Ang Hyperliquid Policy Center (HPC) ay sumubmit ng opinyon na pormal sa U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) tungkol sa draft ng bagong “Regulatory Framework for Cryptocurrency Assets.” Ang organisasyon ay sumusuporta sa pangkalahatang inisyatiba ng regulador, ngunit binigyang-diin na ang dokumento, sa kasalukuyang anyo nito, ay naglalaman ng sistemikong legal na traps.
Upang gawing totoo at maaaring maisagawa ang proyektong ito, hinihingi ng industriya ng cryptocurrency ng limang malalaking pagbabago.
Noong Agosto ng taong ito, unang inihayag ng SEC ang kompromisong plano: ang mga bagong kumpanya ay makakapag-raise ng hanggang $75 milyon bawat taon sa pamamagitan ng pinasimpleang mekanismo, at magkakaroon din sila ng “safe harbor” status upang protektahan ang mga naging matatag na token mula sa paghahatol ng mga regulahor.
Bago pa, ginamit ng ahensya ang Howey Test mula 1946 upang suriin ang cryptocurrency market. Ang pagsubok na ito ay orihinal na itinatag para sa mga pagkakabili ng mga bahagi sa mga kahoy na pagsasaka sa Florida. Dahil sa legal na pagkakabiglang ito, ang mga US-based na Web3 startup ay mahigit sa taon ay nagsasagawa ng paglipat sa ibang bansa o pagsasara sa mga user mula sa US.
Mga problema sa propuesta ng SEC: Limang mga j陷阱 na kinakaharap ng mga startup
Ang mga abugado ng Hyperliquid ay nagtuturo na ang bagong kompromiso ng SEC ay patuloy na hindi realista. Ang mga pangunahang pagtutol sa patakaran ay maaaring maipaliwanag sa limang kategorya:
- Legal status ng airdrop
- Mga konsepto ng pagkakasunod sa batas
- Safe Harbor Clause
- Integration ng secondary market
- Federal exemption period
Naniniwala ang institusyon na dapat malinaw sa mga patakaran ng regulasyon: ang libreng pagkakaloob ng mga token batay sa on-chain activity ay hindi isang investment contract, dahil ang mga user ay hindi naglalagay ng pera o nagdudulot ng piskal na panganib. Bukod dito, ang pag-completo ng pag-verify ng identity (KYC) o pag-connect ng wallet para makakuha ng airdrop ay hindi maaaring ipaliwanag sa ilalim ng batas bilang isang "bayad" para sa mga asset.
Ang iba pang mga pagbabago ay tumutukoy sa matagalang pagpapanatili ng proyekto. Sa kasalukuyan, upang makapasok sa isang safety harbor, kailangan ng proyekto na kilalanin na ang kanyang token ay nakasalalay sa pamamahala ng tim ng pag-unlad, na nag-aautomatikong naglalagay ng startup sa panganib ng pagkakasala para sa nakaraang ilang taon.
HPC ay nangangailangan ng pahayag ng kumpanya na ang kanilang token ay hindi permanente isang sekuridad. Bukod dito, ang panukalang patakaran ay walang pagtalakay sa katayuan ng mga decentralizadong protocol (DEX); at kung ang isang proyekto ay hindi may karapatan na magtrade ng mga token sa mga platform sa blockchain mula sa unang araw, ang buong sistema ng regulasyon ay nawawala ang ekonomikong kahulugan.
Sa huling bahagi, bagaman nagbibigay ang kasalukuyang draft ng pag-iwas sa pagmamalikmlik ng mga ahensya ng regulasyon sa bawat estado para sa mga proyektong nasanay, ang pag-iwas na ito ay mawawala pagkatapos lumabas sa safety harbor. Hinihingi ng industriya na palawigin ang proteksyon nang walang katapusan upang mapabawasan ang bigat ng pagkakaroon ng 50 o higit pang hukuman na nagreregula.
Sinasabi ng artikulo na ang hakbang ng Hyperliquid ay isang paghahanda para magbigay ng panukala sa merkado. Ang platform ay lider sa field ng on-chain perpetual contracts, ngunit dahil sa mahigpit na batas ng Amerika, napipilitan itong buong-buo na i-block ang mga residente ng Amerika. Sa kasalukuyan, wala pang pormal na paghahatol o parusa mula sa SEC o U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) laban sa platform.
Gayunpaman, patuloy pa ring binabalewala ng proyekto ang presyon mula sa tradisyonal na exchange (CME) at sa Kongreso ng Estados Unidos. Noong Setyembre, ang House Oversight Committee ng Estados Unidos ay humingi ng panloob na data mula kay Jeff Yan, co-founder ng Hyperliquid, habang sinusuri ang posibleng insider trading bago isinahad ang pahayag tungkol sa taripa.