Ang Brazilian cryptocurrency asset manager na Hashdex ay nag-file sa US SEC noong Agosto 3 upang ipahayag ang pagsasara at paglilinaw ng kanilang US spot Bitcoin ETF (NYSE Arca: DEFI), na tumigil sa pagtinda at pagbabawas noong pagtatapos ng pagtinda noong Agosto 17, at ibinahagi ang kinita mula sa pagbebenta ng Bitcoin sa mga shareholder bago o noong Agosto 28. Ang pondo ay may sukat lamang ng $14.7 milyon hanggang Hulyo 30, na may 225 Bitcoin, at naging unang US spot Bitcoin fund na pumunta sa proseso ng paglilinaw mula pa noong unang paglunsad ng mga spot Bitcoin ETF noong Enero 2024. Sa parehong panahon, ang sukat ng IBIT ng BlackRock ay $47.08 bilyon, na may pagkakaiba ng 3,200 beses.
(Prehistory: Trudeau tarik ang aplikasyon ng Bitcoin ETF, analista: ang merkado ay nasa red ocean, mahirap makakuha ng karne)
(Bg: Ang pagpapadala sa bitcoin exchange ay mas mababa kaysa sa taunang average na 24%! Walang selling pressure, wala ring buying pressure)
Baray ng Brazil na tagapamahala ng cryptocurrency na Hashdex ay inanunsyo sa mga dokumento ng SEC noong Agosto 3 na isasara at i-a清算 ang kanilang Hashdex Bitcoin ETF (NYSE Arca: DEFI). Ang pondo na ito ay ang tanging isa sa ilalim ng Hashdex Commodities Trust, at sa July 30, ang sukat nito ay humigit-kumulang $14.7 milyon.
Ang takdang oras ay nakapirma na. Ang mga shareholder ay makakapagbenta ng kanilang mga ahensya sa NYSE Arca bago ang pagsasara noong Agosto 17, at sa parehong araw pagkatapos ay tumigil na ang pondo sa pagtanggap ng mga order ng pagpapalawak mula sa Authorized Participants (AP), ang mga market maker na responsable sa pagpapalawak at pagbabayad ng ETF, at pagkatapos ay mawawala sa listahan. Ang mga shareholder na nanatili pa sa huling sandali ay inaasahang makakatanggap ng pera bago ang Agosto 28.
Inangkop ng Hashdex ang mga dahilan sa pahayag, kabilang ang laki ng kapital, likuididad ng pagtutustos, gastos sa operasyon, interes ng mga investor, at posisyon ng pondo sa sarili nitong linya ng mga produkto na nakabatay sa index. Pinahalagahan din ng kumpanya na nananatili silang nagmamaneho ng higit sa $200 milyon sa iba pang mga produkto sa merkado ng Estados Unidos.
Ang mas kaunti sa mga tao na napapansin ay ang huling paalala sa pormal na pahayag. Ang halaga ng pagkakaloob ay katumbas ng net asset value sa araw ng liquidasyon, na kumakatawan sa mga gastos sa pagpaputol, mga gastos sa transaksyon, at mga pagbabago sa presyo habang binenta ng pondo ang bitcoin; sinabi nang direkta ng Hashdex na “maaaring malaki ang mga pagbabagong ito.” Ibig sabihin, ang dami ng pera na babalik sa mga investor ay nakadepende sa merkado sa mga araw na binenta ang 225 bitcoin, at walang jamin.
Hindi sapat ang 225 bitcoins para sa isang ETF
Ang huling posisyon ng DEFI ay 225 BTC, na may net value na halos $14.25 milyon, at may 200,000 na mga share na nasa paligid. Ang numero na ito ay halos hindi makikita sa listahan ng mga现货 BTC ETF sa Amerika.
Ang laki ng IBIT ng BlackRock ay $47.08 bilyon, habang ang buong merkado ng现货 Bitcoin ETF sa Amerika ay humigit-kumulang $77.6 bilyon. Ang WisdomTree BTCW, na ikalawang pinakamaliit, ay may $142.4 milyon, na halos 10 beses ang laki ng DEFI. Ang DEFI ay hindi lamang ang pinakamaliit, kundi may malaking pagkakaiba sa pagitan nito at ng "ikalawang pinakamaliit".
Hindi tumataas ang sukat, ngunit ang gastos ay fixed; ang mga gastos sa administrasyon, pagtataguyod, pagsusuri, at pagsunod sa batas para sa pag-lista sa NYSE Arca ay hindi bababa kahit maliit ang pondo. Ito ang dahilan kung bakit madalas sabihin ng industriya na mahirap mapanatili ang mga cryptocurrency product na hindi nakakapag-ayos ng pondo na higit sa $100 milyon. Ang annual expense ratio ng DEFI ay 0.90%, na katumbas ng taunang kita na humigit-kumulang sa $130,000—isang bilang na hindi sapat upang magpapakilala ng isang buong team na nakatuon lamang dito.
Mas mahalaga pa, hindi nagtagumpay ang DeFi mula sa simula hanggang sa wakas. Ang pinakamataas na nakarecord na laki ng pondo ay nangyari noong Mayo 9, 2025, na humigit-kumulang sa $17.54 milyon. Hindi ito bumagsak mula sa mataas, kundi patuloy na naglalakad sa parehong lebel, hanggang sa pasyahan ng kumpanya na huwag na magpatuloy.
