Ang pangunahing estratehista sa equity ng Asia Pacific ng Goldman Sachs, Timothy Moe, ay muli nang ipinatotohan ang target na 12,000 para sa KOSPI noong maagang Setyembre 2026, isang tawag na nangangahulugan ng halos 80% na pagtaas mula sa kasalukuyang antas ng index. Ang KOSPI ay nagsagawa na ng 27% na pagbaba mula sa nakaraang tuktok nito noong Hunyo bago si Moe ay lumakas pa sa kanyang tawag.
Bakit patuloy na tinataas ni Goldman ang target
Simula ng taon, ang Goldman Sachs ay nagtakda ng 12-monedang target para sa KOSPI sa 8,000, itinaas ito sa 9,000 noong Hunyo, at pagkatapos ay itinataas pa sa 12,000 noong Setyembre. Ipinapalagay ng Goldman na ang mga kalahok sa KOSPI ay magdadala ng paglago sa kikitain na pagitan ng 300% at 360% para sa buong taon 2026.
Kasama ni Samsung Electronics at SK Hynix, humigit-kumulang kalahati ng kabuuang market capitalization ng KOSPI. Ang pangunahing argumento ni Moe ay ang pagkakamali ng pamilihan sa pagpapahalaga kung gaano katagal magtatagal ang mataas na kita ng mga kumpanyang ito, at sinasabing ang isang AI-driven na supercycle na nakabatay sa pagbuo ng infrastraktura ay kaukulang nasa gitna ng unang yugto pa lamang.
Ang AI capex math na nagpapabatid sa tawag
Ipinoproyekta ni Goldman na lalampas sa $1.2 trilyon ang kapital na gastusin ng mga malalaking teknolohiyang kompanya sa US para sa pagkakagawa ng AI noong 2027, isang malaking tumaas mula sa mga nakaraang paunang pagtataya na humigit-kumulang $800 bilyon. May dominanteng position ang Samsung at SK Hynix sa produksyon ng high-bandwidth memory, na uri ng chip na kailangan nang mabilis ng AI accelerators.
Ang KOSPI ay kasalukuyang nagtatawid sa halos 5.3 beses ang forward earnings, kumpara sa seven-year historical average na 10 hanggang 11 beses.
Ano ang dapat panatagin ng mga investor
Ang kompetisyon mula sa Tsina sa sektor ng memorya ay ang structural risk na pinakamalinaw na binanggit ni Goldman. Ang mga manufacturer mula sa Tsina ay patuloy na papaunlad ang kanilang kapasidad, at habang hindi pa sila nakakapagkatumbas ng mga koreano sa mga advanced na kategorya ng memorya, anumang pagpapabilis sa paglalapit ng teknolohiya ng Tsina ay magdudulot ng pagbaba ng margin sa Samsung at SK Hynix nang mas mabilis kaysa sa kasalukuyang modelong tinatayang ni Goldman.
Ang mga stocks ng US semiconductor ay nakatrabaho sa mga multiplier na nagsasama na ng malaking paglago sa kita. Ayon sa pagsusuri ni Goldman, ang mga stocks ng Korean semiconductor ay nakatrabaho bilang kung ang AI capex cycle ay magtatapos nang bigla.