Ang pagsasapalaran ng $3.507 bilyon ni Galaxy Digital para sa pagbuo ng data-center nito sa Texas ay may malaking presyo: halos $346.3 milyon sa taon na interes.
Isinagawa ng isang subsidiary ng Galaxy project ang pagpapapresyo ng 9.875% senior secured notes noong July 23. Iinangkop ang deal noong July 28, at matatapos ang mga notes noong Aug. 1, 2031.
Ang pagsasapilit ay para sa pagkakaroon ng bahagi ng dalawang gusali na may walong data hall sa kampus ng Helios. Ang mga pasilidad ay plano para sa 400 megawatt ng kapasidad ng utility at 260 MW ng kritikal na IT kapasidad, kasama ang ilang kita para sa pagpapalit ng debt-service reserves.
Ang 9.875% na kupon ay katumbas ng $346.3 milyon sa taunang interes, na binabayad sa pera tuwing Pebrero 1 at Agosto 1 simula sa 2027. Ang unang pagbabayad ay tumutugon lamang sa bahagi ng isang taon, ngunit hindi pa inilathala ng Galaxy ang eksaktong amount.
Ang pagbabayad ay nagsisimula kapag natapos na ang pagtatayo
Ang pagbabayad ng principal ay nasa iba’t ibang jadwal. Dapat i-amortize ang mga tala sa 4% ng orihinal na principal bawat taon, na subject sa pag-aadjust. Ito ay katumbas ng $140.28 milyon taun-taon bago ang mga pag-aadjust, na binabayaran sa semiannual na instalment, na may unang petsa ng pagbabayad na hindi bababa sa 10 buwan pagkatapos ng pagkumpleto ng proyekto.
Kumikita ang interes sa isang fixed schedule, habang ang pagbabayad ng principal ay naghihintay hanggang sa matapos ang pagtatayo at maaaring ayusin. Ang mga kreditor ay maghahawak ng unang-prioridad na klaim sa halos lahat ng mga ari-arian ng proyekto at ang stake ng parent company sa issuer.
Ang mga ipinahayag na pautang ay sumasakop sa Galaxy Helios Data Centers II LLC, ang kanyang project guarantor at ang equity na hinawakan ng parent sa issuer. Hindi ito sumasakop sa mga ari-arian ng Galaxy Digital sa pangkabuuan.
Ang CoreWeave ay nakatibay sa halos 260 MW ng karagdagang kritikal na IT load para sa Phase II noong Abril 2025. Sinabi ng Galaxy na ang mga kondisyon ay malapit na katulad sa kanilang naunang inanunsyong 15-taong pagsasakop na 133 MW para sa Phase I.
Ang pagpapadala ay ngayon ang pangunahing pagsubok sa operasyon. Noong Hulyo 6, sinabi ni Galaxy na natapos na ang Phase I ayon sa jadwal at naaasahan na ang pagpapadala ng Phase II data-hall ay magsisimula sa unang kalahati ng 2027.
Ang jadwal ng konstruksyon ay may malinaw na presyong pampinansiyal. Ang interes ay nagsisimula noong 2027, ngunit ang pagbabayad ng principal ay naghihintay hanggang sa matapos ang proyekto, na naglalagay ng timeline ng pagpapadala ni Galaxy sa sentro ng kanyang deal kay CoreWeave at mga obligasyong utang hanggang 2031.
Ang post The brutal $346M math behind Galaxy’s high-stakes race to build CoreWeave’s Texas AI mega-center ay unang lumabas sa CryptoSlate.