Ayon sa Mars Finance, noong Agosto 4, hindi ginamit ng HSBC ang tradisyonal na P/E ratio sa kanilang pinakabagong ulat, kundi pumili ng reverse engineering upang matukoy ang mahabang panahong kita na inilalantad ng kasalukuyang presyo ng Samsung Electronics. Batay sa konsensyo na hinuhulaang kita para sa mga sumusunod na tatlong taon, ginamit ang 100,000 na Monte Carlo simulation upang matukoy ang 15-taong kita trajectory na tumutugma sa kasalukuyang presyo. Ang konklusyon ay ipinapakita na ang tunay na pagbaba ng mga market ay ang mahabang panahong AI kita outlook para sa mga Korean memory stocks. Ang Samsung Electronics ay naging pinakamalaking halimbawa, kung saan bumaba ang presyo nito ng halos 25% mula sa mataas na punto noong Hunyo, at nagkakaroon ng pagkakaaliw sa cycle ng kita mula sa halos 3.5 taon patungo sa 2.5 taon, at bumaba ang implied trend EPS mula sa halos 2 beses ang antas noong 2024 patungo sa tanging 0.8 beses—napawi ang halos buong AI long-term premium. Ang implied CAGR ng EPS mula sa ika-3 hanggang ika-9 taon ay bumaba pa mula sa halos -15% patungo sa -35%, isang pinakamababang antas sa kasaysayan—naniwala ang market na hindi lamang hindi magtatagumpay ang current AI boom, kundi higit pa rito, ang kakayahan ni Samsung na kumita ay hindi makakarating pa sa antas bago magsimula ang AI wave noong 2024. Mas malaki pa ang pagbabago sa SK Hynix, kung saan bumaba ang presyo nito ng 37% mula sa mataas na punto noong Hunyo 25, at bumaba ang implied profit cycle mula sa halos 6 taon patungo sa 2.7 taon, at bumaba ang long-term trend profit mula sa halos 6 beses ang antas noong 2024 patungo sa halos 2 beses—iniisip ng HSBC na ang pagbaba na ito ay “labis na pessimistic.” Sa kabilang banda, nananatili pa rin ang implied profit cycle ng TSMC sa halos 7.4 taon, at ang long-term trend profit ay nasa halos 2.3 beses ang antas noong 2024; patuloy pa ring tinatanggap ng market na magdudulot ang AI ng pagtaas ng kita na lumalampas sa cycle. Ang pagkakaiba sa presyo sa pagitan ng Korean memory stocks at TSMC ay naging pinakamalaking katangian ng current adjustment. Sa panig ng pondo, nagbenta na ang foreign investors ng halos $150 bilyon sa kabuuan mula pa noong simula ng taon sa Samsung, Hynix, at TSMC, kung saan $60 bilyon lamang mula pa noong Hunyo; ang asset size ng mga single-stock 2x leveraged ETF na dating nagpapalawig ng volatility ay bumaba mula sa halos $37 bilyon noong huling bahagi ng Hunyo patungo sa $12 bilyon, at bumaba nang malinaw ang bahagdan ng trading sa mga araw na may malakas na pagbabago sa stock. Naniniwala ang HSBC na nagmumula na ang pinakamasamang mechanical selling pressure, at ang pangunahing tanong ngayon ay hindi kung mayroon bang AI demand, kundi kung nakapalagay na labis na pessimistic ang presyo sa pagkompresyon ng AI cycle.
HSBC: Ang pagpapahalaga ng Samsung Electronics ay hindi naglalaman ng premium para sa AI, at ang mga kikitain sa mahabang panahon ay makikita sa antas ng 2024
MarsBitI-share
Summary
Ipinaliliwanag ng pinakabagong araw-araw na ulat ng HSBC na ang presyo ng mga aksyon ng Samsung Electronics ay hindi nagpapakita ng premium sa AI, at ang matagalang kita ay nakikita sa antas ng 2024. Isang Monte Carlo analysis ay nagpapakita na ang inaasahang paglago ng EPS ay maaaring bumaba sa pagitan ng -15% at -35% sa mga taon tatlo hanggang siyam. Bumaba ang presyo ng mga aksyon ng Samsung ng 25% mula sa taas nito noong Hunyo, habang bumaba ang SK Hynix ng 37%. Ang mga dayuhang investor ay net na bumili ng $1.5 trilyon sa mga aksyon ng Samsung, SK Hynix, at TSMC sa taong ito, habang bumaba nang malaki ang mga leveraged ETF. Ang mga trader ay ngayon ay nagpapalit ng pansin sa mga altcoin na dapat subaybayan sa gitna ng mas malawak na kakaibang kalagayan ng merkado.
Source:Ipakita ang original
Disclaimer: Ang information sa page na ito ay maaaring nakuha mula sa mga third party at hindi necessary na nagre-reflect sa mga pananaw o opinyon ng KuCoin. Ibinigay ang content na ito para sa mga pangkalahatang informational purpose lang, nang walang anumang representation o warranty ng anumang uri, at hindi rin ito dapat ipakahulugan bilang financial o investment advice. Hindi mananagot ang KuCoin para sa anumang error o omission, o para sa anumang outcome na magreresulta mula sa paggamit ng information na ito.
Maaaring maging risky ang mga investment sa mga digital asset. Pakisuri nang maigi ang mga risk ng isang produkto at ang risk tolerance mo batay sa iyong sariling kalagayang pinansyal. Para sa higit pang information, mag-refer sa aming Terms ng Paggamit at Disclosure ng Risk.