Goldman Sachs: Ang paglunsad ng Kimi K3 ay nagdulot ng mga reaksyon sa merkado, maaaring magwakas ang dominasyon ng AI compute

Ayon sa pag-aaral ng Chaoxiang, ang report ni Goldman Sachs noong Hulyo 18 ay nagpahayag na ang Moonshot AI ay naglabas ng Kimi K3 model na may 2.8 trilyong parameter, at nakalampas sa Claude Fable 5 at GPT-5.6 Sol sa programming leaderboard ng Arena.ai, at ang presyo ng API ay $2.3 bawat milyong token—nabuo ang pinakamataas na presyo sa China para sa isang model. Dalawang araw pagkatapos ng paglalabas, bumaba ang stock ng Zhipu ng 28% at ang MiniMax ng 16%, habang bumaba ang Nasdaq 100 Futures ng higit sa 1.8%, at ang Philadelphia Semiconductor Index ay bumaba ng higit sa 18% mula sa mataas na punto. Naniniwala si Goldman Sachs na ang Kimi K3 ay isang turning point: isang Chinese lab na hindi makakapag-akma sa pinakamalaking pre-training compute power ng Western, ay nakapagpabilis ng pagkakasundo sa pagitan ng mga pinakamahusay na model sa US sa pamamagitan ng arkitekturang inobasyon at reinforcement learning, na nagpapatotoo na ang “scaling” ay hindi na ang tanging paraan para manalo. Binaril ng Goldman Sachs na maaaring huminto na ang “era ng compute expansion,” at kailangang muling isulat ang logika ng investment sa AI infrastructure na nakabatay sa paniniwala na “mas maraming compute, mas mabuti.” Patuloy na binibigyan ng “Buy” rating si MiniMax, habang neutral si Zhipu. Susundin ang mas malalaking model na may 2–5 trilyong parameter tulad ng Zhipu GLM, Alibaba Qwen, at MiniMax M3 Pro.