Ang Hedgeye Asset Management ay naglunsad ng Hedgeye Hedged Bitcoin ETF sa ilalim ng ticker na HBIT sa New York Stock Exchange. Ayon sa pagpapahayag sa paglunsad noong Agosto 27, ang aktibong pinamamahalaang pondo ay nagpapalit ng eksposur sa mga spot Bitcoin product na listado sa US kasama ang nagbabagong options overlay.
Hindi nagtataglay ng Bitcoin ang HBIT
Ang pondo ay pangunahing nag-iinvest sa mga produkto na nakikilala sa exchange na sumusunod sa Bitcoin, kabilang ang iShares Bitcoin Trust ng BlackRock. Pagkatapos ay bumibili at isinusulat ang mga put at call option, gamit ang Strike Price na batay sa mga proprietary na Risk Range signals ng Hedgeye.
Maaaring baguhin ng HBIT ang kanyang posisyon kahit isang beses kada araw. Sabi ng manager, ang proseso ay nagsasama ng mga trend ng presyo, volatility ng merkado at implied, likwididad, at mga nakalkulang trading range ng kumpanya. Sa pagkakaiba sa isang ETF na may tiyak na resulta, ang produkto ay walang nakatakda na term na labing-dalawang buwan o nakasaad na permanenteng kap sa upside.
Maaaring mabawasan ang mga pagkawala ng mga opsyon ngunit idinudulot ang mga bagong panganib
Ang premium na natipon mula sa pagsusulat ng mga opsyon ay maaaring mag-offset sa bahagi ng gastos ng proteksyon laban sa pagbaba. Gayunpaman, ang mga isinulat na call ay maaaring maglimita sa pagkakataon habang may rally sa bitcoin, habang ang nabiling proteksyon ay maaaring mag-expire nang walang halaga. Babala rin ng fund na ang kanilang mga teknik sa hedging ay maaaring hindi makapag-offset ng mga pagkawala, at ang ilang mga opsyon ay maaaring walang likidong secondary market.
Ang paglunsad ay nagdaragdag ng isang may pagsusuri sa panganib na istruktura sa isang merkado kung saan patuloy na tumataas ang mga pamamahala ng mga institusyonal sa spot products. Kinauupuan ni JPMorgan ang mas malaking stake sa Bitcoin ETFs, habang binalik ni BlackRock ang minimum na kinakailangan para sa in-kind IBIT conversions.
Nagsisimula ang pondo nang walang kasaysayan sa pagpapatakbo
Ang HBIT ay isang bagong itinatag na pondo, at ang Hedgeye Asset Management ay isang bagong itinatag na tagapayo. Kaya hindi pa mayroon ang mga investor sa isang aktibong rekord ng performance na nagpapakita kung paano gumagana ang proseso ng mga opsyon sa iba't ibang cycle ng bitcoin market.
Ang mga bawi ng produkto ay magkakaiba rin sa paghawak ng bitcoin dahil ito ay may-ari ng iba pang pondo, nagbabayad ng operating expenses, at gumagamit ng derivatives. Ang HBIT ay nag-aalok ng isa pang daan patungo sa reguladong eksposur sa bitcoin, ngunit ang tagumpay nito ay magiging nakasalalay kung ang aktibong hedging ay sapat na nagbabawas ng drawdown upang kumompensa sa mga gastos sa opsyon at potensyal na nawawalang kita.
Ang prospectus ay nagtatangi rin ng panganib na may kaugnayan sa mahalagang tao dahil ang paggawa ng mga signal ng Risk Range araw-araw ay malaki ang pagkakabatay sa isang indibidwal. Sabi ni Hedgeye, maaaring mag-publish ng alternatibong kalkulasyon ang isang ibang empleyado, ngunit ang alternatibong pormula ay hindi identikal. Ang pagkakabatay na ito ay nagdaragdag ng operasyonal na panganib sa labas ng bitcoin at options na eksposur sa loob ng portfolio.