Gusto ng mga grupo na buksan ng mga regulador ang daan para sa pagtinda ng energy derivatives nang 24/7 sa mga platform sa US.
Ang Hyperliquid Policy Center, na nagtatrabaho kasama ang trading platform na tradeXYZ, ay opisyal na hinihingi sa Commodity Futures Trading Commission na buksan ang isang regulatoryong daan para sa energy perpetual contracts sa United States. Ang hiling ay nakatuon sa oil perpetuals, isang derivative structure na matagal nang sikat sa mga offshore crypto exchange ngunit karamihan ay nawawala sa mga lokal na reguladong merkado.
Ang mga perpetual contract ay iba sa mga karaniwang futures dahil wala silang expiration date. Maaaring panatilihin ng mga trader ang position nang walang hanggan, habang ang funding rate ay ipinapalit nang panahon-panahon sa pagitan ng mga long at short holder upang panatilihin ang presyo na nakadepende sa underlying asset. Ang ganitong istruktura ay naging pangunahing anyo ng pagtutustos sa mga merkado ng crypto derivatives sa nakalipas na ilang taon.
Ang paggamit ng modelo na iyon sa langis at iba pang enerhiyang komodidad ay magdudulot ng malaking pagbabago sa istruktura ng merkado ng Estados Unidos. Ang tradisyonal na oil futures ay nakikisahan sa mga fixed schedule sa pamamagitan ng mga exchange tulad ng CME, kung saan ang mga kontrata ay nagtatapos sa mga itinakdang petsa. Ang isang perpetual na anyo ay magpapahintulot sa tuloy-tuloy, 24/7 na pag-trade ng eksposur na may kinalaman sa langis, isang bagay na hindi kasalukuyang available sa mga reguladong US na venue.
Ang pagpupush ay nangyari habang patuloy na hinaharap ng CFTC ang pagkakakilanlan at pagmamalay sa mga produkto na estilo ng perpetual. Ang mga crypto perpetual swap ay nasa gray area na para sa mga regulador sa Estados Unidos, kung saan ang karamihan sa volume ay nangyayari sa mga offshore platform na maaaring ma-access ng mga trader sa Amerika lamang sa pamamagitan ng mga workaround. Ang pagpapailalim ng energy perpetual sa isang domestic regulatory umbrella ay hihingi sa ahensya na tukuyin ang malinaw na mga patakaran para sa margin, custody, at market surveillance.
Ang Hyperliquid, ang decentralized derivatives exchange na kaugnay sa Hyperliquid Policy Center, ay nagtatayo ng malaking bahagi ng kanyang negosyo sa paligid ng futures trading, lalo na para sa mga crypto asset. Ang pagpapalawak ng modelo na ito sa mga pisikal na komodidad tulad ng langis ay magpapalawak sa mga pangarap ng platform nang higit pa sa mga digital asset. Ang TradeXYZ, ang kabilang panig sa pagpapasa, ay nagpapakita ng sarili bilang kasama ng Hyperliquid sa partikular na regulatoryong pagsisikap na ito.
Ang pagkakataon ay nagpapakita ng mas malawak na pattern ng mga kumpanyang kaugnay sa crypto na humahanap ng mas malapit na pakikipag-ugnayan sa mga regulador ng Estados Unidos kaysa mag-operate lamang sa labas ng bansa. Lalo na sa loob ng industriya, ang mga kalahok ay patuloy na nagpapaliwanag na ang malinaw na pambansang patakaran, kaysa sa pagkakaroon ng pagkakalito, ay mas mabuting protektahan ang mga trader at hikayatin ang paglago ng merkado na sumusunod sa batas. Ang energy perpetuals ay susubok kung gaano kalalim ang argumentong ito sa labas ng mga crypto asset patungo sa mga tradisyonal na merkado ng komodidad.
Hindi pa malinaw kung paano susundin ng CFTC ang hiling, o anong timeline ang susundin ng anumang proseso ng paggawa ng patakaran. Ang mga pagbabago sa istruktura ng komodidad na ganoon kalaki ay karaniwang nagsasangkot ng mahabang panahon para sa mga komento, pakikipag-ugnayan sa industriya, at masusing pagsusuri sa systemic risk. Hindi pa nagbigay ang ahensya ng anumang panahon kung kailan ito maaaring maglabas ng pormal na gabay tungkol sa propuesta.
Epekto sa Merkado
Kung ang CFTC ay huling lumikha ng daan para sa energy perpetuals, maaari itong baguhin ang paraan kung paano nakakakuha ng eksposur sa presyo ng langis ang mga trader sa US, at ipakilala ang isang tuloy-tuloy na pagtrabaho bilang alternatibo sa mga futures contract na may fixed expiry. Ito ay magpapatibay din sa mga istruktura ng perpetual contract para sa mga pisikal na komodidad sa labas ng mga crypto asset, at posibleng humikayat ng katulad na mga proposta para sa natural gas, metal, o mga produkto sa agrikultura.
Sa kasalukuyan, ang hiling ay isang regulatoryong hiling kaysa isang aminadong produkto, kaya wala pang U.S. oil perpetual market na nagtatrabaho ilalim ng pagsasapilitan ng CFTC. Ang mga trader ng enerhiya at mga umiiral na futures exchange ay malamang na magmamasid nang mabuti, dahil ang isang bagong perpetual framework ay maaaring makaapekto sa mga pattern ng likwididad at kompetisyon sa mga itinatag na commodity derivative markets.
Ang panukala ay nagpapahiwatig ng patuloy na interes mula sa mga kumpanyang crypto-native sa pagpapalawak ng pagtatrabaho ng perpetual contract patungo sa mga tradisyonal na merkado ng komodidad, bagaman ang anumang pagbabago sa regulasyon ay nananatiling nasa pagsusuri ng CFTC.
Madaling Itanong
Ano ang energy perpetuals?
Ang Energy perpetuals ay mga perpetual futures contract na nakadepende sa mga komodidad tulad ng langis, na nagpapahintulot sa patuloy na pag-trade nang walang tiyak na expiration date, sa pagkakaiba sa standard na futures.
Sino ang humihingi sa CFTC na mag-act?
Ang Hyperliquid Policy Center at ang trading platform na tradeXYZ ay magkasamang nagtawag sa Commodity Futures Trading Commission upang lumikha ng isang regulatoryong daan para sa mga kontraktong ito.
Kasalukuyang available ba ang oil perpetuals sa mga regulated exchange sa U.S.?
Ang mga merkado ng langis sa U.S. ay kasalukuyang nagtatrabaho sa pamamagitan ng tradisyonal na futures contract na may nakatakda expiration date, at ang mga perpetual-style na oil contract ay hindi pa regulado lokal.
Nagbigay na ba ang CFTC ng tugon sa hiling?
Ayon sa ulat, hindi pa naglabas ng pormal na gabay o timeline ang CFTC para sa pagsusuri ng propuesta.