Tumitigil ang ginto sa itaas ng 4300 habang nagpapataas ng rates, dumadating ang 'Malaking Desisyon' ni Trump, at lumalala ang krisis sa Saudi Arabia

Paano magpapalit ng market ang “malaking desisyon” ni Trump at ang desesperadong tulong mula sa Saudi Arabia? Tumutigil ang ginto sa pagtaas ng interes, lahat ng Wall Street ay bullish; 7 trilyong dolyar ang “pagbabago ng gilid,” maaaring makaranas ng bagong volatility ang US stock market; tumataas ang panganib ng pag-intervenye sa mahabang bakasyon ng Japan...

Nakakapagpahinga nang relatif ang mga investor sa resulta ng pinakabagong pagpupulong ng Federal Reserve, ngunit naghahanda sila para sa mas mataas at mas matagal na kalagayan ng interes, at inaasahan nilang magkakaroon ng pagtaas at pagbaba ang markets sa mga darating na buwan.

Ang mga pangunahing indeks ng US ay nagtapos ng isang magkakaibang linggo noong Biyernes. Pagkatapos ng unang pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve mula noong 2023, bumaba ang S&P 500 at ang Dow Jones Industrial Average sa linggong ito. Gayunpaman, ang Nasdaq Composite ay nakapag-record ng ika-tatlong pagtaas sa linggong ito sa loob ng apat na linggo, dahil sa pagbabalik ng mga tech stock pagkatapos ng meeting ng Federal Reserve.

Gayunpaman, ang katatagan ng merkado sa linggong ito ay nakakatanga, dahil ang Federal Reserve ay nagpaalam na maaaring hindi pa tapos ang pagtaas ng interes.

Pinagtibay ni Fed Chair Walsh na patuloy na nakatuon ang mga tagapagpasya sa pagbabalik ng inflation sa isang kontroladong antas. Bagaman may ganitong hawkish na pahayag, hindi bumagsak ang merkado ng ginto. Ika-Thursday, habang bumababa ang presyo ng langis, nagkakaroon ng pagbaba ang dolyar, at bumababa ang yield ng US Treasury, nakakapagpahinga ang mga trader sa ilang presyur mula sa desisyon ng Fed, na nagresulta sa pagtataas ng ginto. Ika-Friday, lumawak pa ang pagtaas dahil iyon na ang ikatlong araw na bumababa ang presyo ng langis at bumababa ang yield mula sa mataas na antas ng linggo, na nagpapataas ng presyo ng ginto patungo sa pinakamataas na antas ng linggo sa $4,400.60 bawat onsa. Sa pagtatapos ng pagbubukas Ika-Friday, nanatili ang presyo ng ginto sa itaas ng $4,300, at tinapos ang tatlong linggong pagbaba.

Nagbaba ang presyo ng langis sa mundo sa loob ng tatlong araw ng pagtitingin, dahil sa pagbabago sa pag-aalala tungkol sa suplay sa Middle East—sinuspense ng Saudi Arabia ang ilang pagbebenta sa Europa, ngunit sinabi ng mga trader at analyst na ang mga buffer ay patuloy na sapat.

Narito ang mga pangunahing puntos na tatanggapin ng merkado sa darating na linggo (lahat ay Beijing Time):

1. Paano magpapabagsak ng merkado ang “malaking desisyon” ni Trump at ang desesperadong tulong mula sa Saudi Arabia?

Next Tuesday, Trump will hold a meeting with Gulf nations during the UN General Assembly in New York. Additionally, Trump told Axios that he is nearing a “major decision” on whether to escalate strikes against Tehran.

Samantala, patuloy na magulo ang kalagayan ng seguridad sa paligid ng Saudi Arabia. Ibinigay ng mga awtoridad ng Saudi sa Sabado ng gabi ang alerto sa pag-iwas sa hangin sa Riyadh, ang unang beses na magsisimula ang alerto sa kabisera mula pa noong pinakamalakas na panahon ng digmaan sa pagitan ng Amerika at Iran noong Marso at Abril.

Sinabi ng Saudi Civil Defense na nalutas ang panganib kaagad pagkatapos ng dalawang babala. Natanggap din ng iba’t ibang bahagi ng Saudi Arabia ang katulad na babala sa buong gabi, kabilang ang mga lungsod ng Jeddah at Yanbu sa Dagat Pula, at ang mga isla ng Farasan sa Dagat Pula.

Ang pag-atake sa mga pipeline at ang epektibong pagpapaligalig ng Iran sa Strait of Hormuz ay nagdulot ng malaking pagbaba sa paglalabas ng langis ng Saudi Arabia. Ang mga bagong hostilidad ay maaaring magdulot ng pinsala sa mga pagsisikap ng Saudi Arabia na tarhikin ang mga investidor at turista, at ipagpatuloy ang pagpapadali ng ekonomiya.

Ayon sa Japan Economic News noong Setyembre 19, upang maiwasan ang pagkakasawala ng suplay ng langis, ang Saudi Arabia ay nagmamadali sa lahat ng direksyon, kahit na kailangan nitong humingi ng rare na tulong mula sa Israel, na hindi pa nagsasagawa ng diplomatic relations dito.

Ang ulat ay sumasalamin sa impormasyon mula sa Axios na ang mga mataas na opisyales ng militar ng Saudi Arabia, Estados Unidos, Israel, at iba pang mga bansa ay nagdiskusyon noong nakaraang linggo sa Germany tungkol sa sitwasyon sa rehiyon, kabilang ang mga plano para sa suporta ng Israel sa Saudi Arabia. Dahil sa patuloy na pagdami ng mga nasawi dahil sa pag-atake ng Israel sa Gaza, ang antipatya ng mga Arabo, kabilang ang Saudi Arabia, laban sa Israel ay malalim. Gayunpaman, patuloy pa ring hinahanap ng Saudi Arabia ang paggamit ng militar na lakas ng Israel—isang sitwasyon na nagpapakita ng kanyang pagkakapinsala.

Habang ang kanluran at silangan na oil pipeline ay hindi pa buong na-recover, anumang bagong pag-atake sa mga energy node ng Saudi Arabia ay maaaring dagdagan pa ang pagkakabawas sa kakayahan ng Saudi na iwasan ang Strait of Hormuz.

Sinabi ni Samer Hasn mula sa XS.com na ang pagbaba ng presyo ng langis ay nagpapakita rin ng pagtaas ng pagkakatiwala ng merkado na ang pagkabigo sa pag-export ng langis sa Middle East ay maaaring kontrolin. Sinabi niya na ang Saudi Arabia ay nagpapalit ng pagpapadala ng langis mula sa kanilang naka-offline na port ng Yanbu, habang patuloy pa rin ang pagpapadala ng langis sa Hormuz Strait sa ilalim ng proteksyon ng Estados Unidos, at ang ilang paggalaw ng langis ng Saudi ay nagsimulang bumalik na.

Sinabi ni Priyanka Sachdeva, Head of Market Insights sa Singapore-based Phillip Nova Pte Ltd., na ang emosyon ng merkado ay malayo pa sa pagiging mababa, habang naghihintay ang mga trader sa mga ebidensya ng pagbabalik ng suplay. Sinabi niya na ang pagbaba ng presyo ng langis sa mga nakaraang araw ay tila isang pagbawas sa risk premium dahil sa geopolitical, at hindi isang pagbabago sa fundamentals.

Batay sa pagkakalap ng Bloomberg sa mga data ng ICE Futures Europe at US CFTC, hanggang sa linggo ng Setyembre 15, dinagdagan ng mga fund manager ang net long position sa WTI crude oil at Brent crude oil ng 18,254 contracts, patungo sa 429,413 contracts. Ito ang pinakamalaking posisyon mula pa noong huling bahagi ng Mayo.

"Maraming nagkakasalungat na puwersa dito," ayon kay David Russell, Head of Global Market Strategy ng TradeStation, habang ang kakulangan sa suplay ay malinaw, "nabalik na tayo sa isang punto kung saan ang malinaw na bullish stance sa crude oil ay hindi na may mabuting risk-reward ratio."

“Sa kasalukuyan, magkakapareho ang posibilidad na tumaas o bumaba ng $10,” dagdag niya.

2. Ang pagtaas ng interest rate ng Bank of Japan ay hindi nakatulong sa yen, babalik ba ang “Silver Week” sa susunod na linggo bilang pagkakataon para sa interbensyon?

Nakarating ang "Silver Week" holiday sa Japan. Sasara ang mga pampublikong pagsasara ng mga pampublikong pagsasara sa Japan mula Lunes hanggang Miyerkules, at mababa ang ekonomikong kalendaryo para sa linggong iyon. Planohin ng Department of Finance ng Japan na magbenta ng three-month Treasury bills sa Biyernes.

Tinatanggap din ng mga media sa Japan na hinahanap ng Japan ang pagpaplano para sa pagpupulong ng Prime Minister Kako Takagi at Trump sa paligid ng Martes susunod sa New York.

Para sa mga trader ng yen, ang pagkakataong ito ay nangangahulugan na kung muling malapit ang exchange rate ng yen sa pambansang antas ng pag-intervensyon, ang mas mababang liquidity ng merkado sa panahon ng bakasyon ay maaaring palakasin ang epekto ng aksyon ng pamahalaan.

Noong Abril ng taong ito, pinili ng mga awtoridad ng Hapon na interbensyon sa merkado ng palitan sa panahon ng mahabang pista, na ang unang ganoong aksyon mula noong 2024. Dahil dito, nagsimula ang mga investor na mag-isip kung maaaring muli maging ang “Silver Week” ang oras na pagkakataon para sa pagkilos ng Hapon.

Napatotohanan na patuloy pa ring nasa pressure ang yen matapos ang pagtaas ng interes ng Bank of Japan noong Friday, at umabot na sa potensyal na interbensyon. Sa huli ng maagang paglalaro ng US stocks noong Friday, sinabi ng mga Japanese media na tinanong ng Bank of Japan ang mga market participant tungkol sa antas ng exchange rate sa foreign exchange market, at agad nang mabilisang pagbawas ng pagbaba sa loob ng araw ang yen, na dating bumaba nang higit sa 1%, at naging tanging 0.3% lamang ang pagbaba nito laban sa dolyar. Dahil dito, tumataas ang pagmamasid ng market sa posibleng muli pang interbensyon ng mga awtoridad ng Japan sa foreign exchange market.

Dahil sa maliit na bilang ng data na ipapalabas sa Japan sa susunod na linggo, magpapatuloy ang mga investor sa pagtataya sa epekto ng desisyon ng Bank of Japan na pataasin ang policy rate sa 1.25%. Ang botohan na 7-2 at ang mapagbantay na signal ni Gobernador Kuroda tungkol sa karagdagang pagtaas ng interes, ay nagdulot ng pag-aalinlangan kung gaano kabilis makakapagpatuloy ang banko sa pagpapalakas ng patakaran.

Patuloy ring baba ang yen sa Wall Street. Sinabi ni Frantisek Taborsky, strategy ng ING, na ang pagtutol ng dalawang miyembro ng komite ay maaaring gawing mas mahirap ang pagkakaroon ng suporta para sa karagdagang pagtaas ng interes sa taong ito. Inaasahan niya na patuloy na magkakaroon ng presyur ang yen, at maaaring tumaas ang USD/JPY sa 160 sa susunod na ilang linggo.

Kasama ni Derek Halpenny ng Mitsubishi UFJ Bank ang paniniwala na may karagdagang espasyo para sa pagkamalakas ng yen, na nagpapahiwatig na ang mga boto na may pagkakaiba at ang pagtataya ng Bank of Japan sa real interest rate bilang “mababa” at hindi “negatibo” ay nagpapababa sa mga inaasahang mas agresibong pagpapalakas ng patakaran.

Sinabi ng forex strategist ng Bank of America, Alex Cohen, na bagaman tumaas ang interest rate ng Bank of Japan, patuloy pa ring bumaba ang yen: “Ang pagsubok sa exchange rate ngayon ay isang ulit na babala sa merkado.” Binanggit niya na ipinakita na ng Department of Finance ng Japan ang kanilang pagkakaroon ng kagustuhan na gamitin ang malaking pondo sa foreign exchange para interbeyen sa forex market, at dapat muli itong magbigay-ingat sa merkado.

Kasama rin ni Brendan Fagan, ang senior macro strategist ng Bloomberg, na ang inaasahang interbensyon ay magiging sanhi ng mas mabuting pag-iingat ng mga trader habang patuloy silang nagtataya sa pagbaba ng yen, lalo na kapag ang palitan ng dolyar sa yen ay malapit na sa mahalagang antas ng 160.

Sa linggo na ito, nang tanungin si Bessent kung ano ang panganib na kinakaharap ng Estados Unidos sa Japan, direktang tinuro niya ang pamilihan ng US Treasury na may halagang $3.2 trilyon. Sinabi niya: “Ang paglakas ng yen ay nangangahulugan na ang gobyerno ng Japan ay hindi kailangang magbenta ng mga ari-arian ng Estados Unidos upang mapagbigyan ang interbensyon sa foreign exchange market.”

Federal Reserve:

Lunes, 18:30, si Goolsbee, pangulo ng Federal Reserve ng Chicago at voting member ng FOMC para sa 2027, ay magkakaroon ng talakayan.

Martes, 22:05, si William, patuloy na may boto sa FOMC at pangulo ng Federal Reserve ng New York, ay nagbigay ng talakayan sa pagsusuri ng merkado ng US Treasury noong 2026.

Martes, 22:20, magkakaroon ng talakayan si Vice Chair Jefferson ng Federal Reserve sa konperensya sa pamilihan ng US Treasury na 2026.

Miyerkules, 01:00, si Barkin, pangulo ng Federal Reserve ng Richmond at voting member ng FOMC para sa 2027, ay magkakaroon ng pagsasalita.

Huwebes, 16:10, si Williams, pangmatagalang miyembro ng FOMC at pangulo ng Federal Reserve ng New York, ay nagsagawa ng fireside chat kay Charlie Bean, dating pangalawang pangulo ng Bank of England, sa London Macroeconomic Policy Forum.

Huwebes, 20:00, si Barric, pangulo ng Federal Reserve ng Richmond at may boto sa FOMC noong 2027, ay magkakaroon ng炉边谈话 sa Economic Club.

Huwebes, 20:50, ang pampangunahing tagapagsalita ng FOMC noong 2026 at pangulo ng Federal Reserve ng Cleveland, Hamaek, ay nagbigay ng pagsisimula sa isang pagpupulong.

Huwebes, 22:10, si Paulson, ang pangulo ng Federal Reserve ng Philadelphia at may boto sa FOMC noong 2026, ay nagbigay ng talakayan sa Financial Technology Conference.

Biyernes, 17:15, makakapagsalita si Williams, pangulo ng Federal Reserve ng New York at miyembro ng peryodikong boto sa FOMC.

Iba pang mga sentral na bangko:

Lunes, 23:20, magkakaroon ng talakayan si Governor McCallum ng Bank of Canada.

Martes, 11:10, magkakaroon ng talakayan si Brooke, pangulo ng Reserve Bank ng Australia.

Huwebes, 16:00, ipapahayag ng European Central Bank ang ekonomikong ulat.

Unaang pinauunlad ng Federal Reserve ang interes sa linggong ito para sa unang beses mula noong 2023 upang pigilan ang presyong presyon. Inaasahan ng mga tagapagpasya na mayroon pa isang pagtaas ng interes hanggang 2026, ngunit ayon sa Federal Reserve Watch tool ng CME, ang pinakabagong pricing ng federal funds futures ay nagpapakita na may 42% na posibilidad na may dalawang karagdagang pagtaas ng interes.

Sinabi ni Presidente ng Federal Reserve ng Kansas City, Schmid, pagkatapos ng pagpupulong, na suporta niya ang desisyon para sa pagtaas ng interes, na ito ay kinakailangang hakbang upang pigilan ang mataas na inflasyon, na hindi lamang dinudulot ng pagtaas ng presyo ng langis.

Susunod na linggo, magkakaroon pa ng maraming opisyales ng Federal Reserve na magpapahayag, na maaaring magbigay ng karagdagang mga patnubay sa merkado.

Ngayon, ang ginto ay nakakatagpo ng pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve, ang hawkish message ni Walsh, at ang yield ng 10-year U.S. Treasury na nasa paligid ng 5%. Gayunpaman, hindi nagkaron ng pagbagsak ang merkado, kundi natagpuan nito ang mga bumibili at pinanatili ang mga mahahalagang antas.

Mahalaga ang katatagan na ito. Nagsisimula nang maunawaan ng mga investor na ang Federal Reserve ay maaaring pataasin ang mga interest rate, ngunit hindi ito lutasin ang pampublikong suliranin ng Estados Unidos. Sa ilang aspeto, mas mataas na interest rate ay gagawing mas mahirap ang mga problema na ito. Maaaring pigilan ng mas mataas na interest rate ang inflation, ngunit ito ay magpapataas din ng gastos sa pagbabayad ng utang na hihigit sa $40 trilyon.

Ang gastos lamang sa interes ng gobyerno ay umabot na sa higit sa isang trilyon dolyar bawat taon. Habang mas matagal na ang mga interes na nasa mataas na antas, mas nagiging malala ang pagsusuri na ito. Ayon sa mga analista, ito ang dahilan kung bakit ang tradisyonal na pananaw na “mas mataas na interes ay laging negatibo para sa ginto” ay nagsisiging hindi na kumpleto.

Hindi kailangan ng gold ang loosening monetary policy upang patunayan ang kanyang posisyon sa portfolio. Mas marami ngayon ang mga investor na bumibili ng gold bilang hedge laban sa pagkasira ng pampublikong kalakalan, patuloy na inflation, kawalan ng tiwala sa pera, at geopolitical instability.

Walang alinlangan, magkakaroon pa ng higit pang pagkakaiba sa hinaharap. Ang pagtaas muli ng yield ng bonds o presyo ng langis ay maaaring magdulot ng presyur sa ginto, lalo na kung magsisimula na ang market na i-price ang mas agresibong cycle ng pagpapigil. Ngunit ang mga ito ay nagsisilbing maikling pag-aaral sa loob ng isang mas malaking kuwento.

Sa kontekstong ito, hindi nakakagulat na tumanggi ang ginto na mabagsak habang ang Federal Reserve ay tumutugon sa inflation, ang bond market ay nagtatagpo ng mga hamon sa utang, ang gobyerno ay patuloy na naglalabas, ang mga sentral na banko ay patuloy na dinibersipikasyon ng kanilang mga reserve, at ang geopolitical uncertainty ay hindi pa nawala.

Ang pinakabagong survey ng Kitco News tungkol sa ginto sa loob ng linggo ay nagpapakita na ang Wall Street ay nagkakaisa sa pagiging bullish pagkatapos umakyat ang ginto pagkatapos ng desisyon ng Federal Reserve; samantalang ang mga karaniwang investor ay nagpapalakas din sa kanilang pagiging bullish dahil sa matatag na pagganap ng ginto sa loob ng linggo.

Sinabi ni Adrian Day, pangulo ng Adrian Day Asset Management: "Ang mga kilos ni Secretary ng Pansariling Pondo Bessent sa nakaraan ay nagpapakita na ang merkado ng US Treasury ay nasa pagkabigo at nasa kalagayang mahirap. Ang reaksyon ng merkado sa pag-intervenye ni Bessent at sa 25-base-point na pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve ay nagpapakita na ang mga aksyong ito ay hindi sapat."

“Isang nagkakamali na merkado ng US Treasury bonds, kasama ang patuloy na inflasyon, ay nakakatulong sa ginto,” sabi niya.

Inaasahan ng senior market analyst ng FxPro na si Alex Kuptsikevich na tataas muli ang presyo ng ginto sa susunod na linggo.

Bagaman tumataas lamang kaunti ang ginto sa linggong ito, ito ay nagtatago sa isang mahalagang pagbabago: agad na bumaba ang presyo ng ginto sa ilalim ng $4,250 pagkatapos ng pagtaas ng interes, ngunit ang pagbaba na ito ay narecover na. Sa pananaw ng teknikal na analisis, ang pagbabalik mula sa 50-araw na moving average ay nagpapatotoo sa pagbabago ng mid-term trend patungo sa bullish. Ito rin ay nagpapatotoo sa pagbuo ng uptrend, na karakteristikong may serye ng mas mataas na lokal na low point mula noong mid-July.

“Kung patuloy ang mga paborableng kondisyon, maaaring makamit ng presyo ng ginto ang $4,500 per ounce sa susunod na linggo,” dagdag niya. “Kung tataas ang presyo ng ginto sa rehiyon ng $4,700 sa mga susunod na linggo, maaaring maniwala ang mga nag-aalala na patuloy na umuunlad ang ginto patungo sa mga bagong tuktok.”

Martes, 14:00, net borrowing ng pampublikong sektor ng UK sa Agosto

Martes, 22:00, unang pagtataya ng Consumer Sentiment Index ng Eurozone sa Setyembre; Manufacturing Index ng Richmond Fed ng Estados Unidos sa Setyembre

Miyerkules 15:15-16:30, unang pagtataya ng PMI sa paggawa, serbisyo ng France/Germany/Eurozone/UK sa Setyembre

Miyerkules, 21:45, unang pagtataya ng PMI sa paggawa at serbisyo ng S&P Global sa Estados Unidos para sa Setyembre

Biyernes, 22:00, huling halaga ng Consumer Sentiment Index ng University of Michigan para sa Setyembre, huling halaga ng inaasahang taunang inflation rate ng US para sa Setyembre

Ang mga unang pagtataya ng PMI para sa aktibidad ng paggawa at serbisyo sa Estados Unidos noong Setyembre ay magkakaroon ng pagpapahayag sa susunod na linggo, na magbibigay ng pinakabagong pagsusuri sa kasalukuyang aktibidad ng ekonomiya habang ang mga investor ay sinusuri ang pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve sa linggong ito at sinusuri ang posibleng mga susunod na pagtaas. Ang Eurozone at UK ay magkakaroon rin ng mga data ng PMI.

Dahil sa kamakailang pagtaas ng presyo ng langis, ang mga datos na ito ay magbibigay ng snapshot ng pinakabagong kalagayan ng mga negosyo. Anumang malakas na tanda sa ekonomiya ay maaaring magpalakas ng pag-asa ng merkado sa karagdagang pagtaas ng interes, habang ang mga tagapagpasya ng Federal Reserve ay nagsalita na ng ganitong signal.

Ang U.S. Department of Treasury ay magpapalit ng $69 bilyong two-year Treasury notes sa Susunod na Martes, $70 bilyong five-year Treasury notes sa Miyerkules, at $44 bilyong seven-year Treasury notes sa Huwebes.

Sa Europa, ang European Central Bank ay nag-increase ng interest rates sa kanilang pinakabagong pagpupulong, ayon sa inaasahan. Ito ay hindi lamang dahil sa mataas na presyo ng langis, kundi dahil sa mga bagong ebidensya na nagpapakita ng malakas na ekonomiya sa Eurozone. Kaya, ang mga investor ay magiging nakatuon sa mga darating na data upang masukat kung patuloy ba ang trend na ito. Lalo na ang mga unang pagtataya ng PMI para sa France, Germany, at Eurozone noong Setyembre ang magiging pakikinig.

“Ang hindi inaasahang malakas na paglago sa tag-init ay nagpapadali sa ECB na palakasin ang patakaran sa pondo; makikita natin kung papalakasin ng momentum, lalo na sa paggawa,” ayon sa mga analista ng Danske Bank sa isang ulat.

Ayon sa LSEG data, ang mga market sa pera ng Eurozone ay nagpapahiwatig na ang ECB ay maaaring magtaas pa ng kaukulang 25 puntos base sa interes sa loob ng tatlong pagkakataon o higit pa bago ang gitna ng susunod na taon, kasama na ang isang karagdagang pagtaas bago ang dulo ng 2026.

Sa United Kingdom, pinanatili ng Bank of England ang interest rate sa 3.75% sa kanilang meeting kamakalawa. Gayunpaman,承认 ng gobernador Bailey na tumataas ang panganib ng inflation, na nagpapahiwatig ng posibilidad ng pagtaas ng interest rate sa mga darating na buwan.

Ayon sa LSEG data, fully priced na ng mga investor ang apat na pagtaas ng interest rate ng Bank of England bago ang Hunyo 2027.

Ang mga datos sa pampublikong sektor ng UK na ipapahayag sa susunod na Martes ay magiging pakikinig din, habang hinahanap ng mga investor ang mga tanda ng kalusugan ng pampublikong pondo bago ang budget sa Oktubre 28. Magiging pakikinig ng mga investor ang epekto ng pagtaas ng gastos sa pagsasalapi ng gobyerno.

Ang mga pangunahing indeks ng US stock market ay nagpakita ng magkakaibang resulta sa linggong ito. Sa “Triple Witching Day” ng Friday, ang halos $7 trilyon na exposure sa US stock options ay nabuwag, na kumakatawan sa halos 25% ng kabuuang exposure sa US stock options. Ayon sa datos ng Citadel Securities, ito ay isa sa pinakamalaking araw ng pagbabuwag ng options sa kasaysayan.

Lumagpas ang volumen ng pagtinda sa mga exchange sa Amerika sa araw na iyon ng 2.6 bilyon na mga share, na humigit-kumulang 40% mas mataas kaysa sa average na antas sa 12 buwan. Habang ang mga posisyon na kaugnay ay papasok sa katapusan o irerenew, ang mga mekanismo ng hedging ng market makers na nakatulong sa pagbaba ng volatility ng merkado sa nakaraang panahon ay magkakaroon ng reset, at ang pagiging sensitibo ng merkado sa paggalaw ng kapital ay maaaring malakas na tumaas.

Ang tradisyonal na kaalaman ay nagsasabing ang mga siklo ng pagpapigil ay nagtataglay ng mga salungat na epekto sa stock market, dahil ang mas mataas na interes ay karaniwang nagpapataas ng gastos sa pautang at maaaring magbaba sa kasalukuyang halaga ng mga kita sa hinaharap. Ngunit ang grafiko ng S&P 500 sa nakaraang limang araw ng pagtutugon ay nagpapakita na ang mga investor ay tila nakakapagpahinga sa pananaw na “mas mataas at mas matagal,” dahil sa kanilang kasiyahan sa malakas na pagganap ng ekonomiya at kita ng kumpanya, na nagmumula sa malaking gastos sa larangan ng artificial intelligence.

“Kung patuloy ang paglago at sapat ito upang kumpensahan ang epekto ng pagtaas ng interes, maaari pa ring makita ang pagtaas ng stock market,” ayon kay David Miller, Chief Investment Officer ng Catalyst Funds.

Ngunit malinaw din na ang daan sa harap ay mas mahirap kaysa dati. Ang mga yield ng bono ay patuloy na mataas. Habang patuloy ang digmaan sa Middle East, ang presyo ng langis ay nasa itaas ng $100 bawat barrel. Ang Estados Unidos ay magkakaroon pa ng isang malaking mid-term election season.

Sa aspeto ng panganib ng pagbaba, ilan ay nagturo na ang pagkamaliit ng saklaw ng merkado at ang pagkakaroon ng kasiyahan ng mga investor ay nangangahulugan na mayroon pa ring espasyo para sa karagdagang pagbaba sa stock market. Si Jonathan Krinsky mula sa BTIG ay nagturo sa linggong ito na ang proporsyon ng mga komponente sa S&P 500 na nananatili sa itaas ng 200-araw na moving average ay 49%. “Lalong maraming mga stock ang bumabagsak sa ibaba ng suporta at 200-araw na moving average,” isinulat niya noong Miyerkules. “Sa wakas, kailangan nating makita na ang emosyon ng merkado ay hindi na ganun kasiyahan, may higit pang oversold na kondisyon, at mas malaking pagbaba sa index ng korrelasyon bago natin ituring na tapos na ang pagbabalik na ito.”

Dagdag pa, ibinaba ni Ed Yardeni ang target na antas ng S&P 500 sa katapusan ng taon mula sa 8,400 puntos patungo sa 7,900 puntos. Ang bagong pagtataya ay nagpapakita na posibleng umabot pa rin ang S&P 500 sa bagong tuktok sa taong ito, ngunit mas mababa nang malaki kaysa sa umabot na espasyo sa pagtaas na inihula niya dati.

Ang panganib ng pagkakaroon ng ekonomikong pagbagsak sa loob ng mga sumusunod na tatlo hanggang anim na buwan ay tumataas,” sinulat ng pangulo ng Aden Research.

Sinabi ni Matt Maley ng Miller Tabak: "Hindi nagbago ang mga基本面, at hindi ito magdudulot ng pagkakataon na isipin ng mga investor na bababa nang malaki ang presyo ng langis o ang yield sa gitnang panahon. Maaari pa naming makita ang malaking pagtaas ng volatility."

Sinabi ni Rick Gardner ng RGA Investments na ang pamilihan ay patuloy na “nasa malaking panganib” sa gitna ng pagtaas ng presyo ng langis at yield ng bono, at “hindi pa tayo lumabas sa problema sa mga pagkakaiba-iba na karaniwan sa September at October.”

Sinabi ni Daniel Skelly ng Morgan Stanley Wealth Management: "Ang kasalukuyang kuwento ng stock market ay maaaring isang 'kuwento ng dalawang panahon.' Sa maikling panahon, ang patuloy na kawalan ng katiyakan sa mga makro na salik tulad ng presyo ng langis, mataas na yield, at mga mid-term elections ay maaaring magpalala sa seasonal volatility. Ngunit sa matagalang panahon, ang mga pananaw ay patuloy na optimista."

Ayon sa CCTV News, ayon sa pagkakasundo ng China at Estados Unidos, ang komo ng Politburo ng Central Committee ng Communist Party of China at Deputy Prime Minister ng State Council, He Lifeng, ay maglalakbay sa United States noong Setyembre 19–23 upang magkaroon ng mga pag-uusap tungkol sa kalakalan kasama ang美方. Isinulat ni Rich Privorotsky, ang Head of Trading sa Europe ng Goldman Sachs One Delta, na ito ay maaaring maging isang mahalagang sandali para sa merkado.