Isinulat ni Rita
Ang taunang Jackson Hole Economic Symposium ng Federal Reserve ay magkakaroon mula sa Agosto 27 hanggang 29. Ang pinakamalaking pagkakataon sa agenda ay nakajadwal sa Biyernes ng umaga, 10:00 (Oras ng New York), kung saan magpapahayag ng pangunahing talumpati si Chairman Powell ng Federal Reserve.
Agosto 26, inilabas ng Goldman Sachs ang isang pambabala na ang Wash ay hindi malamang magbigay ng malinaw na patakaran na gabay para sa pagpupulong sa pagpapasya sa Setyembre, ngunit inaasahan na siya ay sasalungat sa tatlong paksa: pagpapalakas muli ng pagkakatupad sa 2% na layunin sa inflasyon, pagsasalaysay ng lohika ng kanyang istraktura ng komunikasyon sa Federal Reserve, at pagtalakay sa mga macro na isyu tulad ng paglago ng produktibidad at mga epekto sa pandaigdigang ekonomiya. Naniniwala ang Goldman Sachs na ang kanyang pagiging鸽派 at ang pagpapabuti ng mga datos sa inflasyon ay nangangahulugan na malamang na mananatili ang interest rates ng Federal Reserve sa Setyembre at hanggang wakas ng taon.
Ang talakayan ni Wash ay nakatuon sa tatlong pangunahing tema
Inaasahan ng Goldman Sachs na ang Wash ay tatatalakay sa tatlong pangunahing direksyon sa kanyang talakayan.
Una, ipaalala muli ang layunin sa inflasyon. Malamang na ipaalala ni Wash ang pagsisiguro ng Federal Open Market Committee na bawasan ang inflasyon sa 2% at maaaring malinaw na tukuyin ang layuning ito gamit ang PCE (Personal Consumption Expenditures) inflation bilang sukat.
Ikalawa, ipaliwanag ang estratehiya ng komunikasyon. Noon, sinabi ni Wash na kung mas kaunti ang sinasabi ng Federal Reserve, mas malakas ang reaksyon ng mga pamilihan sa financial sa mga datos ng ekonomiya, na nagbibigay ng mas kapaki-pakinabang na gabay sa mga tagapagpasya. Inaasahan ng Goldman Sachs na papayagan niya ang ideyang ito sa Jackson Hole.
Ikatlo, pagtalakay sa mga makroekonomikong paksa. Noong panayam sa July, sinabi ni Wash na maaari niyang pag-usapan ang “Ano ba talaga ang nangyari sa productivity? Ano ba talaga ang nangyari sa demograpiko? Ano ba talaga ang nangyari sa pandaigdigang ekonomiya sa ilalim ng mga pagpapabagot?” Inaasahan ng Goldman Sachs na maaari niyang ulitin na ang AI ay magpapataas sa paglago ng productivity at magiging “makapangyarihang puwersang deflasyonaryo.”
Inihayag ng Goldman Sachs na ang pananaw ni Waugh tungkol sa AI bilang puwersang deflasyonaryo ay mahalaga. Kung patuloy na pataasin ng AI ang produktibidad, ito ay magiging sanhi ng pagbawas sa presyong pagsisikap sa gitna at mahabang panahon, na nangangahulugan na ang window ng panahon kung kailan mananatili ang Federal Reserve sa parehong antas ng interes ay maaaring mas mahaba kaysa sa inaasahan ng merkado.
Ang pagpapabuti ng data sa inflation ay sumusuporta sa pagpapanatili ng presyo
Sa tingin ng Goldman Sachs, ang patuloy na pagpapabuti ng mga datos sa inflasyon noong Hunyo at Hulyo ay magpapalakas sa tiwala ng karamihan sa mga miyembro ng Federal Open Market Committee na panatilihin ang antas ng interes. Kahit na ang kaunting miyembro na sumusuporta sa pagtaas ng interes sa pagseserye ng Hulyo ay maaaring manatili sa kanilang dating posisyon, mas magiging may-ugali ang karamihan sa mga miyembro na magbigay ng boto na huwag gawin ang anumang pagkilos matapos ang pagpapabuti ng datos sa inflasyon.
Pagkatapos ng Jackson Hole at bago ang pagsusuri ng interest rate noong Setyembre 16, mayroon pa ring isang round ng CPI at PPI data. Inaasahan ng Goldman Sachs na ang monthly growth rate ng core CPI at PCE noong Agosto ay humigit-kumulang 0.2%, habang ang pagbabago sa methodology noong Setyembre 30 (tuwirang taunang pag-aayos sa istatistikal na paraan) ay magdudulot ng pagbaba ng hindi bababa sa 0.2 puntos porsyento sa year-over-year growth rate ng core PCE, at magkakaroon pa ng karagdagang pagbaba pagkatapos ng karagdagang pag-aayos noong Disyembre. Ang tuloy-tuloy na pagpapababa ng inflation sa loob ng tatlong buwan kasama ang iminumungkahi na pagsabog sa pagsasabay, nangangahulugan na ang pinakamalaking epekto ng tariffs, presyo ng langis, at demand sa AI sa monthly inflation ay nasa likod na.
Inaasahan ng Goldman Sachs na mananatiling nakaputol ang Federal Open Market Committee sa kanilang pagpupulong sa Setyembre at hanggang sa wakas ng taon.
Ang paksa ng pinansyal na inobasyon ay may limitadong maikling epekto
Ang temang pangkonperensya ng taong ito ay “Pagsasaindustriya ng Finansya: Mga Implikasyon sa Pagbabayad at Patakaran.” Inaasahan ng Goldman Sachs na magiging sentro ng mga papel ng konperensya ang mga paksa tulad ng stablecoin, ngunit may limitadong epekto sa mga kamakailang desisyon sa patakaran sa pera.
Ayon sa tradisyon sa nakaraang taon, ang ilang mga miyembro ng Federal Open Market Committee ay magtatanggap ng mga interbyu sa telebisyon sa panahon ng pagpupulong. Sa tingin ng Goldman Sachs, ang ilang kaunting miyembro na sumusuporta sa pagtaas ng interes noong Hulyo ay maaaring manatili sa kanilang posisyon, ngunit mas matibay ang tiwala ng karamihan sa pagpapanatili ng antas ng interes matapos ang pagpapabuti ng mga datos sa inflasyon.
Disclaimer
Ito ay isang pag-aayos at pagsusuri ng潮向研究 sa third-party research report ng broker (Goldman Sachs, Agosto 26, 2026), kasama ang pag-aayos ng mga publikong impormasyon sa merkado. Ang mga rating, target price, mga proyeksyon ng kita, at kaugnay na mga pagtataya na binanggit sa artikulo ay mga opinyon lamang ng analyst ng broker at nagpapahiwatig lamang ng posisyon ng kanilang institusyon, at hindi nagpapahiwatig ng pananaw ng潮向研究, o bumubuo ng anumang rekomendasyon sa pag-invest.
May panganib ang merkado, kailangan ng independiyenteng desisyon. Huwag gamitin ang artikulong ito bilang batayan para bumili o magbenta ng anumang sekuridad.