na nagbabago ng kanilang posisyon, may malinaw na direksyon, at handang bumili nang patuloy habang bumababa ang presyo.
2. Ang mga malalaking index fund tulad ng Vanguard, BlackRock, at State Street ay karaniwang makikita sa listahan ng mga shareholder ng bawat标的, ngunit mas marami silang bumibili nang pasibo batay sa timbang ng index, at hindi dapat madaling isabuhay bilang “ang mga institusyon ay bullish.”
3. Bagaman ang bawat transaksyon ng pension fund ay maliit sa halaga, ang sakop nito ay patuloy na lumalawak—ang mga pampublikong fund tulad ng Michigan, Illinois, at California ay nagkakaroon ng parehong panahon sa listahan ng pagdaragdag sa mga crypto stock, na nagpapakita na tinatanggap na ng mas maraming institusyon na may napakababang pabor sa panganib at konservatibong istilo ng pag-invest ang mga crypto asset bilang mga mapagkukunan para sa pagkakaroon.

Para sa mga retail investor, may 45-araw na pagkakatagilid sa paglalabas ng 13F filings, at ang mga disyensya ng mga institusyon ay lubos na flexible at nagbabago-bago; ang mga dating posisyon ay maaaring gamitin lamang bilang gabay sa paggawa ng desisyon at hindi direktang “kopyahin,” lalo na para sa mga tulad ni Cathie Wood na kilala sa kanyang mabilis na pagtugon at madalas na pagbabago.

Mas mahalagang isipin ang signal na ipinapadala ng pagkakasundo ng mga galaw ng pondo ng iba’t ibang institusyon—sa pagtukoy sa bottom ng merkado at sa mga opsyon ng赛道, mas matibay at mas matalino ang paghuhusga ng mga institusyon kaysa sa mga retail investor. (Kung may mga kamalian o mas detalyadong bersyon ng data, kayang mag-feedback ang mga mambabasa)