Ang pinakakaraniwang citado na numero sa pag-invest sa AI ay ang $800 bilyon na kapital expenditure ng mga super-large-scale vendor noong 2026. Sa isang ulat sa pagsusuri ng pandaigdigang ekonomiya na inilabas ng Goldman Sachs noong Agosto 2, ang numero na ito ay nagpapakita ng ilang $200 bilyon na maliit na pagtatantiya sa kabuuang pag-invest sa AI sa buong mundo, samantalang pinakamataas na tinantiya ang lokal na pag-invest sa Amerika ng $200 bilyon. Pagkatapos ng mga pag-aayos para sa mga pribadong kumpanya, mga non-US na enterprise, at mga gastos na hindi AI, tinantiya ng Goldman Sachs na ang kabuuang pag-invest sa AI sa buong mundo noong 2026 ay halos $1.019 trilyon, kung saan ang Amerika ay halos $581 bilyon. Ang tatlong magkakaibang paraan ng pagsukat ay nagbigay ng magkakasunod-sunod na resulta, na nagpapakita na ang pag-invest sa AI ay malapit nang makarating sa $1 trilyon. Ang bahagdan ng pag-invest sa AI sa GDP ng Amerika ay maaasahan na tumaas mula sa 1.8% noong 2026 patungo sa 2.5% noong 2027, at mas mataas pa sa 2.8% noong 2028.
Ang karaniwang 800 milyar sa merkado ay nababawasan ang global na 200 milyar at nababawasan ang Amerika na 200 milyar
Ipinakita ng Goldman Sachs na may apat na problema ang karaniwang ginagamit na numero ng capex ng mga malaking vendor sa merkado (tungkol sa $80 bilyon). Una, hindi isinama ang malaking pagsisikap sa AI ng mga pribadong kumpanya sa Amerika na may mahalagang papel sa ekosistema ng AI. Ikalawa, hindi isinama ang mga kumpanya sa labas ng Amerika, lalo na ang mga pagsisikap sa AI sa Tsina at sa mas malawak na Asya. Ikatlo, ang mga investmeng ginawa ng mga malaking vendor bago ang pagtaas ng AI ay higit pa sa $150 bilyon, at ang ilan sa kanilang kasalukuyang capex ay hindi kaugnay sa AI. Ikaapat, ang operasyon ng mga malaking vendor sa Amerika ay nasa buong mundo, at ang ilan sa kanilang pag-invest ay nangyari sa labas ng Amerika.
Ipinagawa ng Goldman Sachs ang bawat pagkakamali sa itaas. Batay sa mga malaking kumpanya, idinagdag ang AI capex ng iba pang mga publikong kumpanya at pribadong kumpanya sa Estados Unidos, kasama ang gastos ng mga kumpanyang hindi sa Amerika na may kaugnayan sa AI. Tinanggal ang antas ng pag-invest noong 2022, at pinanatili lamang ang mga dagdag na bahagi. Samantala, batay sa mga data ng lokasyon ng mga proyektong naiulat ng mga malaking kumpanya, hinati ang kabuuang global na halaga sa bawat bansa at rehiyon.
Ang nakabawas na resulta ay: ang kabuuang pagsisikap sa AI sa buong mundo ay humigit-kumulang $1,019 bilyon, kung saan ang Estados Unidos ay humigit-kumulang $581 bilyon. Ang karaniwang $800 bilyon na ginagamit sa merkado ay nababawasan ang pandaigdigang pagsisikap sa AI ng humigit-kumulang $200 bilyon at nababawasan ang pagsisikap sa AI sa loob ng Estados Unidos ng humigit-kumulang $200 bilyon. Ayon sa Goldman Sachs, ang humigit-kumulang 70% ng capex ng mga malalaking kumpanya sa Estados Unidos ay inilalaan sa mga lokal na proyekto, ang 15% sa Asya, at ang 9% sa Europa.
Ang pagkorekta ng kikitain ng korporasyon at ang pag-verify ng opisyal na datos sa kalakalan ay nagpatibay sa paghuhusga ng 1 trilyon.
Ginamit ng Goldman Sachs ang dalawang karagdagang paraan upang i-verify ang mga resultang ito. Ang unang paraan ay batay sa pagbabago sa pagtataya ng gross profit ng mga kumpanyang nakalista na may kaugnayan sa AI. Ang pag-invest sa AI ay hahantong sa pagtaas ng kita at kita ng mga supplier sa itaas, at sa pamamagitan ng pagsusuri sa pagtaas ng gross profit ng mga kumpanyang may kaugnayan sa AI kumpara sa antas noong 2022, maaaring i-reverse-engineer ang sukat ng pag-invest sa AI. Ayon sa paraang ito, ang pandaigdigang pag-invest sa AI noong 2026 ay umabot sa halos $1.06 trilyon.
Ang pangalawang paraan ay batay sa opisyal na pambansang akawnt at kalakalan na datos. Sa Amerika, gumamit ang Goldman Sachs ng paraan ng paggalaw ng kalakal, kung saan inilalagay ang lokal na produksyon, neto ng import, at pagbabago sa imbakan upang makuha ang taunang pagsasakatuparan ng AI hardware investment na humigit-kumulang $500 bilyon hanggang Mayo 2026, kasama ang mga pag-invest sa R&D at karapatan sa ari-arian na may kinalaman sa AI na humigit-kumulang $100 bilyon, na nagbibigay ng kabuuang humigit-kumulang $600 bilyon. Sa pandaigdigang antas, gumamit ang Goldman Sachs ng mga datos sa neto ng import na may kinalaman sa AI mula sa iba’t ibang bansa at ang kanilang ugnayan sa mga kilalang bansa (tulad ng Amerika) upang makalkula, na nagresulta sa pandaigdigang AI investment na humigit-kumulang $1,002 bilyon.
Ang mga numero na natukoy sa tatlong paraan ay mataas na magkakasunod: humigit-kumulang $1 trilyon sa buong mundo at malapit sa $600 bilyon sa Estados Unidos. Naniniwala ang Goldman Sachs na ang set na ito ng datos ay nagbibigay ng mapagkakatiwalaang batayan para sa sukat ng pag-invest sa AI. Noong 2022, inaasahang makakarating sa humigit-kumulang $1.8 trilyon ang kumulatibong global na pag-invest sa AI hanggang sa dulo ng 2026.
Ang pagkakasakop ng AI sa GDP ay tataas sa 2.8%, at patuloy pa ring may tiyak na katatagan sa maikling panahon
Ginamit ng Goldman Sachs ang consensus na capex ng mga publicly traded company upang makapaghula ng landas ng pag-invest sa AI para sa 2027 at 2028. Ang bahagi ng pag-invest sa AI sa GDP ng Amerika ay maaasahan na tumaas mula sa 1.8% noong 2026 patungo sa 2.5% noong 2027, at mas mataas pa sa 2.8% noong 2028. Ang bahagi ng pandaigdigang pag-invest sa AI sa pandaigdigang GDP ay maaasahan na tumaas mula sa 0.9% noong 2026 patungo sa 1.3% noong 2027, at 1.4% noong 2028. Ang mga antas na ito ay nagsasalamin sa mga nakaraang antas ng pag-invest sa infrastruktura ng pangkalahatang teknolohiya (2% hanggang 5%).
Kailan magiging mabagal ang paglago ng AI investment ay ang pangunahing hindi tiyak na elemento sa kasalukuyang makroekonomikong merkado. Ginawa ng Goldman Sachs ang isang grupo ng mga nangungunang indikador, kabilang ang pag-import ng mga kagamitan sa paggawa ng semiconductor, mga sangkap na kaugnay ng PMI, mga presyo ng pag-import, pagbili ng memorya, at presyo ng pag-rent ng GPU. Lahat ng mga nangungunang indikador ay kasalukuyang nasa itaas ng interval mula noong 2022, na nagpapahiwatig na patuloy na malakas ang maikling panahon na paglago.
Gayon, batay sa mga ekonomiya na naglalabas ng data sa kalakalan nang maaga tulad ng Taiwan at Korea, ipinapakita ng agad-agad na pagtataya ni Goldman Sachs na ang pag-invest sa AI ay nagsimulang magpabilis sa June at July (mababang pagbaba mula sa napakataas na antas). Ayon sa opisyal na data ng Estados Unidos, ang pag-invest sa AI ay mas pinapagana ng pagtaas ng gastos kaysa sa pagdami ng aktwal na dami ng pag-invest. Sa unang kalahati ng 2026, humigit-kumulang 8% ng pangalan na paglago sa pag-invest sa AI ay galing sa mga presyong factor at hindi sa aktwal na pagdami ng pag-invest. Kung patuloy ang trend na ito, maaaring mas maliit ang tulong ng pag-invest sa AI sa aktwal na GDP noong 2026 kaysa sa 2025. Dahil ang pagbili ng semiconductor ay hindi kasama sa mga investmeng item sa mga pambansang akawnt ng Estados Unidos, at ang mataas na porsyento ng import ng AI hardware ay inalis sa pagsukat ng GDP, nananatiling limitado ang epekto ng pag-invest sa AI sa pangkabuuang antas ng GDP ng Estados Unidos, ayon sa Goldman Sachs.
Ang pag-invest sa AI ay malapit nang umabot sa $1 trilyon. Patuloy na ginagamit ng merkado ang numero na $800 bilyon para sa pag-invest sa AI, ngunit pinagbago ng Goldman Sachs ang numero na ito. Mas malaki ang pag-invest sa AI sa buong mundo kaysa sa inakala ng merkado, samantalang mas maliit ang pag-invest sa AI sa loob ng United States kaysa sa inakala ng merkado. Ang bahagdan ng pag-invest sa AI sa GDP ay pumasok na sa antas ng mga siklo ng infrastraktura ng pangkalahatang teknolohiya sa kasaysayan. Kailangan ng pagbabago ang framework na ginagamit ng merkado para maunawaan ang pag-invest sa AI.
Disclaimer: Ang artikulong ito ay isang pagkolekta at pagsusuri ng潮向研究 sa研究报告 ng isang third-party brokerage (Goldman Sachs, Agosto 2, 2026), kasama ang pagkolekta ng public market information. Ang mga rating, target price, earnings forecast, at kaugnay na paghuhusga na binanggit dito ay mga opinyon ng analyst ng brokerage na iyon at nagpapahayag lamang ng posisyon ng kanilang institusyon; hindi ito nagpapahayag ng pananaw ng 潮向研究, at hindi ito nagtataglay ng anumang investment advice. May panganib ang merkado; kailangan mong gumawa ng desisyon nang independiyente. Huwag gamitin ang artikulong ito bilang batayan para bumili o magbenta ng anumang security.
Isinulat ni Rita